El BCE abre la puerta a ampliar el fondo de emergencia de la UE para calmar a los mercados

Axel Weber, miembro del consejo del Banco Central Europeo, ha afirmado hoy que el multimillonario fondo de emergencia al que va a recurrir Irlanda para reflotar a su sector financiero y superar sus problemas de deuda, podr¨ªa ampliarse si se necesita reforzar la confianza en los mercados financieros. "Los 750.000 millones -que se compone este fondo- deber¨ªan ser suficientes para tranquilizar a los inversores, pero en caso de que no sea as¨ª, se tendr¨¢ que aumentar hasta que lo logre", afirm¨® ayer en Par¨ªs el tambi¨¦n director del Bundesbank -banco central alem¨¢n-.

Con estas palabras, Weber, m¨¢ximo aspirante para suceder al franc¨¦s Jean-Claude Trichet al frente del instituto emisor europeo, ha salido al paso de las dudas aparecidas en el mercado ante el temor a que un eventual empeoramiento de la crisis fiscal del euro fuerza a otros pa¨ªses, principalmente Portugal y, a continuaci¨®n, Espa?a, a solicitar el rescate de sus socios comunitarios y el FMI, que tambi¨¦n participa en el fondo. Si esto llega a suceder, sobre todo en caso de que sea Espa?a la que tenga que ser auxiliada, los c¨¢lculos que manejan los analistas apuntan a que no habr¨ªa dinero suficiente para todos. Pero, en opini¨®n de Weber, esto no debe ocurrir ya que los gobiernos de los pa¨ªses que comparten la moneda ¨²nica "har¨¢n aquello que sea necesario para defender al euro". Eso s¨ª, ha insistido en la postura defendida por la canciller alemana, Angela Merkel, de que a partir de 2013, cuando caduca el mecanismo actual y se el Fondo se convierta en permanente, el sector privado, es decir los bancos, deber¨ªan asumir parte de los rescates renunciando a cobrar el 100% de los intereses comprometidos por los pa¨ªses que necesiten ayuda. Ni que decir tiene que la idea genera mucho recelo en los mercados financieros.

Aunque el anuncio de Weber pretend¨ªa rebajar las tensiones en los mercados de deuda al asegurar el compromiso de los Estados miembros por la supervivencia de la moneda europea, no ha tenido mucho ¨¦xito, ya que la prima de riesgo espa?ola ha vuelto a marcar un nuevo m¨¢ximo hist¨®rico al tocar los 250 puntos b¨¢sicos.

Aviso del 'WSJ'

Entre las noticias que han disparado las alarmas, el Wall Street Journal publica hoy que el dinero disponible en el fondo no son los 750.000 millones de los que habla Weber. El rotativo afirma que la UE, que seg¨²n los estatutos con los que fue creado el Fondo Europeo de Estabilidad Financiera (EFSF, por sus siglas en ingl¨¦s) aporta 500.000 millones entre la Comisi¨®n y los pa¨ªses, en realidad solo puede aportar 310.000 millones. De ellos, los 60.000 que da Bruselas est¨¢n asegurados porque ya est¨¢n presupuestados. Los problemas empiezan con los 440.000 millones que corresponden a los Estados. Una vez descontada la ayuda a Irlanda, que a su vez no podr¨¢ liberar fondos para futuros rescates, y teniendo en cuenta que los pa¨ªses tienen que aportar activos de m¨¢xima calidad (triple A), lo que les obliga a reservar en efectivo un 40% de la cantidad emitida, el montante baja a 250.000 millones. En cuanto al dinero del FMI, en teor¨ªa otros 250.000 millones, el WSJ recuerda que las ayudas deben ser aprobadas de forma individual por los pa¨ªses miembros, lo que introduce la posibilidad, aunque remota, de que alguno rechace participar en el rescate.

El refuerzo del mecanismo de ayuda, que funciona como una red de seguridad y que est¨¢ a disposici¨®n de los pa¨ªses para casos de emergencia si el coste de financiarse en los mercados alcanza niveles insostenibles, demostrar¨ªa que "cualquier ataque contra el euro no tienen ninguna posibilidad de ¨¦xito", ha justificado Weber, considerado como un halc¨®n de la ortodoxia -cuya traducci¨®n es que se opone por sistema a todo aumento del gasto p¨²blico, lo que da m¨¢s relevancia a sus declaraciones-. Aunque ha sido ¨¦l el primero en abrir la puerta a un aumento del volumen del fondo, quien tiene la ¨²ltima decisi¨®n son los pa¨ªses de la UE. El BCE, que dentro de sus funciones la principal acci¨®n que ha tomado para atajar las turbulencias ha sido la compra de bonos de los pa¨ªses implicados y prolongar las medidas extraordinarias de liquidez, solo lo gestiona y lo aplica junto al Fondo Monetario Internacional y la Comisi¨®n Europea.

Ataque frontal contra el euro

Tras el acoso contra los pa¨ªses de la Uni¨®n Monetaria con m¨¢s problemas de d¨¦ficit y deuda, los m¨¢s agoreros advierten de que se esconde un ataque frontal contra la propia divisa que est¨¢ aprovechando el principal punto d¨¦bil de la eurozona: no contar con un gobierno econ¨®mico com¨²n y las dificultades aparecidas a la hora de coordinar las voluntades e intereses de los Diecis¨¦is pa¨ªses que la forman.

El fondo fue creado en junio despu¨¦s de que la UE y el FMI aprobasen el rescate de 110.000 millones de Grecia con el objetivo de evitar futuras crisis y para los pies al acoso de los mercados. Su funcionamiento es simple. Si uno de los Estados del euro, que continuamente est¨¢n acudiendo al mercado a captar fondos para pagar los peri¨®dicos vencimientos de su deuda, no logra financiarse a trav¨¦s del m¨¦todo tradicional de vender bonos o letras porque los inversores no se f¨ªan de que pueda devolverlo, puede ped¨ªrselo al EFSF pagando intereses, ya que son cr¨¦ditos. A cambio, deber¨¢ emprender duras medidas de ajuste supervisadas por el FMI y la UE, pero al menos tendr¨¢ con qu¨¦ pagar a sus acreedores.

Pero este instrumento, calificado en su d¨ªa como un bazocca contra los especuladores ya que disipaba el riesgo de un impago, ha perdido poder de disuasi¨®n, tal y como ha quedado demostrado durante la ¨²ltima semana. Pese al rescate de Irlanda, que negocia con el Fondo y Bruselas una ayuda de 85.000 millones y prepara dr¨¢sticos recortes de gasto, no se ha evitado el contagio de los problemas a Portugal o Espa?a, y los inversores han trasladado la presi¨®n hacia Lisboa o Madrid. La clave es que seguir¨¢n empujando a la deuda de estos dos Estados hasta averiguar cu¨¢l es el l¨ªmite de la capacidad de sufrimiento del euro y de sus respectivos Gobiernos. Pero ahora, si el anuncio de Weber acaba por hacerse realidad, los Estados y su divisa tendr¨¢n a su disposici¨®n m¨¢s morfina con la que hacer frente al dolor.