Los mercados culpan a los pa¨ªses perif¨¦ricos del riesgo de reca¨ªda

El temor a que el grupo de pa¨ªses con mayor d¨¦ficit del euro y peor situaci¨®n financiera sean un lastre para la recuperaci¨®n de la eurozona ha provocado hoy una nueva jornada de correctivo para su deuda. Y van cuatro seguidas. Desde el lunes hasta hoy, la prima de riesgo de Espa?a -la diferencia entre la rentabilidad del bono espa?ol a 10 a?os y el bund alem¨¢n, el m¨¢s seguro- ha subido la friolera de 35 puntos b¨¢sicos, con lo que regresa a los niveles de mediados de junio con 185 puntos b¨¢sicos. En la Bolsa, el Ibex 35 ha cerrado tambi¨¦n una semana para olvidar con su peor balance desde finales de junio con un descenso del 3,5%.

Es decir, se ha merendado toda la mejora acumulada en el riesgo pa¨ªs desde la publicaci¨®n de las pruebas de resistencia a la banca y ha devuelto a Espa?a a la situaci¨®n de desconfianza previa a su ¨¦xito en los tests. Grecia, Portugal, Italia -que ha pinchado hoy en una emisi¨®n de deuda a medio y largo plazo- e Irlanda tampoco se han librado del varapalo.

Si la semana empez¨® con la advertencia de la Reserva Federal de Estados Unidos de que el riesgo de una reca¨ªda en la recesi¨®n existe, ahora el foco de incertidumbre ha regresado a este lado del Atl¨¢ntico. Hoy, lo que queda es que el miedo ha vuelto a los mercados financieros, tanto en la renta variable como en los mercados secundarios de deuda. Con tantas dudas sobre el final de la crisis, los inversores est¨¢n trasladando su dinero desde los valores menos estables o con m¨¢s riesgo a aquellos considerados refugio, como el bono alem¨¢n.

La moraleja est¨¢ clara: tal y como est¨¢ la cosa, m¨¢s vale asegurar beneficios y ponerse a buen recaudo aunque sea a cambio de ganar menos que arriesgarse y salir escaldado por buscar hipot¨¦ticas rentabilidades a corto plazo. Siempre se podr¨¢ volver a intentar m¨¢s adelante, pensar¨¢n las grandes corporaciones y traders, ya que al peque?o inversor estos vaivenes le llevan a la ruina.

En la Bolsa, la t¨®nica tambi¨¦n ha sido la prudencia ante las incertidumbres y aunque el aumento de la confianza econ¨®mica en Estados Unidos parec¨ªa que podr¨ªa dar la vuelta a Wall Street, la cautela ha ganado la partida a los m¨¢s lanzados. En el caso de Espa?a, la constataci¨®n de que sus bancos siguen sin poder acudir al interbancario a financiarse -es decir, llamando a la puerta del resto de bancos europeos porque no se f¨ªan de ellos- los ha colocado al frente de las p¨¦rdidas del selectivo y, a su vez, han situado al Ibex como el m¨¢s bajista de toda la sesi¨®n en Europa.

La semana que viene, en la que Espa?a deber¨¢ poner a prueba la confianza de los mercados con nuevas emisiones de deuda, promete movimiento y acci¨®n. Aunque si al Tesoro la jugada le sale como hoy a Italia, se anuncian curvas.