El BCE eleva la compra de bonos a 3.361 millones y deja atr¨¢s los m¨ªnimos

El Banco Central Europeo (BCE) invirti¨® durante la ¨²ltima semana un total de 3.361 millones de euros en la adquisici¨®n de deuda soberana de los pa¨ªses de la eurozona, frente al m¨ªnimo de 635 millones de los siete d¨ªas anteriores, seg¨²n ha anunciado este lunes la entidad presidida por el italiano Mario Draghi.

Pese a estas compras, las primas de riesgo de los pa¨ªses bajo presi¨®n, principalmente de Italia y Espa?a, subieron. En concreto, entre el mi¨¦rcoles 7 de diciembre y el pasado mi¨¦rcoles 14, periodo en la que tuvo lugar la cumbre de Bruselas que acord¨® el refuerzo del pacto fiscal, el diferencial entre la deuda espa?ola a 10 a?os y la alemana aument¨® en 74 puntos b¨¢sicos hasta los 376.

Este indicador, que ven¨ªa de registrar una importante mejora en la semana previa precisamente por las expectativas de un gran pacto en el Consejo Europeo, aspiraciones que no se cumplieron en su totalidad, subi¨® en otros 119 puntos para Italia hasta los 487.

De hecho, frente a las compras de bonos, la medida que s¨ª est¨¢ permitiendo una mejora clara de la prima de riesgo espa?ola son la decisi¨®n del BCE de bajar los tipos de inter¨¦s, flexibilizar las garant¨ªas y ampliar a tres a?os el plazo de sus facilidades de liquidez. El pr¨®ximo mi¨¦rcoles, precisamente, el instituto emisor realiza la prima de sus subasta de liquidez con vencimiento en 36 a?os con la que quiere cubrir las necesidades de liquidez de la banca. Como las entidades pueden acudir a estas operaciones extraordinarias depositando deuda a cambio de dinero, la jugada es beneficiosa para ellas ya que piden prestado al 1% al BCE y luego invierten en bonos de deuda soberana, que ofrecen mayores rentabilidades. Esta medida tambi¨¦n ayuda a los pa¨ªses bajo presi¨®n, que ven como ha aumentado la demanda por sus t¨ªtulos.

Gracias a la recuperaci¨®n de las compras, de hecho, la prima de riesgo de Espa?a est¨¢ bajando hoy con fuerza. A mediod¨ªa ha llegado a descender a 322 puntos b¨¢sicos, unos 23 menos que ayer. La italiana, sin embargo, se ha disparado por un cambio en el bono de referencia para establecer este diferencial hasta el entorno de los 495 puntos.

Con esta, ya son diecinueve las semanas consecutivas que el BCE interviene en los mercados secundarios de deuda para tratar de mantener los precios bajo control desde que el pasado mes de agosto anunciara la reactivaci¨®n de sus compras de deuda p¨²blica de pa¨ªses de la zona euro. Desde que puso en marcha el programa en mayo de 2010 ha desembolsado 211.000 millones.

En el marco de su programa de compras de deuda p¨²blica en los mercados secundarios, el BCE celebrar¨¢ este martes una operaci¨®n de drenaje de liquidez para neutralizar el impacto en los mercados de estas compras, para lo que ofrecer¨¢ dep¨®sitos a una semana al 1% a las entidades de la eurozona.

Pese a la esperanza de que el acuerdo para reforzar el pacto fiscal en la eurozona moviese al instituto emisor de su rechazo de no comprar m¨¢s bonos, el presidente del BCE, Mario Draghi, neg¨® recientemente que vaya a hacerse con grandes cantidades de deuda soberana. El tope que se ha fijado la Autoridad Monetaria del euro de forma no oficial para estas compras es de 20.000 millones semanales, una cantidad que solo ha llegado a superar durante la primera semana tras reactivar el programa en agosto para ayudar a Espa?a e Italia.