Draghi se estrena en el BCE con una bajada de tipos por sorpresa, del 1,5% al 1,25%

En su estreno como nuevo presidente del Banco Central Europeo (BCE), Mario Draghi ha decidido bajar los tipos de inter¨¦s del 1,5% al 1,25%, ante las amenazas de recesi¨®n que se ciernen sobre toda Europa (incluida Alemania) y las presiones de algunos pa¨ªses y varios organismos, como la OCDE, que reclamaban un precio del dinero m¨¢s bajo para dar algo de aire a la econom¨ªa europea. La decisi¨®n, seg¨²n ha revelado el nuevo responsable del instituto emisor en la tradicional rueda de prensa que sigue a cada consejo del BCE, se ha tomado por unanimidad.

"Las tensiones actuales de los mercados financieros pueden da?ar el crecimiento econ¨®mico en la segunda mitad de este a?o. El panorama econ¨®mico est¨¢ sujeto a una incertidumbre alta y a una serie de riesgos, algunos de los cuales se han materializado, empeorando las previsiones de crecimiento", ha argumentado Draghi, que no ha descartado una leve recesi¨®n en el ¨²ltimo tramo del ejercicio.

"Todos los Gobiernos de la zona euro deben estar listos para tomar cualquier medida adicional que sea necesaria"

"La incertidumbre es particularmente alta y varios factores pueden da?ar el crecimiento"

"La compra de bonos es temporal, limitada y est¨¢ sujeta a cierta condicionalidad"

"Varios factores pueden da?ar" el crecimiento, entre ellos el frenazo en la demanda global y la inestabilidad financiera, ha explicado Draghi, que ha subrayado que la evoluci¨®n econ¨®mica ya se ha deteriorado. "La incertidumbre es particularmente alta", ha insistido el presidente del BCE.

En el origen de esta inestabilidad se encuentra Grecia y el riesgo de contagio hacia el resto de la eurozona de sus problemas de financiaci¨®n. Preguntado sobre la situaci¨®n del pa¨ªs mediterr¨¢neo, Drachi ha afirmado que "es dif¨ªcil comentar los acontecimientos pol¨ªticos", aunque se ha mostrado confiado en que si el programa de rescate se aplica, junto con las medidas europeas, deber¨ªa empezar a vislumbrarse una salida. Para ello, tambi¨¦n ha defendido que "todos los Gobiernos de la zona euro deben estar listos para tomar cualquier medida adicional que sea necesaria". La austeridad fiscal y las reformas estructurales, ha defendido, deben ir de la mano para aumentar la competitividad y flexibilidad de las econom¨ªas.

Bajando al detalle, Draghi, que no se ha extendido tanto en las respuestas como Trichet, ha apostado por una reforma del mercado laboral para que los salarios se ajusten a las necesidades de las empresas, apartado en el que ha defendido la necesidad de moderaci¨®n. No solo de los sueldos, sino tambi¨¦n de los beneficios.

Junto al recorte en el precio del dinero, el BCE mantendr¨¢ su programa extraordinario de compra de bonos de los pa¨ªses bajo presi¨®n en los mercados de financiaci¨®n con el objetivo de evitar un incremento descontrolado en los precios de su deuda. No obstante, se ha detenido en destacar que esta medida es "temporal, limitada y est¨¢ sujeta a cierta condicionalidad", es decir, a que los Estados afectados cumplan sus programas de ajuste. "El BCE no puede ser el prestamista de ¨²ltimo recurso de los pa¨ªses", ha advertido.

Frente al debilitamiento econ¨®mico, la inflaci¨®n, el principal mandato del BCE, seguir¨¢ bajo control a corto y medio plazo ya que en opini¨®n del economista italiano, las actuales circunstancias econ¨®micas as¨ª lo permitir¨¢n. "Tras la decisi¨®n de hoy, la inflaci¨®n deber¨ªa estar en l¨ªnea con la estabilidad de precios a medio plazo", ha reiterado siguiendo la t¨®nica de su antecesor, Jean-Claude Trichet, de repetir machaconamente un mismo mensaje.

Las Bolsas han reaccionado al alza ante la decisi¨®n, que ha pillado por sorpresa a la mayor¨ªa de los inversores y analistas. De los 55 economistas consultados por la agencia Bloomberg en una encuesta internacional, 51 esperaban que el BCE mantuviese los tipos, dos apostaban por una rebaja de un cuarto de punto y otros dos, por una de medio punto. Sin embargo, tras un primer momento de euforia, las subidas se han desinflado a medida que avanzaba la rueda de prensa ante la falta de signos sobre cu¨¢l ser¨¢ el siguiente movimiento del BCE.

En las divisas tambi¨¦n ha durado poco el b¨¢lsamo para el euro de la bajada de tipos. Antes de la decisi¨®n y de la rueda de prensa lleg¨® a estar a 1,383 d¨®lares; pasadas las 15.00 ca¨ªa a 1,367 d¨®lares por cada euro.

Pese a que su pasado en Goldman Sachs pudo complicar el relevo de Trichet por Draghi (durante su vicepresidencia, el banco de inversi¨®n norteamericano ayud¨® a Grecia a maquillar sus cuentas), el nuevo presidente tiene la llave de la crisis del euro. Y ha tenido un estreno que es cualquier cosa menos pl¨¢cido: el refer¨¦ndum anunciado en Atenas sobre las medidas aprobadas en la cumbre europea de la semana pasada pesa como una losa sobre las primas de riesgo, y en especial sobre la del pa¨ªs que aparece en el pasaporte del nuevo presidente del Eurobanco: Italia. "El BCE no est¨¢ haciendo su trabajo: Draghi est¨¢ obligado a anunciar que va a comprar toda la deuda italiana que haga falta si no quiere ver c¨®mo las cosas se le van de las manos", ha asegurado a este peri¨®dico Charles Wyplosz, economista del Graduate Institute de Ginebra.

Los ¨²ltimos datos sobre la econom¨ªa europea muestran pr¨¢cticamente un estancamiento, tanto en los pa¨ªses centroeuropeos como en la periferia, donde ya hay algunos pa¨ªses en recesi¨®n (con Grecia a la cabeza). La decisi¨®n es un claro mensaje de lo que puede ser el mandato de Draghi: los expertos esperan que sea menos ortodoxo, m¨¢s pragm¨¢tico que Trichet, y que en este momento se fije menos en la estabilidad de precios que en la estabilidad financiera y de la deuda p¨²blica. Una bajada de tipos de inter¨¦s tiene efectos directos sobre la econom¨ªa: al abaratar el precio del dinero invita a la gente a pedir prestado (m¨¢s barato) para gastar m¨¢s, y puede provocar un debilitamiento del tipo de cambio, lo que favorecer¨ªa las exportaciones europeas y encarecer¨ªa las importaciones.

El 1,25% no es la tasa m¨ªnima a la que ha fijado los tipos del BCE, que lleg¨® a dejarlos en el 1% hasta las recientes subidas del ¨²ltimo tramo del mandato de Trichet (consideradas un error por los analistas por su inoportunidad: la econom¨ªa europea se estanc¨® de inmediato). Pero est¨¢ lejos de lo que han hecho otros grandes bancos centrales: la Reserva Federal de EEUU y el banco central de Jap¨®n tienen los tipos rozando el 0%, y el Banco de Inglaterra los tiene en el 0,5%.