El respaldo a la subasta de letras del Tesoro impulsa a la Bolsa

Los mercados, tanto de renta fija como variable, han disfrutado de una jornada de respiro, a pesar de que iniciaron el d¨ªa preparados para recibir golpes desde distintos flancos. La Bolsa ha iniciado la sesi¨®n en retroceso, en plena digesti¨®n de la expropiaci¨®n de YPF anunciada ayer por la presidenta argentina, Cristina Fern¨¢ndez de Kirchner, que ha dejado a la petrolera Repsol, de un plumazo, sin la mitad de su producci¨®n, algo menos de la mitad de sus reservas y un tercio de su beneficio bruto. La compa?¨ªa iniciaba el d¨ªa con una ca¨ªda del 8%, aunque m¨¢s tarde, tras la rueda de prensa que ofreci¨® el presidente de Repsol, Antonio Brufau, la p¨¦rdida se moderaba y al final de la sesi¨®n el retroceso se quedaba en el 6,06%. Brufau calific¨® la expropiaci¨®n de "acto ileg¨ªtimo e injustificable" cuya finalidad es ocultar la crisis social y econ¨®mica que padece Argentina.

La Bolsa ha recibido hoy impulso por el renovado optimismo ante la capacidad de tracci¨®n de Alemania. La confianza de los inversores en la primera econom¨ªa europea aument¨® de forma inesperada en abril, hasta situarse en su nivel m¨¢s elevado en dos a?os. As¨ª lo ha reflejado el indicador de expectativas de inversores y analistas que elabora el Centro de Investigaci¨®n Europea ZEW, que pas¨® de 22,3 puntos en marzo a 23,4 en abril. El dato se interpreta como un signo de que Alemania ser¨¢ capaz de eludir la recesi¨®n, en la medida en que su tasa de paro, en m¨ªnimos de dos d¨¦cadas, respaldar¨¢ un consumo interno que compensar¨¢ la ca¨ªda de las exportaciones al resto de la zona euro.

Al cierre de la negociaci¨®n, el Ibex ha cerrado en 7.373,3 puntos, tras un alza del 2,28%, la tercera mayor del a?o. Londres ha ganado un 1,78%, Par¨ªs un 2,72%, Fr¨¢ncfort un 2,65% y Mil¨¢n un 3,68%. El inicio de la negociaci¨®n en Wall Street ha respaldado las subidas europeas. Hoy se ha sabido que la producci¨®n industrial en Estados Unidos se mantuvo en marzo en el mismo nivel del mes anterior, seg¨²n datos de la Reserva Federal, cuando los analistas esperaban un ligero descenso. El Departamento de Comercio tambi¨¦n ha informado hoy de que el n¨²mero de viviendas que se empezaron a construir en marzo cay¨® un 5,8%, hasta 654.000 en tasa anual. A media sesi¨®n, el Dow Jones sub¨ªa un 1,39%, el Standard & Poor's un 1,39% y el Nasdaq un 1,66%.

Pero la gran sorpresa de la jornada ha sido la positiva reacci¨®n del mercado de bonos a la ¨²ltima subasta de letras del Tesoro a 12 y 18 meses, la primera que se celebra en pleno recrudecimiento de la escalada de la prima de riesgo. La colocaci¨®n se ha saldado con resultado dispar. Por una parte, se han emitido t¨ªtulos por importe de 3.177 millones de euros con un inter¨¦s marginal que casi ha duplicado el de la anterior emisi¨®n de estas caracter¨ªsticas (2.092,33 millones a un a?o, al 2,738 %, frente al 1,473 % de la emisi¨®n de marzo; otros 1.085,65 millones a un a?o y medio, al 3,2 %, superior al 1,77 % de la puja precedente).

Sin embargo, la demanda ha superado los 10.100 millones de euros, equivalentes a 3,1 veces el importe adjudicado, lo que se ha interpretado como un respaldo de los inversores a la deuda soberana espa?ola. La prima de riesgo (diferencial de rentabilidad entre el bono espa?ol a 10 a?os y su equivalente alem¨¢n), que iniciaba el d¨ªa en 435 puntos b¨¢sicos, se relajaba a 415 despu¨¦s de la subasta.

El Fondo Monetario Internacional (FMI) a?adi¨® hoy su gota de positividad, al elevar su previsi¨®n de crecimiento de la econom¨ªa mundial este a?o hasta el 3,5% (frente al 3,3% que anticipaba en enero) y la de Estados Unidos hasta el 2,1% (en enero un 1,8%), cifras incluidas en el ¨²ltimo informe de Perspectivas Econ¨®micas Mundiales hecho p¨²blico hoy. En el caso de Espa?a, sin embargo, el Fondo estima que su PIB se contraer¨¢ un 1,8% este a?o, dos d¨¦cimas m¨¢s de lo que preve¨ªa en enero. El FMI descarta, adem¨¢s, que Espa?a reduzca su d¨¦ficit p¨²blico hasta el 3%, al menos hasta 2018, y no el a?o que viene, tal y como se ha comprometido el Gobierno de Mariano Rajo.

El ministro de Econom¨ªa y Competitividad, Luis de Guindos, que ayer se reuni¨® con inversores internacionales en Par¨ªs, se reuni¨® hoy en Fr¨¢ncfort con el presidente del Banco Central Europea (BCE), Mario Draghi, antes de viajar a Washington para participar en las asambleas anuales del Fondo Monetario Internacional (FMI) y el Banco Mundial. Las medidas extraordinarias de pol¨ªtica monetaria que la instituci¨®n ha puesto en marcha han sido capitales para aliviar la presi¨®n sobre la deuda espa?ola. De hecho, la escalada de la prima de riesgo de las ¨²ltimas semanas se relaciona con la diluci¨®n del efecto bals¨¢mico de las dos grandes inyecciones de liquidez practicadas por el BCE en diciembre y febrero pasados, y que han dado una tregua temporal a la deuda soberana de Espa?a e Italia durante ese periodo.