Almunia insta a Espa?a a pedir que el fondo de rescate compre deuda

Espa?a ¡°no necesita¡± un rescate total. El vicepresidente y comisario europeo de Competencia, Joaqu¨ªn Almunia, ha explicado este lunes ante los periodistas espa?oles de Bruselas que la econom¨ªa espa?ola ¡°tiene capacidad para salir adelante con las medidas que ya se han adoptado y que hay que seguir adoptando con el Memorando de Entendimiento [el rescate financiero con severas condiciones para la banca y la pol¨ªtica fiscal]¡±. Pero Almunia asegura que Espa?a ¡°no puede hacer sola toda la tarea¡±, en un mensaje claro y rotundo dirigido a los socios europeos. ¡°Tomando decisiones, Espa?a se carga de razones para pedir a los socios europeos que complementen la tarea¡±, ha dicho. La traducci¨®n: hay que intervenir en el mercado de deuda con los mecanismos aprobados en la ¨²ltima cumbre del euro, que permite a los fondos de rescate comprar bonos de los pa¨ªses con problemas si lo piden. ¡°Esa parte de los acuerdos necesita ser aplicada¡±, ha dicho Almunia, con el bono a 10 a?os escalando a niveles insostenibles, las Bolsas a la baja y Espa?a (e Italia) convertida en el centro de la diana. Eso implicar¨ªa que Espa?a pidiera al Eurogrupo la compra de deuda.

Las especulaciones han empezado ya, despu¨¦s de conocerse que el ministro de Econom¨ªa, Luis de Guindos, visitar¨¢ ma?ana a su hom¨®logo alem¨¢n, Wolfgang Sch?uble. Al cabo, el futuro de la eurozona no est¨¢ ni mucho menos asegurado, seg¨²n afirma el economista Alberto Alesina en un diario italiano. La prueba de que el nerviosismo crece es que el primer ministro de Italia, Mario Monti, ha iniciado conversaciones con Rusia en busca de ayuda, seg¨²n Il Sole 24 Ore.

El Gobierno y las autoridades europeas saben bien lo que hay que hacer¡± Joaqu¨ªn Almunia

Recado de Almunia, as¨ª pues, para los socios europeos de Espa?a. Pero mensaje tambi¨¦n para el Gobierno: ¡°Hay que respetar la autonom¨ªa del Banco Central Europeo (BCE)¡±, ha dicho Almunia en clara referencia a la presi¨®n del Ejecutivo, que en boca de su ministro de Exteriores, Jos¨¦ Antonio Garc¨ªa Margallo, ha calificado al BCE de ¡°banco clandestino¡±.

¡°El Gobierno y las autoridades europeas saben bien lo que hay que hacer¡±, a juicio del vicepresidente europeo. Mientras lo hacen, los mercados castigan duro. Por una raz¨®n evidente: los fondos de rescate tienen una potencia de fuego de medio bill¨®n de euros. Los socios europeos, encabezados por Alemania, se han opuesto a darle a esos fondos una ficha bancaria para que pueda acudir a la ventanilla del BCE y tenga un arsenal ilimitado. Y el BCE ha dado claros signos de que no va a actuar, a pesar de que s¨ª lo hizo el verano pasado. En esas condiciones, los inversores van a tantear los l¨ªmites de los fondos de rescate. ¡°Si tienes una pistola de agua, vas a tener que usarla. Si tienes un bazoca, no hay necesidad de usarlo¡±, dijo el secretario del Tesoro de George W. Bush cuando Estados Unidos se enfrent¨® a un problema parecido.

Almunia ser¨¢ el encargado de validar los planes de reestructuraci¨®n de las cajas que pidan ayudas. Ha justificado que los titulares de preferentes y deuda subordinada carguen con parte de la factura, para que todo el peso no recaiga sobre los hombros de los contribuyentes. ¡°Si hay acuerdos voluntarios de conversi¨®n de deuda subordinada en capital o de recuperaci¨®n de los t¨ªtulos con un descuento, esos acuerdos formar¨¢n parte de los planes de reestructuraci¨®n; si no, el Gobierno debe aprobar legislaci¨®n antes de finales de agosto para ver qu¨¦ condiciones se les pueden imponer¡± a los titulares de preferentes o subordinadas.

En el caso de la deuda de m¨¢xima calidad, Almunia insta a no traspasar los l¨ªmites ¡°a partir de los cuales puede ponerse en peligro el acceso del sector financiero a los mercados¡±. A diferencia del BCE, cree que la deuda de m¨¢xima calidad no va a pasar por caja. ?Por qu¨¦ el BCE ha introducido esa variable en el debate con posterioridad al acuerdo relativo al rescate a Espa?a? ¡°No lo s¨¦¡±, ha respondido Almunia.

El rescate espa?ol ¡°es la soluci¨®n para la necesidad de capitalizar el sistema bancario, para permitir que la banca cumpla con sus obligaciones¡±, seg¨²n Almunia. Los mercados opinan, a mediod¨ªa del lunes, lo contrario: la Bolsa ha llegado a caer en torno a un 10% desde el pasado viernes y la prima de riesgo ha roto todos los m¨¢ximos. Varios economistas apuestan por un rescate total si no hay medidas excepcionales, y no parece sencillo que las haya sin el acuerdo de todos los pa¨ªses: el fondo de rescate temporal (EFSF) requiere unanimidad en la toma de decisiones, y pa¨ªses como Holanda y Finlandia han mostrado un rechazo rotundo a la posibilidad de comprar bonos con ese instrumento. El mecanismo de rescate permanente (Mede) requerir¨ªa una mayor¨ªa cualificada, del 85% de los votos, lo que dejar¨ªa fuera vetos como el finland¨¦s y el holand¨¦s. Pero para cuando est¨¦ en marcha, si la presi¨®n no cede, la deuda espa?ola estar¨¢ ya achicharrada.