La liquidez bancaria estrecha las primas de riesgo de Espa?a e Italia

El Banco Central Europeo (BCE) ha sido el gran protagonista de la jornada en los mercados de renta fija y variable. La inyecci¨®n de liquidez de 529.500 millones de euros que ayer practic¨® a 800 bancos de la eurozona se ha dejado notar en las cotizaciones burs¨¢tiles y en el mercado de deuda.

Hoy, el Tesoro espa?ol ha superado con ¨¦xito la primera prueba de confianza con una subasta de bonos con vencimientos en 2014, 2015 y 2016, en la que ha captado 4.500 millones de euro y ha logrado rebajar el coste de financiaci¨®n a esos plazos. Ha sido la primera puja tras la gran subasta realizada ayer por el BCE, la segunda ronda de Long-Term Refinancing Operation (LTRO) que realiza el emisor europeo, consistente en la concesi¨®n de pr¨¦stamos 1% a tres a?os.

El efecto se ha dejado sentir de forma inmediata en las primas de riesgo (diferencial entre la rentabilidad del bono a 10 a?os y el equivalente alem¨¢n) de la deuda espa?ola e italiana. Al igual que sucedi¨® con la primera ronda de LTRO (que tuvo lugar el pasado 21 de diciembre por importe de 487.000 millones de euros), el destino de los fondos, adem¨¢s de cubrir vencimientos de los propios bancos, es la compra de t¨ªtulos de deuda con rentabilidad superior al 1%, con el fin de obtener un beneficio en la operaci¨®n.

La prima de riesgo espa?ola ha llegado a descender hasta 296 puntos b¨¢sicos, su m¨ªnimo desde el 5 de diciembre pasado, y la rentabilidad del bono a 10 a?os lleg¨® a bajar hasta el 4,815%. Al cierre de la jornada el diferencial se situaba en 300. El italiano toc¨® los 303 puntos b¨¢sicos, su menor marca desde septiembre de 2011, y terminaba el d¨ªa en 308 puntos. El estrechamiento entre los diferenciales espa?ol e italiano se acent¨²a y, de hecho, en los vencimientos a dos y cinco a?os el mercado exige ya menos rentabilidad a la deuda italiana que a los espa?ola.

Las Bolsas han participado tambi¨¦n del optimismo generado por la subasta del BCE. El Ibex 35, que iniciaba la jornada a la baja, ha ido ampliando sus ganancias tras la puja, hasta situarse en 8.547,7 puntos al cierre, con una subida del 0,97%. La plaza espa?ola inici¨® la jornada digiriendo los resultados de ACS, BME y Sacyr anunciados ayer tras el cierre de la sesi¨®n. Sacyr se ha llegado a desplomar hoy un 15% tras informar de que en 2011 perdi¨® 1.604 millones de euros tras la venta de su participaci¨®n en Repsol para reducir a la mitad el cr¨¦dito de 4.936 millones concedido por un sindicato de bancos, que venc¨ªa a finales del pasado a?o, y que hab¨ªa sido concedido para comprar previamente el 20% de Repsol. Al cierre recortaba sus p¨¦rdidas hasta el 8,67%. ACS es el segundo valor que m¨¢s ha perdido hoy (-2,55%), seguido de FCC(-1,81%).

Endesa (+3,73%), Red El¨¦ctrica (+3,01%) y Repsol (+2,78%) son los valores con mayores ganancias en el d¨ªa. La cotizaci¨®n de Amadeus se ha reanudado tras iniciar la jornada suspendida, tras saberse ayer que uno de sus accionistas, Air France, quer¨ªa vender la mitad de su participaci¨®n, 7,5%. La operaci¨®n, gestionada por Banco Santander y Goldman Sachs como una colocaci¨®n privada acelerada (entre inversores cualificados) y se ha concluido hoy. Ha ganado un 1,19% en la jornada.

Tras las ca¨ªdas en la apertura, los inversores europeos han encontrado buenas razones para anclar sus compras en el resultado de la subasta espa?ola. Francia tambi¨¦n ha colocado hoy 8.000 millones de euros en obligaciones. La lectura de febrero del indicador de responsables de compras (PMI), que muestra una estabilizaci¨®n del deterioro del sector industrial en la eurozona y una mejor¨ªa en China, ha contribuido al clima de optimismo.

Pero, fundamentalmente, las Bolsas europeas se animaron tras la apertura al alza de Wall Street. Londres ha concluido la sesi¨®n con una subida del 1,02%; Par¨ªs ha avanzado un 1,37%; Fr¨¢ncfort un 1,25%, y Mil¨¢n se ha desmarcado con un avance del 2,93% al cierre.?

En Estados Unidos, los ¨²ltimos datos econ¨®micos muestran un panorama de reactivaci¨®n, aunque con alguna nube. El Departamento de Trabajo ha informado hoy de que el n¨²mero de solicitudes de subvenciones de paro cay¨® hasta 351.000 personas en la semana terminada el 25 de febrero, su nivel m¨¢s bajo en cuatro a?os y un descenso superior a lo esperado, lo que es indicativo de que el ritmo de despidos va perdiendo fuerza a medida que mejora la confianza empresarial. Sin embargo, datos del Departamento de Comercio conocidos hoy muestran que el gasto familiar creci¨® en enero un 0,2% menos de lo esperado, tras haberse congelado en diciembre, lo que refleja la debilidad que lastra el consumo, componente que aporta el 70% del PIB estadounidense.

A media sesi¨®n, el Dow Jones ganaba un 0,35%, el Standard & Poor's un 0,59% y el Nasdaq un 0,75%. Las alzas se vieron moderadas por el ¨²ltimo indicador de actividad industrial, el ISM, que creci¨® en enero, pero menos de lo que se esperaba.

El euro ha fluctuado durante el d¨ªa entorno a los 1,33 d¨®lares y al final del d¨ªa cotizaba a 1,3307, por debajo de su apertura en 1,3326 d¨®lares. El precio del barril de Brent recog¨ªa con alzas la intensificaci¨®n de la presi¨®n de Estados Unidos a Ir¨¢n y los signos de reactivaci¨®n econ¨®mica y al final de la negociaci¨®n en Europa se pagaba a 124,97 d¨®lares, tras haber iniciado el d¨ªa en 122,66.