Moody¡¯s da el primer aviso a Alemania por la crisis del euro

La crisis del euro aporrea en la puerta de los pa¨ªses del norte, y, sobre todo, del Gobierno de Angela Merkel. Esa es la conclusi¨®n de los t¨¦cnicos de la agencia de calificaci¨®n Moody¡¯s, que a ¨²ltima hora del lunes anunci¨® que pone en perspectiva negativa la preciada triple A de Alemania, Holanda y Luxemburgo. Es el paso previo a una rebaja de calificaci¨®n, que la agencia empieza a ver justificada por las implicaciones de un mayor apoyo a Espa?a e Italia, o incluso, de la salida de Grecia del euro.

Moody¡¯s cree que el riesgo de que Grecia abandone la eurozona crece. Y que, aunque eso no ocurra, sigue siendo muy probable que Espa?a e Italia necesiten de un apoyo m¨¢s amplio de la eurozona para sortear la presi¨®n asfixiante de los mercados. ¡°Ponemos en perspectiva negativa a los pa¨ªses con triple A que se espera que soporten el principal coste financiero del apoyo¡±, especifica el informe.

La agencia tambi¨¦n revisar¨¢ la triple A de Francia y Austria, ya en perspectiva negativa

Para la agencia, lo m¨¢s probable es que la ampliaci¨®n del apoyo a Espa?a ¡ªa la que el Eurogrupo ya ha concedido hasta 100.000 millones para su banca¡ª, e Italia, lleva a una ampliaci¨®n del fondo de rescates o al establecimiento de nuevas medidas de liquidez. Alemania y Holanda estar¨ªan entre los pa¨ªses que m¨¢s tendr¨ªan que aumentar su aportaci¨®n. Tambi¨¦n Austria y Francia, pa¨ªses con m¨¢xima calificaci¨®n a los que Moody¡¯s ya coloc¨® en perspectiva negativa. ¡°Revisaremos su situaci¨®n a finales del tercer trimestre¡±, advierte sobre la nota de estos dos ¨²ltimos pa¨ªses.

Por una vez, la agencia de calificaci¨®n advierte de un riesgo que los mercados todav¨ªa no aprecian. La deuda alemana a plazos m¨¢s cortos se emite a tipos negativos (los inversores pagan por prestar al Estado alem¨¢n) y la rentabilidad del bono a diez a?os est¨¢ en niveles m¨ªnimos, apenas por encima del 1% en el mercado secundario. Por contraste, el bono espa?ol debe ofrecer una rentabilidad superior al 7%, y el t¨ªtulo italiano a diez a?os supera el 6%.

¡°Alemania va a continuar siendo el ancla de la estabilidad de la zona euro, va a hacer todo lo posible junto a sus socios por encauzar cuanto antes la crisis de deuda¡±, se?al¨® en un ambiguo comunicado el Ministerio de Finanzas alem¨¢n tras la notificaci¨®n de Moody¡¯s.