Los inversores se f¨ªan menos de Espa?a que de Islandia

Los inversores ven m¨¢s probable que Espa?a entre en quiebra que Islandia pese a la grave crisis que ha atravesado el pa¨ªs, el primero en caer v¨ªctima de las turbulencias financieras en 2008. Seg¨²n la clasificaci¨®n de los seguros contra impago, los llamados CDS (acr¨®nimo de Credit Default Swaps) y que cotizan en funci¨®n de la confianza o desconfianza en que el Estado en cuesti¨®n no pueda pagar las facturas de su deuda, el mercado considera que es m¨¢s factible que el Tesoro espa?ol no cumpla con sus compromisos de pago que lo que esperan de su hom¨®logo island¨¦s.

As¨ª, si el coste de protegerse contra un eventual impago por parte de Espa?a est¨¢ actualmente en 240 puntos b¨¢sicos, para Islandia este indicador baja a 209 puntos b¨¢sicos gracias al fuerte recorte que ha registrado desde principios de abril, un descenso que supera el 20%. Por aquello de comparar, la clasificaci¨®n de los pa¨ªses con mayor riesgo de quiebra la lidera la rescatada Grecia, seg¨²n la percepci¨®n de los inversores. El precio de sus CDS, vistos a su vez como un elemento causante de la crisis financiera, supera los 1.000 puntos b¨¢sicos ya que cuanta m¨¢s gente pide protecci¨®n contra un posible impago, una posibilidad extrema pero para nada descartable, m¨¢s sube el coste de estos seguros.

Aunque el sistema financiero de Islandia quebr¨® y el pa¨ªs tiene una deuda p¨²blica superior al 100% del PIB, esto es, que debe m¨¢s dinero de lo que vale su econom¨ªa por el coste de rescatar a sus bancos, el mercado ve con mayores dudas el escaso crecimiento previsto en Espa?a, a la saz¨®n la cuarta econom¨ªa del euro, lo que le impedir¨¢ reducir su d¨¦ficit en la forma y el tiempo que le exige Bruselas. Esta es la raz¨®n que explica que haya un determinado n¨²mero de inversores que contemplen la posibilidad de la quiebra de Espa?a.

Adem¨¢s, frente a la nota de solvencia crediticia de Islandia, calificada por las agencias como bono basura, Espa?a mantiene un rating de AA para S&P o AA+ para Fitch y Moody's, lo que equivale a un nivel alto. No obstante, el descenso en el coste de los CDS de Islandia se explica porque el pa¨ªs ha evitado, precisamente, nuevos recortes en su calificaci¨®n. De hecho, ha superado con ¨¦xito el periodo de revisi¨®n anunciado hace ahora tres meses por estas entidades y que, en el caso de Espa?a, han concluido con tijeretazos en la calidad de su deuda. La traducci¨®n es que mientras Islandia ha tomado el camino de salida de la crisis -el FMI espera que crezca hasta un 3% este a?o-, Espa?a sigue sin ver la luz al final del t¨²nel.

Adem¨¢s, tras el apoyo que ha recibido por parte de las agencias de calificaci¨®n, Islandia, donde la sociedad reaccion¨® con virulencia e indignaci¨®n a los abusos de su clase pol¨ªtica y financiera, ha anunciado su intenci¨®n de volver a emitir bonos por primera vez desde 2006 con el objetivo de volver a financiarse por su cuenta.