Espa?a emite 2.300 millones de deuda a cinco a?os al precio m¨¢s alto de los ¨²ltimos dos a?os

El Tesoro P¨²blico ha emitido hoy 2.300 millones de deuda con vencimiento en 2015 al precio m¨¢s alto desde mayo de 2008 para este tipo de t¨ªtulos. Si hace algo m¨¢s de un mes coloc¨® 4.500 millones tambi¨¦n a cinco a?os con un inter¨¦s del 2,842%, hoy la rentabilidad que debe pagar a los inversores que han comprado estas letras ha repuntado al 3,580%, 0,738 puntos porcentuales m¨¢s. La operaci¨®n, que se sit¨²a dentro del rango previsto de entre 2.000 y 3.000 millones de euros, tiene lugar en plena crisis de Grecia, que ha sembrado la duda en los mercados sobre la situaci¨®n financiera de los pa¨ªses del euro con m¨¢s d¨¦ficit como Portugal y Espa?a, y la reciente rebaja de calificaci¨®n de Standard & Poor's de la deuda a largo plazo espa?ola.

La incertidumbre sobre la situaci¨®n financiera de los llamados pa¨ªses perif¨¦ricos se ha traducido en un importante aumento de los tipos por la mayor sensaci¨®n de riesgo. Sin embargo, no ha evitado que la demanda siga siendo superior a la oferta, ya que se han solicitado 5.522,12 millones, lo que constata que la posibilidad de obtener una buena rentabilidad pesa m¨¢s en el ¨¢nimo de los inversores que el temor a que se produzcan problemas de pago en su vencimiento. Aunque las dudas persisten y se cobran su precio. Asumir este riesgo, aunque todav¨ªa sea moderado y siga claramente por debajo de los que se ciernen sobre Grecia y Portugal, se traduce en la exigencia a la deuda espa?ola de una rentabilidad mayor que la que se pagaba antes de la actual crisis.

Por estos mismos motivos, tras la celebraci¨®n de la subasta, la prima de riesgo del bono a 10 a?os, que equivale a su diferencial frente al bund alem¨¢n -de referencia-, cuyos tipos est¨¢n en el 2,8%, sub¨ªa desde el 1,31% de ayer a un nuevo m¨¢ximo en 145 puntos b¨¢sicos desde 1997, antes de la entrada de Espa?a en el euro. En las letras a dos a?os, donde los inversores ven mayor riesgo de problemas para hacer frente a los vencimientos, el correcitivo aumentaba. A la misma hora, su rentabilidad se incrementaba en 18 puntos b¨¢sicos hasta el 2,76%, lo que supone multiplicar por cuatro la de las alemanas con una prima superior a los 200 puntos b¨¢sicos. Adem¨¢s, el coste de los seguros contra impago de la deuda p¨²blica espa?ola aumentaba a 254 puntos b¨¢sicos desde 230 puntos b¨¢sicos.

La rentabilidad de los bonos griegos a 10 a?os, por su parte, tambi¨¦n sub¨ªan, aunque en menor medida que las jornadas anteriores con 17 puntos b¨¢sicos hasta marcar el 10,3% mientras los t¨ªtulos portugueses hac¨ªan lo propio y elevaban sus tipos al 5,8%. En contraste con los d¨ªas pasados, hoy los inversores han frenado su demanda de bonos alemanes, que cotizan al 2,85%, considerados como refugio ante los temores sobre la deuda de los pa¨ªses del euro con peor situaci¨®n fiscal, que apenas registraban variaci¨®n frente a la sesi¨®n de ayer.