Fuertes ca¨ªdas en las Bolsas mundiales por el temor a un impago de Grecia

La pesada sombra de Grecia sigue empa?ando el panorama en los mercados de renta variable y fija, que contienen la respiraci¨®n antes de que el jueves se cierre el canje de la deuda en manos de acreedores privados. La posibilidad de que Atenas suspenda pagos, que la semana pasada parec¨ªa alejarse, se presenta como un escenario cada vez m¨¢s plausible. El jueves vence el plazo para que los acreedores privados (entidades financieras europeas) canjeen sus t¨ªtulos aceptando una quita del 53,5% y las dudas sobre su buen fin hoy se han acentuado. Junto a ello, la realidad macroecon¨®mica de la Eurozona, que se encamina hacia su segunda recesi¨®n en menos de tres a?os, ha sido suficiente para provocar el mayor descenso diario del Ibex 35 desde noviembre y para impulsar la prima de riesgo de la deuda espa?ola hasta 336 puntos b¨¢sicos.

Las Bolsas europeas han iniciado la sesi¨®n con p¨¦rdidas, que han aumentado a medida que avanzaba la sesi¨®n. Al final de la jornada, el Ibex 35 ha marcado un m¨ªnimo anual en 8.166,6 puntos, tras un retroceso del 3,39%. Los dem¨¢s mercados europeos, salvo Londres, que ha logrado contener sus p¨¦rdidas en el 1,86%, han registrado ca¨ªdas similares en sus principales ¨ªndices burs¨¢tiles. El CAC 40 parisino, un 3,58%, el DAX de Fr¨¢ncfort se ha dejado un 3,4% y el MIB de Mil¨¢n, un 3,39%.

En el mercado espa?ol, todos los valores del Ibex han terminado el d¨ªa en n¨²meros rojos, con Sacyr (-6,68%), Gamesa (+6,46%) y Abengoa (+6,37%) a la cabeza. Los menores retrocesos han sido para DIA (-1,28%), Bankia (-0,99%) y BME (-0,74%).

El pesimismo se ha contagiado a Wall Street, que desde el inicio de la jornada se apuntaba a la t¨®nica de p¨¦rdidas. Al cierre el ¨ªndide Dow Jones ha ca¨ªdo el 1,57%, su mayor retroceso del a?o, el Standard & Poor¡¯s se dejaba el 1,54% y el Nasdaq ced¨ªa un 1,36%.

El Ibex 35 no hab¨ªa registrado una ca¨ªda similar desde finales del pasado noviembre

El canje de la deuda griega es crucial para el ¨¦xito del segundo paquete de ayudas a Atenas aprobado por la Uni¨®n Europea y el Fondo Monetario Internacional (FMI), por un importe de 130.000 millones de euros. Aunque el Gobierno griego quiere conseguir una adhesi¨®n del 75% de la deuda acreedora, m¨ªnimo que le permitir¨¢ aplicar las Cl¨¢usulas de Acci¨®n Colectiva (CAC) que impondr¨¢n el intercambio a los acreedores que no hayan aceptado, el fracaso de la operaci¨®n es un escenario que el mercado ya contempla: ¡°La presi¨®n hacia la recesi¨®n a¨²n va en aumento¡±, ha se?alado a Bloomberg Tim Price, responsable de inversiones de la gestora con sede el Londres PFP Group. ¡°Grecia va a suspender pagos. La forma en que pol¨ªticos y tecn¨®cratas han disfrazado la suspensi¨®n de pagos como algo menos que eso es pura sem¨¢ntica¡±.

Ayer, doce grandes entidades financieras hicieron p¨²blico su respaldo al canje. Este grupo mantiene deuda por un importe de 40.000 millones de euros, frente a un total de 206.000 millones en manos privadas. BNP Paribas, Commerzbank, Allianz, ING e Intesa Sanpaolo son algunas de las firmas que cambiar¨¢n sus t¨ªtulos por otros de nueva emisi¨®n y por deuda emitida a prop¨®sito por el Fondo Europeo de Estabilidad Financiera (EFSF por sus siglas en ingl¨¦s). Las 12 entidades forman parte de la comisi¨®n del International Institute of Finance (IIF) que est¨¢ gestionando la negociaci¨®n en nombre de los acreedores. El IIF es una asociaci¨®n que agrupa a 450 instituciones financieras de todo el mundo.

En una nota difundida hoy, el Ministerio de Finanzas griego deja claro que el programa acordado con las instituciones internacionales ¡°no contempla la disponibilidad de fondos para hacer pagos a los acreedores del sector privado que declinen participar¡± en el acuerdo de canje. Tambi¨¦n advierte de que, si fracasa, Grecia ¡°tendr¨¢ que restructurar¡± su deuda en ¡°otros t¨¦rminos¡±, que no contemplan las ayudas acordadas con la UE, el FMI y el BCE.

Seg¨²n un documento confidencial difundido hoy por Reuters, el IIF calcula que una suspensi¨®n de pagos "desordenada" de Grecia tendr¨ªa "importantes y perjudiciales ramificaciones": Espa?a e Italia necesitar¨¢n ayuda para frenar el contagio y las p¨¦rdidas en la Eurozona, calcula el IIF, podr¨ªan alcanzar el bill¨®n de euros.

En Espa?a, la incertidumbre creada por el Gobierno de Mariano Rajoy, que el viernes se desmarc¨® del objetivo de d¨¦ficit fijado en el programa de estabilidad con la Comisi¨®n Europeo (un 4,4%) y estableci¨® en el 8,5% el desfase con el que espera cerrar el a?o, ha pesado en la jornada de hoy sobre el precio de la deuda p¨²blica. La prima de riesgo, diferencia entre el tipo de inter¨¦s del bono a 10 a?os y el equivalente alem¨¢n, ha escalado hoy hasta 336 puntos b¨¢sicos (tras iniciar en 314) y ha dejado atr¨¢s a la italiana, que ha marcado 329 puntos b¨¢sicos al cierre, tras comenzar la jornada en 310.

Las subidas de las primas han vuelto a colocar la rentabilidad de los bonos espa?ol e italiano a 10 a?os por encima del 5%, tras haber ca¨ªdo por debajo de ese nivel la semana pasada tras la segunda megainyecci¨®n de liquidez del Banco Central Europeo a 800 entidades financieras de la Eurozona, que tomaron prestados 529.500 millones de euros a tres a?os y al 1%.

El efecto bals¨¢mico de esta subasta parece estar ya difumin¨¢ndose, mostrando su incapacidad de imponerse a la debilidad de la econom¨ªa. La cotizaci¨®n del euro, que cede al final del d¨ªa hasta 1,3118 d¨®lares, tras empezar en 1,3217, refleja esta vulnerabilidad. El barril de brent ca¨ªa hasta 122,01 d¨®lares, desde los 123,8 de la apertura.

La debilidad de la econom¨ªa de la Eurozona es el otro factor que a?ade plomo a los mercados. El PIB de los 17 pa¨ªses que comparten moneda cay¨® un 0,3% en el ¨²ltimo trimestre del a?o pasado, seg¨²n ha confirmado hoy Eurostat, el servicio estad¨ªstico de la Uni¨®n Europea (UE). Los datos revisados del cuarto trimestre coinciden con los avanzados el mes pasado, pero no as¨ª la cifra referida al conjunto del a?o pasado. La Eurozona y la UE cerraron el a?o con un incremento del PIB del 1,4% y del 1,5%, respectivamente, cuando el pasado 15 de febrero se hab¨ªa calculado unos aumentos del 1,5 % y del 1,6 %. Un a?o antes, la Eurozona y la UE hab¨ªan registrado crecimientos del 1,9 % y del 2,0 %, respectivamente.

La contracci¨®n del 0,3 % en la zona del euro y en la UE durante el cuarto trimestre contrasta con el incremento del 0,1 % y del 0,3 % que registraron en el tercer trimestre. Para este a?o, la Comisi¨®n Europea prev¨¦ una ca¨ªda del 0,3% en el PIB de la Eurozona, fundamentalmente arrastrada por una contracci¨®n del 1% en Espa?a y del 1,3% en Italia.

Estos datos, que se conocen tras saberse ayer la ca¨ªda de los pedidos industriales en Estados Unidos y la revisi¨®n del objetivo de crecimiento de la econom¨ªa china al 7,5%, frente al 8% que ha mantenido desde 2005, han te?ido de pesimismo el clima en los mercados.