EE UU repunta con timidez en el tercer trimestre

La expansi¨®n econ¨®mica en EE UU gan¨® algo de tracci¨®n en el tercer trimestre, al crecer su producto interior bruto a una tasa anualizada del 2%, tres d¨¦cimas por encima del precedente. A pesar de la ligera mejora, la actividad es muy d¨¦bil, lo que no impedir¨¢ a la Reserva Federal reactivar la compra de deuda p¨²blica para impulsar la econom¨ªa y limitar el riesgo deflacionista.

El dato est¨¢ en l¨ªnea con lo previsto por Wall Street, aunque a¨²n debe ser sometido a dos revisiones. La fase expansiva en EE UU arranc¨® en junio de 2009, fecha que marca oficialmente el fin de la recesi¨®n m¨¢s larga desde la Segunda Guerra Mundial. El problema es que a este ritmo de crecimiento no es posible generar las empleos necesarios para contener el paro, situado en el 9,6%.

Los economistas de Goldman Sachs calculan que se deber¨ªa crecer de forma sostenida al 5% para que se notara una mejora sustancial en el mercado laboral. Tampoco es suficiente para hacer frente al otro gran problema al que se enfrenta EE UU: su abultado d¨¦ficit p¨²blico, equivalente al 8,9% del PIB. Paro y d¨¦ficit, temas centrales en las legislativas del pr¨®ximo martes.

El indicador tiene un aspecto positivo. Parte del crecimiento entre julio y septiembre se sustent¨® en un repunte de cuatro d¨¦cimas en el consumo, al 2,6% del PIB, lo que aport¨® 1,8 puntos al conjunto de la econom¨ªa. Esto podr¨ªa servir para que el banco central empezara a cantar victoria. Pero en el parqu¨¦ se considera que poco cambia, y se fijan en dos cosas. La inversi¨®n empresarial se moder¨® a la mitad en el trimestre, al 9,7%. Y cay¨® un 29,1% la actividad en el sector inmobiliario, tras el fin de los est¨ªmulos. Es decir, como ya dijo semanas atr¨¢s el presidente de la Fed, Ben Bernanke, el crecimiento no es lo robusto que se esperaba a este punto del ciclo. Por eso se justificar¨ªa una nueva acci¨®n, que ahora trata de calibrar.

El mercado espera que el banco central anuncie el mi¨¦rcoles, un d¨ªa despu¨¦s de las elecciones, la recompra de bonos por valor de medio bill¨®n de d¨®lares. El mecanismo podr¨ªa estar activo entre cinco y seis meses. Pero hay dudas sobre la intensidad con la que la Fed har¨¢ funcionar la m¨¢quina de hacer dinero. Y dudas por los riesgos inflacionistas de esta maniobra.