Las consultoras cifran las p¨¦rdidas de la banca hasta en 270.000 millones

En febrero de 2011, el director de Regulaci¨®n del Banco de Espa?a, Jos¨¦ Mar¨ªa Rold¨¢n, dijo en una presentaci¨®n a inversores y analistas en Londres que si al suelo se le daba un precio cero en Espa?a, ¨¦l mismo se lo compraba todo. El detalle de los informes de las consultoras contratadas por el Banco de Espa?a muestra que, en el escenario adverso, Oliver Wyman ha previsto una p¨¦rdida del 100% para parte de los cr¨¦ditos que financian suelo, es decir, les ha dado un valor cero. Con modelos que llegan a ese extremo, las p¨¦rdidas calculadas por las consultoras llegan a ser hasta de 270.000 millones (el equivalente a m¨¢s del 25% del producto interior bruto espa?ol) en el peor escenario.

Las pruebas tratan de estimar las posibles p¨¦rdidas en la cartera crediticia (por impagos) y de inmuebles (por ca¨ªda de precios). A continuaci¨®n, cifran los colchones de provisiones, capital y generaci¨®n de beneficios con que hacer frente a esas p¨¦rdidas. En cada entidad, si la p¨¦rdida esperada supera a los colchones para absorberlas y mantener una alta solvencia, hace falta m¨¢s capital.

Aunque el resultado final de las pruebas es muy similar para las dos consultoras, las diferencias en c¨®mo se llega a esa cifra son enormes. As¨ª, las p¨¦rdidas esperadas seg¨²n la alemana Roland Berger son de 119.000 (escenario base) a 170.000 millones (adverso), mientras que las de la estadounidense Oliver Wyman van de 170.000-190.000 millones (base) a unos 250.000-270.000 millones (adverso). La diferencia se debe en parte a que Roland Berger no incluye las p¨¦rdidas en cr¨¦ditos morosos e inmuebles ya identificadas a cierre de 2011. Pero tambi¨¦n a que la estadounidense ha sido m¨¢s exigente en el c¨¢lculo de las p¨¦rdidas del sector promotor.

Los mayores agujeros se dan en los inmuebles que poseen los bancos (p¨¦rdidas del 45% al 55% en el escenario base y del 55% al 65% en el adverso, seg¨²n las cuentas de Oliver Wyman, ya que Roland Berger no las contempla por ser previas al cierre de 2011) y en los cr¨¦ditos a promotoras (del 28% al 32% en el escenario base y del 42% al 48% en el m¨¢s negativo, seg¨²n Oliver Wyman). La consultora estadounidense ha decidido reclasificar como cr¨¦dito inmobiliario hasta el 10% del cr¨¦dito a la construcci¨®n, a empresas y a pymes, ha asumido que el 50% de todo el cr¨¦dito promotor son refinanciaciones y ha aplicado mayores descuentos de precios. El ejemplo extremo de su mayor exigencia son los cr¨¦ditos que financian suelo no urbano, en los que la consultora estadounidense prev¨¦ que las p¨¦rdidas sean del 100% en el escenario adverso.

Otra gran diferencia est¨¢ en las hipotecas para la compra de vivienda, seg¨²n muestran las tripas de los ex¨¢menes. Aqu¨ª, Oliver Wyman espera que la morosidad siga baja y que entre eso y el valor de las garant¨ªas, las p¨¦rdidas sean del 2% en el escenario base y en torno al 4% en el adverso, esto es un m¨¢ximo de 22.000 a 25.000 millones. Pero Roland Berger prev¨¦ el doble de p¨¦rdidas en ese segmento, de m¨¢s de 45.000 millones en el escenario adverso.

Las distancias son tambi¨¦n enormes en el c¨¢lculo de la capacidad para absorber p¨¦rdidas, que la estadounidense cifra en el escenario adverso entre 230.000 y 250.000 millones (cifra que incluye colchones de entidades que no necesitan usarlos del todo) y la alemana, en 118.000 millones. Ni la cifra de provisiones, ni la de exceso de capital ni la de generaci¨®n de beneficios se aproximan en ambos informes, en parte tambi¨¦n porque Roland Berger deja fuera del c¨¢lculo los colchones necesarios para absorber las p¨¦rdidas ya identificadas en 2011.

Los supuestos han sido definidos por un comit¨¦ dirigido por Econom¨ªa. En el escenario base, el que se considera m¨¢s probable, se prev¨¦ que la ca¨ªda de la econom¨ªa se extienda a 2013, con un descenso del 0,3% del PIB, lo que contrasta con la previsi¨®n oficial del Gobierno de que la econom¨ªa crezca un 0,2% el a?o que viene.