Los bonos venezolanos se disparan por el c¨¢ncer de Ch¨¢vez

Los mercados no tienen escr¨²pulos. Los inversores han celebrado por todo lo alto el reconocimiento por parte del presidente de Venezuela, Hugo Ch¨¢vez, de que ha sido operado por un c¨¢ncer. Los bonos venezolanos de referencia en d¨®lares han estado viviendo hoy su mejor jornada en un a?o.

Los inversores creen que la enfermedad de Ch¨¢vez aumenta las posibilidades de que deje la presidencia y, eventualmente, de que la oposici¨®n llegue al poder y ponga fin a una pol¨ªtica econ¨®mica que ha provocado que Venezuela sea el pa¨ªs emergente con una mayor prima de riesgo.

Las elecciones presidenciales est¨¢n previstas para el a?o pr¨®ximo y Ch¨¢vez ha sido hasta ahora el favorito para lograr la reelecci¨®n, aunque su popularidad ha bajado como consecuencia, entre otros factores, de los problemas econ¨®micos que atraviesa el pa¨ªs. Las posibilidades de que Ch¨¢vez deje el poder o no opte a la reelecci¨®n parecen influir m¨¢s en el ¨¢nimo de los inversores que la incertidumbre pol¨ªtica que esa salida generar¨ªa.

Durante el mandato de Ch¨¢vez, la divisa venezolana, el bol¨ªvar, ha perdido m¨¢s del 90% de su valor pese a que el precio del petr¨®leo, que genera la inmensa mayor¨ªa de las exportaciones del pa¨ªs, se ha multiplicado. Venezuela est¨¢ calificado como pa¨ªs hiperinflacionario, con las subidas de precios m¨¢s agudas de toda Latinoam¨¦rica. El pa¨ªs ha llegado a tener hasta cuatro tipos de cambio frente al d¨®lar (el de productos b¨¢sicos, el general, el de operaciones financieras y el del mercado negro), est¨¢ sometido a un estricto control de cambios que impide a las empresas extranjeras repatriar sus dividendos y ha emprendido una pol¨ªtica arbitraria de nacionalizaciones que ha provocado numerosas demandas ante los tribunales internacionales.

La rentabilidad de los bonos de referencia en d¨®lares que vencen en 2027, ha llegado a caer hoy hasta 45 puntos b¨¢sicos, hasta el 12,56%, seg¨²n datos de Bloomberg, lo que supone el mayor recorte en un a?o. La rentabilidad de los bonos se mueve de manera inversamente proporcional a su precio, que lleva subiendo con fuerza desde que se supo que Ch¨¢vez estaba enfermo en Cuba. Desde el 13 de junio, la rentabilidad exigida a los principales bonos soberanos venezolanos a largo plazo en d¨®lares se ha recortado en torno a 100 puntos b¨¢sicos (un punto porcentual), rebajando as¨ª la prima de riesgo que se paga por los t¨ªtulos venezolanos.

Tambi¨¦n hay quienes ven positivo el mero hecho de que Ch¨¢vez est¨¦ fuera del pa¨ªs. "Este limbo es probablemente bueno para el precio de los activos venezolanos. Hay una par¨¢lisis pol¨ªtica, lo que dados los ¨²ltimos movimientos del Gobierno, deber¨ªa ser bienvenido, en el sentido de que no cabe esperar m¨¢s medidas irracionales durante este periodo", seg¨²n explic¨® Boris Segura, analista de Nomura Securities, en declaraciones a Bloomberg.