Peque?os 'motines' en las juntas

Las juntas de accionistas suelen ser balsas de aceite para los consejos, cuyas propuestas son aprobadas con holgura. La constituci¨®n de n¨²cleos duros de accionistas y la delegaci¨®n de voto en los administradores evitan sorpresas. Aun as¨ª, las actas desvelan votos de castigo a algunas propuestas de los consejos. Los inversores institucionales (grandes fondos de inversi¨®n y fondos de pensiones) no suelen involucrarse en el desarrollo de las juntas. Muchas veces eligen el sentido de su voto en funci¨®n de los criterios de agencias especializadas en hacer un seguimiento a la gesti¨®n de los consejos y que emiten sus recomendaciones en funci¨®n de criterios vinculados principalmente con las pol¨ªticas de gobierno corporativo.

Entre los pulsos m¨¢s relevantes en las juntas de 2011 dentro de las empresas del Ibex se encuentran los siguientes.

- Abertis

. La ¨²ltima junta de Abertis reuni¨® un qu¨®rum equivalente al 71,14% del capital. El orden del d¨ªa ten¨ªa 14 puntos. Todas las propuestas fueron aprobadas por abrumadora mayor¨ªa salvo la referente al nombramiento de consejeros. La reelecci¨®n de Manuel Ravent¨®s como consejero dominical en representaci¨®n de La Caixa fue la que m¨¢s rechazo obtuvo: el 7,4% vot¨® en contra.

El sueldo de los consejeros es el punto que m¨¢s desacuerdo provoca

- Amadeus. Tres fueron las propuestas de la ¨²ltima junta con un rechazo superior al 10%: la reelecci¨®n de Christian Boireau y Stuart McAlpine, como consejeros dominicales de Air France y Amacedin Sarl, respectivamente, y la delegaci¨®n en el consejo de incrementar capital con la atribuci¨®n de poder excluir el derecho de suscripci¨®n preferente.

- Banco Santander

. El qu¨®rum de la junta ordinaria de 2011 (53,71%) fue el m¨¢s bajo de las ¨²ltimas tres asambleas. La reelecci¨®n de consejeros fue el punto que m¨¢s rechazo gener¨®. As¨ª, el 16,93% de la junta vot¨® en contra de la reelecci¨®n de Ana Patricia Bot¨ªn, el 20,18% dijo no a la renovaci¨®n en el cargo de Rodrigo Echenique, el 19,41% se opuso a la reelecci¨®n de Lord Burns y el 20,6% a la del representante de Assicurazioni Generali. Por otra parte, el 7,1% de los presentes se abstuvo en la propuesta del sexto plan de acciones vinculado a objetivos.

- BME. El punto 13 del orden del d¨ªa concit¨® el rechazo del 13,5% de los votos. Se trataba de la propuesta de delegar en el consejo la facultad de emitir bonos o ampliar capital con la posibilidad de excluir el derecho de suscripci¨®n preferente. Adem¨¢s, el 9% dijo no al plan de retribuci¨®n para directivos y la reelecci¨®n de varios consejeros (Javier Alonso, Jos¨¦ Antonio ?lvarez e Ignacio Benjumea) fue rechazada por m¨¢s del 7% de los accionistas.

- Enag¨¢s. El 11,51% de los votos rechazaron la reelecci¨®n de Luis Javier Navarro como consejero externo (no puede ser independiente al haber sido dominical por BP hace a?os). Adem¨¢s, la delegaci¨®n en el consejo de la capacidad de ampliar capital o emitir bonos obtuvo el voto en contra del 14% de los presentes.

- Iberdrola

. En la el¨¦ctrica existe un pulso desde hace varios a?os entre su principal accionista (ACS) y el consejo de la empresa. En la junta de 2011 el punto tercero del orden del d¨ªa, referido a la aprobaci¨®n de la gesti¨®n del consejo, recibi¨® votos en contra equivalentes al 14,23% y abstenciones del 4,69%. Porcentajes similares de oposici¨®n registraron las propuestas sobre la delegaci¨®n en el consejo de ampliar capital o emitir bonos, as¨ª como diferentes modificaciones estatutarias y del reglamento de la junta.

- Inditex. Las juntas del grupo textil suelen ser tranquilas. De hecho, en la asamblea de este a?o 10 de los 11 puntos del orden del d¨ªa tuvieron el respaldo del 99,9% del capital. Sin embargo, la propuesta de premiar a Pablo Isla con 221.264 acciones (que actualmente tienen un valor de mercado de casi 14 millones de euros) por convertirse en presidente de la compa?¨ªa tuvo el voto en contra del 22,1% de la junta.

- Indra. Las mayores resistencias en la ¨²ltima junta se dieron en el cap¨ªtulo del nombramiento y reelecci¨®n de consejeros. La propuesta para nombrar a Javier de Andr¨¦s Gonz¨¢lez consejero delegado del grupo tecnol¨®gico fue rechazada por el 21,5% de los votos emitidos. Un rechazo similar registr¨® la reelecci¨®n del presidente, Javier Monz¨®n, como consejero ejecutivo. La reelecci¨®n de los representantes de Caja Madrid en el consejo fue rechazada por el 22,6% de los presentes.

- OHL. El informe sobre pol¨ªtica retributiva del consejo se aprob¨® con el voto en contra de 8,75 millones de acciones, equivalentes al 13% del capital presente y representado en la junta.

- Red El¨¦ctrica

. Todos los puntos menos uno del orden del d¨ªa fueron aprobados con el 99% de los votos. La discrepancia se produjo en el punto que ped¨ªa la aprobaci¨®n para la pol¨ªtica de retribuci¨®n del consejo: el 30% del capital reunido la rechaz¨®.

- Repsol. El punto s¨¦ptimo del orden del d¨ªa de la junta ordinaria que se celebr¨® el pasado 15 de abril ped¨ªa la reelecci¨®n como consejero con car¨¢cter ejecutivo para Antonio Brufau, presidente de la petrolera. La propuesta recibi¨® votos en contra equivalentes al 12,25% del total y la abstenci¨®n del 3,74%.

- Sacyr Vallehermoso

. La divisi¨®n abierta entre los principales accionistas se dej¨® notar en la ¨²ltima junta. La propuesta de nombramiento de dos nuevos consejeros en representaci¨®n del presidente de Sacyr, Luis del Rivero, y del consejero delegado, Manuel Manrique, cont¨® con el voto en contra del 31% del capital.

- T¨¦cnicas Reunidas

. La votaci¨®n para reelegir y nombrar consejeros (entre ellos Pedro Luis Uriarte como independiente) fue rechazada por el 17,38% de las acciones. Adem¨¢s, el informe con la pol¨ªtica de retribuciones tuvo el 18% de votos en contra.

- Telef¨®nica. Las mayores resistencias en la ¨²ltima junta se dieron en el cap¨ªtulo de los consejeros. La reelecci¨®n de Isidro Fain¨¦ se top¨® con el voto en contra del 17% de las acciones; la de Vitalino Nafr¨ªa, del 15,3%; la de Julio Linares, del 11,7%; la de Peter Erskine, del 14,8%, y la de Antonio Massanell, del 14,7%. Por su parte, la propuesta de nombramiento de Chang Xiaobing fue rechazada por el 12,3%.

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