La deuda espa?ola recupera el apetito de los inversores

Los mercados est¨¢n en un comp¨¢s de espera pendientes de conocer c¨®mo se articular¨¢, definitivamente, el segundo plan de rescate para Grecia, que ayer recibi¨® otro nuevo varapalo por parte de las agencias de calificaci¨®n tras la decisi¨®n de Moody's de hundir su nota de solvencia en el nivel del bono basura. En este ambiente de incertidumbre, el Tesoro espa?ol ha vuelto a acudir hoy al mercado de deuda con una emisi¨®n de bonos. Aunque ha logrado alcanzar el objetivo m¨¢ximo que se hab¨ªa planteado al vender deuda por 4.000 millones, se ha visto obligado a subir la rentabilidad de una parte de los dos tipos de t¨ªtulos que ha sacado al mercado para superar las dudas de los inversores.

En concreto, el Tesoro P¨²blico ha colocado 2.752,87 millones a tres a?os con un inter¨¦s marginal del 4,051% cuando a principios de abril le bast¨® con ofrecer un 3,601%. Por su parte, en bonos a cinco a?os ha vendido 1.200 millones a un 4,244%. En este caso, sin embargo, la comparaci¨®n con el inter¨¦s de la anterior subasta de bonos a cinco a?os es enga?osa, ya que los t¨ªtulos de hoy tienen, en realidad, una vida residual de cuatro a?os y un cup¨®n diferente.

En cuanto a la demanda, el incremento del inter¨¦s parece haber animado el apetito de los inversores por la deuda espa?ola. En los bonos a tres a?os, frente a la ratio de cobertura -t¨ªtulos solicitados frente a los emitidos- de 1,8 veces de abril, hoy esta relaci¨®n se ha situado en 2,48 veces. En los t¨ªtulos a cinco, tambi¨¦n mejora, del 1,86 de mayo al 2,8.

En la ¨²ltima subasta, celebrada el pasado 24 de mayo, el Tesoro logr¨® reducir el inter¨¦s de los nuevos t¨ªtulos. En aquella ocasi¨®n, que supuso la primera emisi¨®n tras las elecciones, vendi¨® 2.300 millones en letras a tres y seis meses.

La emisi¨®n ha sido recibido positivamente por el mercado. En las Bolsas, el Ibex ha moderado las p¨¦rdidas iniciales coincidiendo con la publicaci¨®n del resultado de la operaci¨®n, aunque tambi¨¦n ha animado las compras la recuperaci¨®n del resto de plazas de referencia europeas. A las 13.15, el selectivo Ibex 35 se dejaba un 0,9% hasta los 10.330 puntos. El euro, de su lado, manten¨ªa las subidas de ayer y, a la misma hora, se intercambiaba por 1,44 d¨®lares.

En los mercados secundarios de deuda, donde se negocian los t¨ªtulos una vez emitidos, la t¨®nica tambi¨¦n era la de mejora. As¨ª, la prima de riesgo, el sobreprecio exigido a los bonos a 10 a?os frente a los alemanes, de referencia, bajaba cinco puntos b¨¢sicos con respecto al cierre de ayer hasta los 228. Tambi¨¦n bajaba la prima de Portugal, mientras sub¨ªa en el caso de Grecia o Irlanda.