La banca internacional sucumbe al miedo

El fantasma de Lehman Brothers se dejar¨¢ sentir esta semana en los mercados. El clima de recelo de la banca internacional es muy similar al vivido en aquellos d¨ªas. Aunque ahora el escenario se ha trasladado de continente. Es Europa la que preocupa y, m¨¢s concretamente, pa¨ªses como Grecia y Espa?a. El Gobierno espa?ol niega haber recibido presiones desde alg¨²n pa¨ªs como Italia para pedir el rescate, pero al mismo tiempo, el PP, el partido que le apoya, dice que no se puede excluir ese rescate y que no ser¨ªa el Apocalipsis.

?La quiebra de Lehman Brothers, el banco de inversi¨®n estadounidense que se atiborr¨® de derivados sobre hipotecas de muy baja calidad (conocidas como subprimes), marc¨® el punto ¨¢lgido de la crisis financiera. En el ¨²ltimo trimestre de 2008, la desconfianza se adue?¨® de los mercados, las entidades dejaron de prestarse entre s¨ª, el cr¨¦dito se sec¨® y las econom¨ªas avanzadas colapsaron. El ¨²ltimo informe del Banco de Pagos Internacionales (BPI), que coordina a los principales bancos centrales, advierte de que algo as¨ª est¨¢ volviendo a ocurrir.

Los recelos llegan con una intensidad inferior a la de aquellos meses de 2008 y a una escala menor, ya que se concentran en la zona euro. Pero Espa?a, es uno de los epicentros de la desconfianza: desde que estall¨® la crisis, la exposici¨®n a su econom¨ªa se ha reducido un 42%. La mayor parte de la huida la concentra la banca.

La conclusi¨®n del coordinador de bancos centrales, que dirige el espa?ol Jaime Caruana, se sustenta en los datos de activos internacionales ¡ªlos que la banca de cada pa¨ªs tiene en el exterior¡ª del ¨²ltimo trimestre de 2011, cuando lo que alimentaba las dudas era el segundo rescate a Grecia. Pero, a¨²n sin ese apoyo estad¨ªstico, los expertos del Banco de Basilea (el BPI tiene su sede en esta localidad suiza), dan por hecho que, tras el oasis de tranquilidad que ofreci¨® el bill¨®n de euros de liquidez inyectado por el Banco Central Europeo, las tensiones se han reproducido en las ¨²ltimas semanas. Que la situaci¨®n ha vuelto a empeorar.

Primero, los datos. ¡°Durante el cuarto trimestre de 2011, los bancos que informan al BPI registraron el mayor descenso en activos internacionales desde la ca¨ªda que se experiment¨® en los ¨²ltimos meses de 2008, tras el colapso de Lehman Brothers¡±, indican los expertos del Banco de Basilea. Seg¨²n sus cuentas, el volumen de activos extranjeros (dep¨®sitos, pr¨¦stamos, t¨ªtulos de deuda o acciones) de la banca de esos 24 pa¨ªses, que incluyen a las principales potencias financieras, disminuy¨® en 799.000 millones de d¨®lares en el tramo final de 2011. Es el segundo retroceso de la serie estad¨ªstica, aunque, por contraste, a¨²n muy lejos de los casi dos billones de d¨®lares en activos internacionales que se perdieron tras la quiebra de Lehman Brothers.

Un brusco descenso en los activos internacionales de la banca es indicio meridiano de que las entidades financieras racionan el pr¨¦stamo, de que no se f¨ªan y prefieren hacer acopio de recursos o concentrarlos en valores refugio (el oro, la deuda p¨²blica estadounidense o alemana, algunas divisas como el franco suizo o el yen japon¨¦s). En paralelo, suele ocurrir lo mismo en el ¨¢mbito de cada pa¨ªs, aunque eso no aflore en las estad¨ªsticas del BPI, que s¨®lo mide cu¨¢nto financian los bancos al exterior.

Por comparaci¨®n con los meses que siguieron al hundimiento de Lehman Brothers, en el tramo final de 2011 fue el pr¨¦stamo entre bancos el que concentr¨® el descenso de activos internacionales. Un 80% de la ca¨ªda se produjo en el sector financiero, mientras en el resto de actividades (Administraci¨®n p¨²blica, empresas y familias) la incidencia fue mucho menor. En 2008, la distribuci¨®n fue m¨¢s igualada, por el cierre del grifo del cr¨¦dito bancario al comercio internacional, un factor que explica la crudeza de la Gran Recesi¨®n.

Adem¨¢s de concentrarse en el sector bancario (y, singularmente, en el mercado interbancario de operaciones a corto plazo), la retirada de activos tiene tambi¨¦n esta vez una marcada incidencia regional. El 60% del descenso de activos en bancos se debe a que la banca internacional ha retirado dep¨®sitos, pr¨¦stamos, acciones o t¨ªtulos de deuda de entidades de la zona euro. Aqu¨ª el BPI avisa de que, aunque los bancos de pa¨ªses perif¨¦ricos en problemas ¡ªPortugal, Irlanda, Grecia, Italia, Espa?a¡ª se llevan la palma (un 40% de las p¨¦rdidas), tambi¨¦n hay descensos apreciables de la exposici¨®n internacional a bancos franceses y alemanes.

En su mayor¨ªa, son bancos de la zona euro los que se retiran de activos de otros bancos de la zona euro. Es un fen¨®meno que ha hecho sonar la alarma sobre la progresiva renacionalizaci¨®n del mercado interbancario europeo; es lo que, por reacci¨®n, ha llevado a la Comisi¨®n Europea y al BCE a priorizar el proyecto de una ¡°uni¨®n bancaria¡± en la pr¨®xima cumbre de l¨ªderes de la UE, a finales de mes.

La exposici¨®n de la banca internacional a Espa?a es uno de los mejores ejemplos de esta tendencia. Desde que estall¨® la crisis, la exposici¨®n a la econom¨ªa espa?ola se ha reducido a casi la mitad (de algo m¨¢s de un bill¨®n de d¨®lares a 586.000 millones).

Y esa retirada de activos internacionales se ha dejado sentir con mucha m¨¢s intensidad en la banca espa?ola, que en el sector p¨²blico o en empresas y familias. El volumen de activos que tiene la banca extranjera en entidades financieras espa?olas cay¨® a plomo en el cuarto trimestre de 2011: el descenso trimestral rond¨® el 19%, tasa que BPI rebaja a la mitad al excluir el efecto de la devaluaci¨®n del euro. En el ¨²ltimo a?o, bancos alemanes, brit¨¢nicos, franceses e italianos han aligerado a casi la mitad su exposici¨®n a la banca espa?ola. Los cambios en la posici¨®n de bancos estadounidenses, suizos y japoneses han sido mucho menores.

Los expertos del BPI creen que lo que los datos reflejan sobre el cuarto trimestre de 2011 es muy similar a los que se aprecia ahora en los mercados financieros. ¡°A mediados de mayo, las dudas hab¨ªan vuelto: dudas sobre el crecimiento en la zona euro, dudas sobre la salud financiera de algunos Estados del euro, dudas sobre los bancos, dudas sobre el impacto del ajuste fiscal. Y, finalmente, dudas sobre le estabilidad pol¨ªtica de la zona euro¡±, sintetizan. Aunque hay referencias a la inestabilidad pol¨ªtica griega es la situaci¨®n de los bancos italianos, y sobre todo, espa?oles la que concentra la atenci¨®n de los analistas del Banco de Basilea. Y no hace falta un descodificador de claves secretas para concluir cu¨¢ndo hablan del sector financiero espa?ol: ¡°Hay preocupaci¨®n en los inversores por la opacidad de algunos balances bancarios, as¨ª como por la continua falta de reconocimiento de p¨¦rdidas¡±.

Una opacidad que hasta el Gobierno espa?ol ha reconocido impl¨ªcitamente al contratar a dos auditoras extranjeras para poner en limpio esos balances, vista la incapacidad del Banco de Espa?a. El resultado de esos informes puede a?adir m¨¢s le?a al fuego de la desconfianza.