La CNMV eximir¨¢ de salir de Bolsa a una empresa con baja liquidez si pasa al MAB

La Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores (CNMV) propondr¨¢ al Gobierno cambios normativos en el ¨¢mbito de la legislaci¨®n sobre ofertas p¨²blicas de adquisici¨®n. El supervisor burs¨¢til quiere revisar aspectos como la exigencia de una opa de exclusi¨®n para que los valores que cotizan en Bolsa con muy poca liquidez puedan pasar al Mercado Alternativo Burs¨¢til (MAB), la plataforma de negociaci¨®n para pymes.

El art¨ªculo 34 de la Ley del Mercado de Valores se?ala que la CNMV podr¨¢ excluir de Bolsa a aquellas empresas que ¡°no alcancen los requisitos de difusi¨®n, frecuencia o volumen de contrataci¨®n que se establezcan¡±, as¨ª como a las compa?¨ªas ¡°cuyo emisor no cumpla las obligaciones que le incumban en materia de remisi¨®n y publicaci¨®n de informaci¨®n¡±.

Lo que propone ahora la CNMV es que sigan cotizando, pero en el MAB, donde las exigencias de supervisi¨®n e informaci¨®n son m¨¢s laxas ¡ªest¨¢ promovido por Bolsas y Mercados Espa?oles (BME)¡ª y se trata de un segmento espec¨ªficamente pensado para las empresas peque?as al cruzarse precios solo dos veces al d¨ªa mediante subastas.

Segura quiere potenciar el MAB ante la ca¨ªda del cr¨¦dito bancario

¡°La medida se aplicar¨¢ teniendo presente la defensa de los intereses de los accionistas¡±, matiza la CNMV. El organismo que preside Julio Segura pretende que el desarrollo normativo en materia de opas de exclusi¨®n est¨¦ listo para el cuarto trimestre de 2012.

Adem¨¢s de ofrecer una salida para que las peque?as compa?¨ªas sigan cotizando, el prop¨®sito de la CNMV con este cambio normativo es dotar al MAB de una masa cr¨ªtica de la que todav¨ªa carece. En este momento cotizan 18 compa?¨ªas ¡ªla primera debut¨® en julio de 2009¡ª con una capitalizaci¨®n conjunta de 465 millones, una cantidad todav¨ªa peque?a si se tiene en cuenta el potencial de atracci¨®n de esta plataforma ya que las pymes representan el 99% de las empresas espa?olas y aportan el 65% del PIB. En este sentido, desde la CNMV tambi¨¦n se propondr¨¢n a lo largo del a?o medidas para ¡°facilitar el acceso de las pymes a los mercados financieros¡±.

El supervisor burs¨¢til considera vital, en un momento donde el acceso al cr¨¦dito bancario est¨¢ seco, fomentar entre las pymes modelos de financiaci¨®n vinculados a los mercados de capitales. En este momento algunas Comunidades Aut¨®nomas (Catalu?a, Arag¨®n, Galicia y Madrid) ofrecen incentivos fiscales mediante deducciones fiscales a los inversores que compren acciones de empresas que cotizan en el MAB. Adem¨¢s, la Empresa Nacional de Innovaci¨®n (Enisa) ofrece pr¨¦stamos a tipo cero a las pymes que decidan cotizar en este mercado para que puedan afrontar los costes asociados al proceso de salida a Bolsa.

Segura ha criticado los costes del MAB. ¡°No puede ser es que una empresa que capte un mill¨®n de euros tenga unos gastos equivalentes al 10% o m¨¢s de esa cantidad¡±, dijo la semana pasada al presentar el Plan de Actividades del organismo.