Bruselas impondr¨¢ duros planes de reestructuraci¨®n al dar las ayudas

El documento que lleva la firma de los ministros de Econom¨ªa de la eurozona acaba con todos los eufemismos utilizados hasta ahora: las recomendaciones de Bruselas se convierten en imposiciones. El rescate de la banca espa?ola otorgar¨¢ m¨¢s poderes para el Banco de Espa?a y menos para el Ministerio de Econom¨ªa, dar¨¢ informaci¨®n a raudales al BCE y el resto de organismos europeos sobre las entidades espa?olas y, sobre todo, supondr¨¢ una colosal cesi¨®n de poderes de las entidades que reciban ayuda. A cambio, los contribuyentes europeos pondr¨¢n de su bolsillo hasta un m¨¢ximo de 100.000 millones.

El programa empezar¨¢ con un chorro de dinero que el Tesoro espa?ol, a trav¨¦s del FROB (el Fondo de Reestructuraci¨®n Ordenada Bancaria) recibir¨¢ casi inmediatamente. Dada la precaria situaci¨®n en la que se encuentra una parte significativa del sector financiero, el Fondo Europeo de Estabilidad Financiera (FEEF) ya tiene preparados 30.000 millones de euros que desembolsar¨¢ a lo largo de este mes. Para ello, el Banco de Espa?a ha de hacer una petici¨®n razonada que deber¨¢ ser aprobada por la Comisi¨®n Europea y el Euro Working Group (el organismo que re¨²ne a los n¨²meros dos de los ministerios de Finanzas de la zona euro) de acuerdo con el Banco Central Europeo (BCE).

Las cuatro principales auditoras (Deloitte, PwC, Ernst & Young y KPMG) deber¨¢n presentar al Gobierno el 31 de julio un informe en el que detallar¨¢n los fallos de cada entidad en sus carteras de cr¨¦ditos.

Ser¨¢ en la segunda mitad de septiembre cuando una consultora ¡ªtodo apunta a Oliver Wyman, que ya hizo con Roland Berger el primer an¨¢lisis de la banca espa?ola¡ª analice las tripas de las entidades una a una. El Banco de Espa?a y la Comisi¨®n en cooperaci¨®n con la EBA (autoridad bancaria europea) y el Banco Central Europeo (BCE) determinar¨¢n con estas pruebas de resistencia a 14 grupos financieros que suponen el 90% del sector cu¨¢les son las necesidades de capital totales.

Las entidades se dividir¨¢n en cuatro grupos: las que no necesiten capital (al menos las tres grandes: Santander, BBVA, La Caixa, seg¨²n los an¨¢lisis preliminares); las nacionalizadas BFA-Bankia, CatalunyaCaixa, Novacaixagalicia y Banco de Valencia; las que precisen capital y no lo puedan captar en el mercado; y a las que les haga falta, pero tengan medios para acceder a ¨¦l al margen de las ayudas p¨²blicas.

En octubre se conocer¨¢ con exactitud en qu¨¦ grupo queda cada entidad, excepto las nacionalizadas, que ya est¨¢n claras. Ser¨¢ a finales de ese mes cuando las que necesiten capital tendr¨¢n que presentar sus planes de c¨®mo conseguirlo (ya sea a trav¨¦s de ventas de activos u otras medidas internas o con la ayuda estatal).

La elaboraci¨®n por parte de las autoridades espa?olas de planes de recapitalizaci¨®n o, si es necesario, de liquidaci¨®n, para las entidades nacionalizadas comenzar¨¢ este mismo mes. Estos programas, destinados a los grupos ya nacionalizados, los que m¨¢s inyecciones de dinero p¨²blico absorber¨¢n, deber¨¢n estar listos el pr¨®ximo noviembre para que Bruselas d¨¦ el visto bueno.

El rescate financiero clasifica a las entidades en cuatro grupos

Los planes para los bancos que necesiten capital pero no puedan lograrlo en el mercado deber¨¢n presentarse en octubre. La aprobaci¨®n de la ayuda podr¨¢ dilatarse hasta finales de diciembre, pero todos los que quieran beneficiarse de ellas tendr¨¢n que presentar un plan de reestructuraci¨®n o de liquidaci¨®n en el que incluyan los pasos necesarios para segregar sus activos da?ados en el banco malo o sociedad de gesti¨®n de activos.

El memor¨¢ndum establece que los bancos clasificados en el ¨²ltimo grupo y que necesiten ampliar capital en m¨¢s de un 2% de sus activos ponderados por riesgo recibir¨¢n antes de fin de a?o una recapitalizaci¨®n preventiva p¨²blica inicial a trav¨¦s de los bonos convertibles contingentes (los famosos cocos en la terminolog¨ªa financiera, que son t¨ªtulos de deuda cuyo cobro est¨¢ sujeto a determinadas condiciones). Tendr¨¢n hasta mitad de 2013 para amortizar los cocos y librarse de la ayuda publica.

Las entidades de este grupo que necesiten menos capital podr¨¢n esperar hasta el 30 de junio de 2013. Si no lo logran les quedar¨¢ a¨²n el recurso a las ayudas p¨²blicas. Seg¨²n dijo ayer el ministro de Econom¨ªa, Luis de Guindos, en un descanso del Ecofin, todos los fondos para sanear el sector se habr¨¢n desembolsado en los pr¨®ximos 18 meses.

Reestructuraci¨®n o liquidaci¨®n

Un comit¨¦ de coordinaci¨®n de estrategia ¡ªque colaborar¨¢ con la Comisi¨®n, el BCE, la EBA , el Fondo Monetario Internacional (FMI) y un experto que coordinar¨¢ este comit¨¦¡ª supervisar¨¢ el trabajo que desarrollar¨¢n las auditoras independientes.

Una de las ideas que gu¨ªa a la Comisi¨®n es que cualquier reestructuraci¨®n o liquidaci¨®n bancaria ha de hacerse basado en los principios de viabilidad, reparto de las cargas entre contribuyentes y accionistas e intentando distorsionar lo menos posible la competencia. Por ello, las entidades que pidan fondos p¨²blicos deber¨¢n demostrar que son capaces de sobrevivir a largo plazo sin las muletas del dinero de los contribuyentes.

La exigencia del 9% de capital para todo el sector durar¨¢ al menos hasta 2014

Los planes de reestructuraci¨®n que estos bancos est¨¢n forzados a redactar deber¨¢n centrarse en su capacidad para generar valor para el accionista, as¨ª como los costes ligados a la reestructuraci¨®n. Estos documentos tambi¨¦n tendr¨¢n que detallar las acciones para minimizar el coste de los contribuyentes.

Los bancos contribuir¨¢n a la reestructuraci¨®n con sus propios recursos tanto como sea posible. Para ello, deber¨¢n vender participaciones en activos no estrat¨¦gicos, abandonar actividades que no pertenezcan a su n¨²cleo de negocio, prohibir el pago de dividendos o la remuneraci¨®n de instrumentos de capital h¨ªbridos. Las autoridades deber¨¢n liquidar aquellas entidades que no sean viables y necesiten fondos p¨²blicos.

Las autoridades espa?olas, en colaboraci¨®n con las de Bruselas, deber¨¢n afrontar de forma r¨¢pida la reestructuraci¨®n o, en su caso, liquidaci¨®n de las entidades que lo necesiten. Los planes elaborados en Madrid se enviar¨¢n a la Comisi¨®n para que los estudie bajo las normas de las ayudas estatales. De Bruselas ir¨¢n al BCE, la EBA y el FMI. Las primeras entidades que deber¨¢n abordar este proceso son las nacionalizadas.

La ayuda implica tambi¨¦n una nueva reforma de las cajas de ahorros

Para asegurarse de que el coste para los contribuyentes sea m¨ªnimo, los Gobiernos de la zona euro quieren que Espa?a obligue a asumir quitas a los propietarios de productos como acciones preferentes o subordinadas. Esta pol¨ªtica de reparto de cargas afectar¨¢ solo a los bancos que reciban ayuda p¨²blica, quedando libres los que puedan sobrevivir por s¨ª mismos. El Banco de Espa?a, la Comisi¨®n y la EBA supervisar¨¢n estas operaciones.

La legislaci¨®n que permitir¨¢ la quita en deuda subordinada se aprobar¨¢ a finales del pr¨®ximo mes de agosto. Las autoridades espa?olas tendr¨¢n que hacer las modificaciones legales necesarias para el caso de que este reparto de cargas no se pueda hacer de forma voluntaria. A finales de este mes se identificar¨¢n los pasos legales necesarios para avanzar en este proceso.

Minimizar el coste al contribuyente

Los bancos que tengan que recurrir al Estado para cubrir sus necesidades de capital convertir¨¢n el capital h¨ªbrido y la deuda subordinada en capital en el mismo momento en el que la entidad reciba la inyecci¨®n p¨²blica o recompr¨¢ndola con un descuento importante. Esta regla se aplicar¨¢ el 30 de junio de 2013 para aquellas entidades que a¨²n no se sabe si precisan ayuda estatal. La situaci¨®n ser¨¢ a¨²n peor para las entidades no viables. El reparto de cargas se aplicar¨¢ hasta el punto de minimizar lo m¨¢ximo posible el coste de los contribuyentes.

Europa exige adem¨¢s avanzar en el marco regulatorio para liquidar entidades. Las autoridades espa?olas, en colaboraci¨®n con la Comisi¨®n, el BCE y el FMI, modificar¨¢n esta norma. El objetivo es otorgar m¨¢s poderes al FROB.

Habr¨¢ una recapitalizaci¨®n preventiva para algunas entidades

Los activos problem¨¢ticos de los bancos que reciban ayuda tienen que ser extirpados r¨¢pidamente de los balances. Este principio es de especial relevancia en los pr¨¦stamos ligados al ladrillo, aunque tambi¨¦n afectar¨ªa al resto de activos si hay signos evidentes de su deterioro. Todos estos activos ser transferir¨¢n a un banco malo a su valor razonable (el de largo plazo) y no al de mercado, lo que supone un alivio para el sector. Para hallar este valor se usar¨¢n las pruebas de resistencia realizadas a la banca. Las p¨¦rdidas para las entidades deben reflejarse en el momento de la separaci¨®n de los activos. Guindos no aclar¨® ayer si se crear¨¢ solo uno o habr¨¢ varias sociedades de gesti¨®n de activos.

El contrato impone tambi¨¦n una nueva reforma de las cajas de ahorros, con el objetivo de que dejen de tener ¡°eventualmente¡± participaciones de control en sus bancos filiales. Tambi¨¦n se impondr¨¢n incompatibilidades a los consejeros de las cajas y de sus bancos.

La vigilancia europea ser¨¢ extrema. Espa?a deber¨¢ facilitar datos semanales sobre los dep¨®sitos y la posici¨®n de liquidez de los bancos y una radiograf¨ªa detallada de la situaci¨®n de cada entidad (activos, capital, morosidad, cartera de deuda p¨²blica) con car¨¢cter trimestral.