Fitch hunde a Grecia en el bono basura

La agencia de calificaci¨®n Fitch ha recortado en dos escalones la nota de solvencia de Grecia tras el acuerdo de la UE para su segundo rescate y que incorpora a los acreedores privados. Seg¨²n ha comentado esta sociedad en un comunicado, el rating de la deuda del pa¨ªs mediterr¨¢neo pasa de CCC a C, lo que supone que hunde su calificaci¨®n en el bono basura, un nivel solo apto para especuladores. De hecho, la nueva nota es la pen¨²ltima de la lista de esta agencia sin tener en cuenta los pasos intermedios, lo que supone que la deja a un paso del impago efectivo.

"La calificaci¨®n de Bonos del Gobierno Griego (GGB) afectados por el canje, incluidos aquellos reestructurados bajo las CAC (...) ser¨¢ tambi¨¦n reducida a D (de impago) en su momento", a?ade el comunicado de Fitch que, con esta opini¨®n, se suma a sus colegas de Standard & Poor's, que a finales de enero daba por hecho que la quita iba a suponer un impago.

?La banca deber¨¢ arrimar m¨¢s el hombro de lo que esperaba en la reestructuraci¨®n "voluntaria" de la deuda de Grecia. La quita asciende a un 53,5% del valor nominal, algo superior a lo previsto, y conducir¨¢ a una reducci¨®n de m¨¢s de 100.000 millones del endeudamiento de Grecia. Al final, el sector financiero deber¨¢ rascarse el bolsillo: esas cifras suponen renunciar a un 75% del valor te¨®rico actual de las inversiones en bonos griegos, al quedarse con deuda a plazos m¨¢s largos e intereses m¨¢s bajos.

Esta especie de suspensi¨®n de pagos pactada y encubierta, que debe formalizarse en los pr¨®ximos d¨ªas, es una pieza clave en los planes de Bruselas para reconducir la deuda p¨²blica griega a niveles sostenibles. Se espera una alta aceptaci¨®n por parte de la gran banca, pero por si acaso Grecia aprobar¨¢ con efecto retroactivo las denominadas cl¨¢usulas de acci¨®n colectiva, que obligar¨ªan a todos los inversores, voluntariamente o no, a acudir al canje de deuda: con ello, lo l¨®gico es que en algunos casos se activen los seguros de impago contra la deuda (los bautizados como credit default swaps, o CDS). Ese era uno de los grandes temores, hace unos meses, al poner en marcha el efecto contagio en el sector financiero.

Satisfacci¨®n pese a todo

Y aun as¨ª la banca parece satisfecha. El Instituto de Finanzas Internacionales (IIF), que representa a los grandes bancos y ha negociado en su nombre la quita de deuda griega, aval¨® el acuerdo alcanzado en Bruselas, m¨¢s exigente para los inversores privados. "Si concluye con ¨¦xito, el canje de bonos ser¨¢ la mayor reestructuraci¨®n de deuda soberana de la historia y podr¨ªa llevar a la reducci¨®n de 107.000 millones de euros de la deuda griega", se?al¨® en un comunicado el IIF, que dirige Charles Dallara.

La propuesta de Grecia incluir¨¢ cupones "muy por debajo" de los habituales en el mercado, por lo que mejorar¨¢ a¨²n m¨¢s la sostenibilidad de la deuda griega, se?al¨® Dallara. Los nuevos bonos pagar¨¢n un tipo de inter¨¦s del 2% de 2012 a 2015, del 3% de 2015 a 2020 y del 4,3% de 2020 a 2042. Los analistas consideran que intereses mayores hubieran impedido a Grecia volver al crecimiento. Pero el acuerdo es una especie de laberinto: por cada bono griego se condonar¨¢ el 53,5% del importe principal; el 31,5% ser¨¢ canjeado por nuevos bonos griegos con vencimientos de entre 11 y 30 a?os, y el restante 15% ser¨¢n t¨ªtulos emitidos por el Fondo Europeo de Estabilidad Financiera (FEEF) con un vencimiento de 24 meses.