Fitch rebaja a Repsol tras la decisi¨®n de YPF de pagar el diviendo en acciones
La agencia recorta la calidad crediticia de la petrolera en un escal¨®n hasta BBB
La agencia de calificaci¨®n crediticia Fitch ha rebajado de BBB+ (nota alta de la calidad aceptable) a BBB (nota media de la calidad aceptable) la calificaci¨®n de Repsol despu¨¦s de que su filial argentina YPF decidiese no repartir el dividendo en efectivo y dedicarlo a recapitalizar la empresa.
Fitch ya hab¨ªa advertido hace unos d¨ªas de que una "reducci¨®n significativa" del dividendo de YPF pondr¨ªa "presi¨®n" sobre las calificaciones de Repsol. Dados "los recientes sucesos en Argentina y la presi¨®n sobre YPF para reinvertir los flujos de capital en operaciones dom¨¦sticas a medio plazo", la agencia ha decidido ahora desconsolidar los resultados de YPF a la hora de contabilizar los flujos de caja y deuda de Repsol.
El resultado de esta decisi¨®n, que ya tom¨® Fitch en su momento al desligar Repsol de Gas Natural Fenosa, es un deterioro del perfil financiero de la petrolera. YPF tiene un peso cercano al 35% sobre el beneficio bruto de explotaci¨®n (Ebitda) de Repsol y sus dividendos le procuraban unos 600 millones de euros al a?o.
Esta desconsolidaci¨®n tambi¨¦n eleva el peso del ¨¢rea de downstream sobre la actividad de Repsol, que para Fitch pasa ahora del 30% al 45% del Ebitda. Esta circunstancia supone un riesgo a?adido para el perfil crediticio de la petrolera, afirma.
Moody's critica al Ejecutivo argentino
Otra agencia, Moody's, ha sacado tambi¨¦n la tijera contra las petroleras argentinas, entre ellas la propia YPF. El motivo que da la sociedad es lo "imprevisible" del alcance de la intervenci¨®n gubernamental en el sector de los hidrocarburos.
La reducci¨®n afecta a Pan American Energy, de capitales argentinos, brit¨¢nicos y chinos, y a su filial argentina, a Petrobras Argentina, a YPF (cuya nota baja a Ba3 desde Ba2) y a dos sociedades del grupo argentino Petersen, socio minoritario en YPF, seg¨²n ha anunciado Moody's en un comunicado. Adem¨¢s, las mantiene en perspectiva negativa con vistas a nuevos descensos.
El Gobierno argentino, recuerda Moody¡¯s, "tiene antecedentes de intervenci¨®n en el sector de gas y petr¨®leo y recientemente ha adoptado una serie de acciones que han demostrado tanto un aumento de su intervenci¨®n en el sector, como tambi¨¦n un alto nivel de imprevisibilidad".
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