Espa?a pedir¨¢ que el fondo de rescate se use para comprar bonos

El Gobierno espa?ol defiende flexibilizar el fondo de rescate de 750.000 millones de euros creado en mayo para evitar nuevas crisis de deuda en la eurozona y dotarlo de m¨¢s recursos con el fin de que pueda comprar deuda soberana y conceder l¨ªneas de cr¨¦dito "a corto plazo" a pa¨ªses con problemas, han informado este martes fuentes de Moncloa. Esta ser¨¢ la posici¨®n que llevar¨¢ a la cumbre de jefes de Estado y de Gobierno de la UE de este jueves y el viernes, donde est¨¢ previsto que pactar los t¨¦rminos del fondo a partir de 2013. No obstante, no tiene muchos visos de salir adelante por el rechazo frontal que ya han anunciado Alemania y Francia.

La idea que respalda Espa?a es que el actual Fondo Europeo de Estabilidad Financiera (FEEF), que hasta el momento s¨®lo se ha empleado en el rescate de Irlanda, pueda utilizarse "de manera preventiva" para hacer frente a determinados problemas en los mercados financieros por falta de liquidez o ante una ausencia excesiva de confianza en una econom¨ªa de los pa¨ªses de la moneda ¨²nica, en l¨ªnea con el programa de compra de bonos del Banco Central Europeo. Adem¨¢s, el Ejecutivo admite que tambi¨¦n podr¨ªa plantearse la posibilidad de aumentar su dotaci¨®n, aunque cree que se hablar¨¢ m¨¢s de "flexibilizar recursos y ver a qu¨¦ se pueden destinar".

Los l¨ªderes europeos tendr¨¢n que dar su visto bueno a las caracter¨ªsticas generales del nuevo mecanismo de estabilidad de la zona euro que sustituir¨¢ al actual en 2013 y para lo que ser¨¢ necesaria una reforma m¨ªnima del Tratado de Lisboa, que apenas lleva un a?o en vigor. El objetivo es que los trabajos sobre el fondo est¨¦n concluidos en marzopara reformar el texto constitucional a finales de 2012. El formato definitivo del fondo seguir¨¢ las l¨ªneas generales que los pa¨ªses acordaron en el Eurogrupo -el c¨®nclave que re¨²ne a los ministros de Finanzas y Econom¨ªa del euro- y el Ecof¨ªn -ampliado a la UE- el pasado 28 de noviembre.

Recelos entre los inversores

Entre ellas, los Estados accedieron a incluir la llamada cl¨¢usula de acci¨®n colectiva, lo que genera muchos recelos en los mercados financieros. Seg¨²n esta medida, que se tendr¨¢ que especificar a la hora de realizar las emisiones de deuda soberana por parte de los pa¨ªses, los bancos e inversores participar¨¢n en el coste de los rescates asumiendo una quita. Esto es, renunciando a una parte del dinero invertido. Aunque, tras las presiones del presidente del BCE, Jean Claude Trichet, al final solo se llevar¨¢ a cabo como ¨²ltima instancia y se estudiar¨¢ caso por caso y no de forma autom¨¢tica, como planteaba Alemania.

El sistema que se prev¨¦ es que primero se conceder¨¢n las ayudas al pa¨ªs que las solicite al tiempo que se pedir¨¢ a los inversores privados que mantengan sus posiciones. S¨®lo si despu¨¦s de las ayudas es necesario aplicar un recorte, ¨¦ste se aplicar¨¢ con un criterio uniforme. Se seguir¨¢ el mismo criterio que aplica el FMI en estos casos, seg¨²n la doctrina legal vigente en Estados Unidos y Reino Unido.

Para asegurar un criterio uniforme, a partir de junio de 2013 en todas las emisiones de deuda de los pa¨ªses de la zona euro, se fijar¨¢n una Cl¨¢usulas de Acci¨®n Colectiva que establecer¨¢n las condiciones que se pueden modificar de las emisiones en los casos en que un pa¨ªs tenga dificultades para pagarla deuda. Estas cl¨¢usulas permitir¨¢n modificar el periodo de amortizaci¨®n de la deuda, su tipo de inter¨¦s o incluso reducir el principal. Espa?a ya aplica este tipo de cl¨¢usulas en sus emisiones de deuda en divisas internacionales.