?Mantened la inversi¨®n!

La semana pr¨®xima habr¨¢ presupuesto. Estamos a tiempo de que no sea una cat¨¢strofe. El ministro de Econom¨ªa, Luis de Guindos, ya anticip¨® un dato funerario: la inversi¨®n bajar¨¢ un 40%, en torno a 6.000 millones. El recorte adicional impuesto por los Diecisiete ascendi¨® a 5.000 millones. De modo que s¨ª tendr¨¢ impacto en la econom¨ªa, contra lo que a bote pronto augur¨® Guindos y luego matiz¨® Rajoy. Cortar inversi¨®n es lo f¨¢cil.

?Qu¨¦ es lo deseable para el pr¨®ximo presupuesto? Desde la sensatez y el futuro ¡ªmantenimiento del Estado de bienestar aparte, pues corre a cargo de las autonom¨ªas¡ª, tres ideas. Que no se suprima ni una sola obra de infraestructura necesaria, de manera que aumente la competitividad de la econom¨ªa y se sostenga en lo posible la demanda, algo indispensable en fase de recesi¨®n.

La Uni¨®n Europea prev¨¦ ¡°reforzar la acci¨®n del Banco Europeo de Inversiones (BEI) para apoyar el crecimiento¡±

Que no se castigue al I+D ¡ªhoy, del 1,39% del PIB contra una media del 2% en la UE y del 2,77% en EE UU¡ª, como reclaman seis premios Nobel y la Confederaci¨®n de Sociedades Cient¨ªficas de Espa?a al propugnar que no se rebaje la inversi¨®n espa?ola en ciencia (www.cosce.org).

Y que no se merme la inversi¨®n en formaci¨®n y movilidad universitaria, sino que se aumenten las becas Erasmus, como propuso la semana pasada el Parlamento Europeo a los Veintisiete.

Precisemos. Las obras a mantener deben ser las necesarias, las ¡°beneficiosas en grado sumo para una gran sociedad¡±, aunque su ¡°beneficio nunca podr¨ªa amortizar los gastos¡± para un peque?o grupo privado, como quer¨ªa, no ya Keynes, sino el Adam Smith de La riqueza de las naciones. Obras indispensables como la conexi¨®n litoral del AVE con la frontera francesa, la electrificaci¨®n del tren entre Alicante y Murcia o el corredor cant¨¢brico de carretera.

Pero no las fara¨®nicas, como las autopistas radiales de Madrid, desiertas de clientes, caras de construcci¨®n y en quiebra t¨¦cnica: la R-2, R-4, R-3, R-5, el eje aeroportuario de Barajas, la Madrid-Toledo, as¨ª como el bucle de Alicante y la Cartagena-Vera. Su agujero es de 3.000 millones, pero claro, no son piedra de esc¨¢ndalo porque no las promovi¨® ninguna autonom¨ªa, sino el Ministerio de Fomento de Aznar L¨®pez, primero bajo Arias-Salgado y luego con ?lvarez-Cascos. Tranquilos, nadie les perseguir¨¢ por haber dilapidado caudales p¨²blicos.

Pero ?c¨®mo mantener la inversi¨®n si hay que recortar d¨¦ficit? Hay distintas combinaciones posibles de reducir gasto e incrementar ingreso. Pero como pocos piensan en europeo, salvo para concursos de a ver qui¨¦n es m¨¢s austero, se olvida una tercera v¨ªa de efecto colosal.

A saber, que la UE, sin necesidad siquiera de lanzar un plan Marshall para las econom¨ªas perif¨¦ricas como ped¨ªa el FT el 25 de febrero, cumpla una conclusi¨®n de su cumbre del 30 de enero. La que prev¨¦ ¡°reforzar la acci¨®n del Banco Europeo de Inversiones, BEI, para apoyar el crecimiento¡±, por ejemplo ¡°mediante el aval del presupuesto comunitario a la capacidad financiera del BEI¡±. Esta decisi¨®n pronto cumplir¨¢ dos meses de virginidad. Quiz¨¢ por miedo a que las agencias de rating arrebaten al BEI su triple A. Es un temor poco fundado. EE UU perdi¨® su nota m¨¢xima el 5 de agosto, y desde entonces su prima de riesgo no ha hecho m¨¢s que descender. Francia la perdi¨® el 13 de enero, y durante todo el mes siguiente la mantuvo por debajo del nivel de entonces.

De manera que el d¨¦ficit de inversi¨®n de los Estados miembros m¨¢s castigados por la crisis se rellenar¨ªa con una mayor inversi¨®n de la UE en ellos. Si los pa¨ªses que van m¨¢s sobrados, como Alemania, se niegan a estimular su consumo interno y todos reman a favor de la restricci¨®n presupuestaria, nadie tira de la demanda y se agrava la recesi¨®n.

La soluci¨®n est¨¢ en la Uni¨®n. Aprendemos de EE UU que ¡°los presupuestos estatales y locales no ayudan a estabilizar la macroeconom¨ªa durante las recesiones: ese papel lo juega el Gobierno federal¡±, concluye el apasionante estudio hist¨®rico comparativo de C. Randall y M. Kessler Fiscal federalism, US history for architects of Europe¡¯s fiscal union (Bruegel, 2012). El federal es el ¡°¨²nico nivel que aporta una estabilizaci¨®n relevante durante las recesiones¡±, remacha. Si all¨¢ es Washington, aqu¨ª es Bruselas.