Las Bolsas se desploman por el temor a la quiebra de Grecia

Algo que parec¨ªa tan descabellado hace ahora un a?o como la quiebra de Grecia y su salida del euro es, hoy por hoy, una posibilidad que est¨¢ sembrando la duda sobre el futuro de toda la eurozona. Pero esta es una de las grandes moralejas de la crisis: que con el tiempo es capaz de superar todos los l¨ªmites. El agravamiento de la situaci¨®n, con un parte de guerra en el que destacan el cisma provocado por la precipitada salida del consejero alem¨¢n del BCE, Jurgen Stark, ante su disconformidad con la compra de bonos y la confirmaci¨®n de que el mercado no se cree los anuncios de reformas de Atenas, est¨¢ desplomando las Bolsas europeas. A tenor de lo que ha pasado en las primeras horas de negociaci¨®n, los mercados afrontaban hoy su en¨¦simo lunes negro desde que se desbordaron los problemas de Grecia y la sombra de la duda se extendi¨® sobre la periferia europea. Adem¨¢s, por aquello de que todo siempre puede ir a peor, la explosi¨®n en un almac¨¦n nuclear en el sureste de Francia ha elevado el grado de incertidumbre a media jornada. Tampoco la apertura de Wall Street, que ha moderado las p¨¦rdidas que han atravesado Europa hasta el 1%, ha logrado traer algo de calma a los parqu¨¦s del Viejo Continente, que tras cerrar hoy con descensos de entre el 2,3% de Fr¨¢ncfort al 4% de Par¨ªs se mantienen en sus niveles m¨¢s bajos de los dos ¨²ltimos a?os.

La Bolsa de Fr¨¢ncfort pierde la cota de los 5.000 puntos por primera vez en dos a?os

Con este mar de fondo propio de fuerte temporal, el Ibex 35 ha iniciado la jornada con una ca¨ªda del 2,1% pero pronto ha aumentado el desplome hasta llegar al 4,04% a media ma?ana en l¨ªnea con el resto de plazas europeas. Tras este momento de p¨¢nico que ha vuelto a poner en evidencia la hipersensibilidad con la que los inversores est¨¢n respondiendo al recrudecimiento de la situaci¨®n, las ca¨ªdas, sin embargo, se han moderado al 3,41% al cierre, con lo que ma?ana abrir¨¢ en 7.640 puntos, su nivel m¨¢s bajo desde finales de marzo de 2009, cuando Espa?a atravesaba lo peor de la Gran Recesi¨®n. Con todos sus valores en rojo, el mayor castigo ha sido para la banca, adem¨¢s de para Gamesa, T¨¦cnicas Reunidas, OHL, Sacyr y Telecinco.

En el resto del Viejo Continente, el CAC 40 de Par¨ªs se ha situado como el farolillo rojo de Europa con un desplome del 4% arrastrado por las fuertes ca¨ªdas que ha sufrido su sector financiero, bajo presi¨®n por la exposici¨®n de las entidades a la deuda de Grecia. De hecho, los recortes de hoy tambi¨¦n adelantan un eventual recorte por parte de Moody's de su nota de solvencia a lo largo de esta semana. Entre sus nombres propios destacan sus tres grandes financieros: BNP Paribas, que ha perdido un 12,3% de su valor en un solo d¨ªa, Societe Generale, que ha hecho lo propio con un 10,75%, y Credit Agricole, que ha cedido un 10,64%. Tambi¨¦n Axa o Dexia han registrado importantes recortes del 9,73% o el 8%, respectivamente.

El ¨ªndice de Mil¨¢n ha ca¨ªdo algo menos con un 3,9% mientras Fr¨¢ncfort se ha dejado un 2,27% tras decir adi¨®s durante unos instantes a la cota psicol¨®gica de los 5.000 puntos por primera vez en dos a?os. En su caso tambi¨¦n han sido los bancos quienes se han situado al frente del batacazo con descensos de hasta el 11% en el Commerzbank o del 7,5% en el Deutsche Bank. De poco han ayudado a disipar los temores de los inversores la insistencia de Bruselas o Berl¨ªn en negar que est¨¦n realizando preparativos para la suspensi¨®n de pagos de Grecia.

La banca cae a los niveles post-Lehman

Con los descensos de la banca en las ¨²ltimas jornadas, el valor de los bancos europeos que cotizan en Bolsa est¨¢n incluso por debajo del nivel que ten¨ªan tras los m¨ªnimos que secundaron a la quiebra de Lehman Brothers en septiembre de 2008, seg¨²n Bloomberg. La agencia argumenta esta afirmaci¨®n en el dato de que las acciones de las 46 principales entidades se intercambian a un precio medio que equivale a 0,56 veces su valor en libros, algo que no se ve¨ªa desde marzo de 2009.

La cotizaci¨®n del euro marcaba a primera hora m¨ªnimos de 10 a?os con el yen y segu¨ªa perdiendo posiciones frente al d¨®lar al cambiarse por 1,35. La moneda ¨²nica cerr¨® el viernes con su mayor ca¨ªda semanal frente a la divisa estadounidense desde mediados de agosto de 2010. No osbtante, se ha recuperado a lo largo de la semana y se estabilizaba en los mismos niveles que en la jornada previa en torno a las 1,36 unidades del billete verde.

En la deuda, la prima de riesgo espa?ola -que es el sobreprecio exigido a los bonos a 10 a?os del Tesoro frente a los alemanes, de referencia por su estabilidad- ha empezado la semana con un repunte de m¨¢s de 17 puntos b¨¢sicos hasta rebasar los 356. Con este repunte, el indicador, considerado como el mejor bar¨®metro de la confianza de los inversores en las finanzas de un pa¨ªs, ha superado las cotas que marc¨® la semana pasada y ha marcado su nivel m¨¢s alto desde que el Banco Central Europeo reactivase la compra de bonos de los pa¨ªses con problemas el pasado 8 de agosto.

Tambi¨¦n ha empeorado con fuerza la prima de Italia (381, m¨¢s 17 puntos b¨¢sicos) a la espera de conocer cu¨¢l ser¨¢ la decisi¨®n de la agencia Moody's sobre su nota de solvencia, ya que se cumplen los tres meses preceptivos desde que esta sociedad pusiera bajo revisi¨®n a principios de verano la calificaci¨®n actual de Aa2 que goza la deuda italiana. De momento, el incremento de las dudas sobre una futura extensi¨®n de los problemas de Grecia a Italia, cuya deuda p¨²blica supera con contundencia la media europea al rebasar el 120% del PIB, se han saldado con un repunte de la rentabilidad exigida por los inversores para comprar deuda del Tesoro italiano. En concreto, Roma se ha visto obligada a elevar el inter¨¦s de sus letras a 3 y 12 meses hasta el 1,9% y el 4,15% de media para colocar 11.500 millones de euros, pero este aumento del precio no ha sido suficiente para evitar un deterioro de la demanda. A Espa?a, que tiene un calendario de emisiones menos exigente, le toca este jueves tantear al mercado en plena tormenta con una subasta de bonos a largo plazo.

La prima de riesgo, al alza

En cuanto a la deuda del resto de los pa¨ªses europeos, la prima del resto de los perif¨¦ricos y de B¨¦lgica o Francia, aunque tambi¨¦n han subido, lo han hecho en menor medida. El caso de Grecia ha sido, sin embargo, el m¨¢s sangrante ya que su diferencial con respecto a la deuda alemana ha marcado esta semana un nuevo m¨¢ximo m¨¢s de un a?o despu¨¦s de la puesta en marcha de su primer plan de rescate.

La prima de riesgo con la que cotizan los bonos griegos a 10 a?os ha superado por primera vez desde que el pa¨ªs se incorpor¨® al euro los 2.000 puntos b¨¢sicos mientras, en los t¨ªtulos a dos a?os, periodo que m¨¢s afectado se ver¨ªa por un eventual impago, el inter¨¦s exigido por los inversores segu¨ªa ha seguido subiendo hasta rebasar el 65%, todo un r¨¦cord en la historia de la divisa europea. Adem¨¢s, a tres a?os, el tipo al que se mov¨ªan los t¨ªtulos del Tesoro griego tambi¨¦n siguen acerc¨¢ndose peligrosamente a la barrera psicol¨®gica del 50% (45% y subiendo).

"Si pese a todos sus esfuerzos los griegos no lo consiguen no se debe excluir esta reflexi¨®n", afirm¨® el presidente del partido alem¨¢n CSU y primer ministro de Baviera, Horst Seehofer, en declaraciones anoche a la cadena p¨²blica de televisi¨®n ZDF. La opini¨®n de Seehofer no es balad¨ª, ya que su grupo est¨¢ coaligado con la Uni¨®n Cristianodem¨®crata (CDU) de la canciller federal Angela Merkel en el Gobierno, que mantiene su rechazo a la medida. No obstante, Volker Kauder, jefe del grupo parlamentario de la CDU ya ha advertido de que la exclusi¨®n de Grecia del euro es imposible legalmente, por lo que "solo deber¨ªamos discutir sobre lo que es posible".

En la misma l¨ªnea, otro de los socios de Merkel, Philipp R?sler, que es presidente del FDP y ministro de Econom¨ªa, tambi¨¦n deja la puerta abierta a permitir la quiebra del Estado griego. "Para estabilizar el euro no debe haber a corto plazo tab¨²es a la hora de reflexionar", afirma R?sler en un art¨ªculo de opini¨®n publicado hoy por el rotativo Die Welt. Pese a ello, el Gobierno mantiene la l¨ªnea oficial y ha asegurado a trav¨¦s de su portavoz, Steffen Seibert, que "parte de la base de que Grecia est¨¢ haciendo todo lo posible para cumplir con sus compromisos".

Por otra parte, en el ¨¢nimo de los inversores tambi¨¦n ha pesado el pobre resultado de la reuni¨®n del G-7 del viernes. En su cita en Marsella, los pa¨ªses industrializados se comprometieron a dar una respuesta coordinada a la desaceleraci¨®n pero no fueron capaces de anunciar los pasos concretos que se deber¨ªan dar para el apoyo a las econom¨ªas. A los mercados ya no les basta con las buenas intenciones.