S¨®crates insiste en que Portugal no necesita el rescate pese al acoso de los mercados

Las dudas sobre c¨®mo va a salir Portugal del hoyo en el que se ha ca¨ªdo tras la dimisi¨®n de su primer ministro est¨¢ pasando factura a su deuda en los mercados, que dan por hecho que acabar¨¢ solicitando la ayuda de sus socios del euro, aunque Lisboa se resiste a ello. Seg¨²n ha vuelto a insistir hoy el saliente primer ministro, Jos¨¦ S¨®crates, Portugal "no necesita el rescate". La raz¨®n que ha dado es que hay "buenos indicadores" que apuntan a una recuperaci¨®n de los ingresos del Estado durante este mes. La entrada de dinero permitir¨¢ al Tesoro luso cumplir con el exigente calendario de vencimientos que afronta hasta mediados de junio.

Pese al llamamiento a la calma de S¨®crates, que coincide con el inicio de los contactos entre el presidente portugu¨¦s, Anibal Cavaco Silva, con todos los partidos para hablar de las elecciones anticipadas, el acoso de los mercados no cesa. El rechazo del Parlamento al cuarto plan de ajuste del actual Ejecutivo y la incertidumbre sobre qui¨¦n se va a sentar a negociar con Bruselas y el FMI el posible rescate se han traducido en m¨¢s subidas de la rentabilidad de los bonos de Portugal, que han alcanzado niveles de r¨¦cord. El motivo, que las inc¨®gnitas que se ciernen sobre el futuro del pa¨ªs recrudecen los temores de los inversores a que no pueda pagar en tiempo y forma.

Seg¨²n recogen las pantallas de Bloomberg, el inter¨¦s exigido para entrar en los t¨ªtulos del Tesoro luso que cotizan en el mercado secundario, donde se negocian los bonos una vez emitidos, ha vuelto a tocar nuevos m¨¢ximos en el 7,8% para la deuda a 10 a?os que sirve de referencia. Adem¨¢s, ha sido blanco de m¨¢s noticias negativas. Despu¨¦s del recorte de la nota de solvencia de ayer por la tarde por parte de Fitch, esta madrugada ha sido Standard & Poor's quien ha sacado la tijera y ha recortado su calificaci¨®n en dos pelda?os hasta BBB y la ha dejado en perspectiva negativa, lo que deja la puerta abierta a nuevos descensos. La raz¨®n, pues la obvia: que sin acuerdo en el parlamento y sin Gobierno estable ser¨¢ dif¨ªcil llevar a cabo los imprescindibles, en su opini¨®n, ajustes. Asimismo, la agencia no descarta rebajar de nuevo en otro pelda?o su nota, que ya est¨¢ por debajo de la de la rescatada Irlanda, en funci¨®n de c¨®mo quede el futuro mecanismo de urgencia que debe sustituir al actual fondo de rescate a partir de 2013. De cumplir su amenaza dentro de tres meses, cuando finalizar¨¢ el plazo de la revisi¨®n de su rating, Portugal podr¨ªa acabar dentro de la categor¨ªa de bono basura, donde ya est¨¢ Grecia, ya que la calificaci¨®n actual de BBB est¨¢ a solo tres escalones del nivel considerado como no recomendable para la inversi¨®n.

El repunte de tipos, que m¨¢s temprano que tarde se acaba trasladando al mercado primario donde el Estado realiza sus emisiones, con el consecuente encarecimiento de las condiciones de financiaci¨®n del pa¨ªs, ha disparado su prima de riesgo. La prima o riesgo pa¨ªs, considerado como el mejor bar¨®metro de la confianza de los inversores en las finanzas de un pa¨ªs y que se establece a partir del diferencial entre sus bonos a 10 a?os con los alemanes, de referencia por su estabilidad, ha alcanzado hoy los 453 puntos b¨¢sicos. Tras esta subida, cada vez est¨¢ m¨¢s cerca de superar el r¨¦cord que marc¨® en noviembre durante la debacle de Irlanda en 459 puntos b¨¢sicos.

En el caso de la deuda a corto plazo, donde se concentran las dudas del mercado ante eventuales problemas de pago de Portugal, que de aqu¨ª a junio debe devolver 9.500 millones de euros con el problema a?adido que suponen las duras condiciones de financiaci¨®n que le exige el mercado, el diferencial se ampl¨ªa. As¨ª, los t¨ªtulos a dos a?os cotizan 550 puntos b¨¢sicos sobre sus hom¨®logos alemanes. Para hacerse una idea de lo que esto implica, con un inter¨¦s del 7% en sus bonos a dos a?os, el coste para Portugal de financiarse a corto m¨¢s que duplica lo que le cuesta a Espa?a, que hoy de nuevo se mantiene al margen del correctivo. Es m¨¢s, ha visto caer su prima de riesgo por debajo de los 190 puntos b¨¢sicos, algo que no se ve¨ªa desde principios de febrero.

En las Bolsas europeas, la t¨®nica ha sido la volatilidad. Con el euro perdiendo posiciones ligeramente frente al d¨®lar, ya que ha bajado a 1,40 unidades del billete verde, Francfort y Par¨ªs han subido por segundo d¨ªa consecutivo, aunque en menor medida que ayer con sendos repuntes del 0,18% y del 0,9%. Londres ha avanzado algo m¨¢s con un 0,34% mientras Madrid, lastrado por la banca, y Mil¨¢n han cerrado en rojo con recortes del 0,42% y del 0,18%. El principal ¨ªndice de Portugal, el PSI 20, tambi¨¦n ced¨ªa con respecto a la jornada anterior, cuando celebr¨® con subidas el previsible cambio de Gobierno.

Tal y como qued¨® patente ayer en la primera jornada del Consejo Europeo, los miembros de la UE reclaman al pa¨ªs que, gobierne quien gobierne, cumpla con los ajustes, mientras que el Ejecutivo luso, que no niega que el riesgo de tener que activar la ayuda haya aumentado, se resiste a activarla de momento. No obstante, se le acumulan los problemas y su deuda a dos a?os ya est¨¢ en los mismos niveles que desataron la alarma sobre Irlanda semanas antes de activar la ayuda a finales de noviembre.