La prima de riesgo vuelve a niveles previos a las pruebas de esfuerzo

El mercado de deuda vuelve a dar dolores de cabeza a Espa?a. La prima de riesgo -la diferencia entre la rentabilidad del bono espa?ol a 10 a?os y el bund alem¨¢n, el m¨¢s seguro- se encaram¨® ayer a los 177 puntos b¨¢sicos. Ese nivel no se alcanzaba desde el pasado 19 de julio, cuatro d¨ªas antes de que se publicasen las pruebas de resistencia a las que se someti¨® el 95% del sistema financiero espa?ol.

La presi¨®n sobre la deuda se increment¨® ayer por tercera jornada consecutiva, aunque esa fue la t¨®nica en los pa¨ªses m¨¢s afectados por la crisis griega. La exigencia de una mayor rentabilidad afect¨® tanto a Portugal como a Italia, Irlanda o la propia Grecia. La evoluci¨®n de la deuda p¨²blica de esos pa¨ªses se ve perjudicada por la aversi¨®n al riesgo imperante, de la cual se benefician los valores m¨¢s seguros, como los bonos alemanes.

Esta tendencia se ha intensificado a ra¨ªz del mensaje que han enviado a lo largo de esta semana diversos bancos centrales sobre el riesgo de una reca¨ªda. La alarma se dispar¨® el martes pasado con el renovado pesimismo de la Reserva Federal -el banco central de EE UU-, que avis¨® de la "ralentizaci¨®n del ritmo de la recuperaci¨®n". En la misma l¨ªnea se han manifestado tambi¨¦n el banco central brit¨¢nico y el europeo.

En clave espa?ola, este agravamiento de las dificultades para financiarse coincide con la decisi¨®n del presidente del Gobierno, Jos¨¦ Luis Rodr¨ªguez Zapatero, de recuperar "algunas" inversiones en obra p¨²blica; es decir, de suavizar el recorte anunciado en el momento de m¨¢s presi¨®n en los mercados. Jos¨¦ Luis Mart¨ªnez, estratega de Citi, considera que ese anuncio "ha generado cierta desconfianza en el plan de ajuste fiscal", que "deber¨ªa de aclararse lo antes posible". En la Bolsa, el comportamiento de los inversores fue similar: una huida del riesgo en pos de valores seguros. El Ibex cay¨® el 0,3%, y acumula un descenso semanal del 2,9%.