S&P da un voto de confianza a Espa?a y mantiene su nota de solvencia en BBB+

La agencia de calificaci¨®n Standard & Poor¡¯s ha dado este mi¨¦rcoles un margen de confianza a Espa?a por su ¡°firme compromiso¡± de llevar a cabo los recortes anunciados para reducir el d¨¦ficit y perseverar en las reformas. La sociedad, una de las tres que domina este negocio de la medici¨®n de riesgos, ha decidido no mover la actual nota de solvencia de Espa?a, que desde abril est¨¢ en BBB+, el equivalente a un suficiente alto o un bien, tras un proceso de revisi¨®n iniciado en aquel mes.

No obstante, tambi¨¦n la mantiene en perspectiva negativa, lo que significa que hay m¨¢s posibilidades de que vuelve a sacar la tijera en un futuro, lo que podr¨ªa acabar situando a Espa?a en el temido bono basura, un nivel restringido a los especuladores y del que solo le separan dos escalones. S&P justifica esta perspectiva negativa en que el pa¨ªs afronta ¡°m¨²ltiples riesgos¡±, como son una recesi¨®n mayor de lo esperado por culpa, precisamente, de los recortes.

Tambi¨¦n, S&P apunta a la posibilidad de un recrudecimiento de su situaci¨®n en los mercados de deuda por las dificultades de las autoridades europeas de superar la crisis del euro y a la amenaza de que aparezcan nuevas bolsas de deuda de la banca.

En este punto, los analistas de S&P dan por hecho que el dinero p¨²blico que vaya a parar a las instituciones financieras en dificultades tras el rescate no afectar¨¢ en exceso a la deuda p¨²blica. Estas aportaciones, a?ade, ser¨¢n "finalmente mutualizados entre todos los Estados de la eurozona". En consecuencia, la deuda neta p¨²blica de Espa?a se mantendr¨¢ por debajo del 80% del PIB despu¨¦s de 2015, auguran.

Si los riesgos que pesan sobre Espa?a se materializan o la deuda p¨²blica supera el 80%, a?ade en el comunicado en el que comenta su decisi¨®n de mantener el rating, volver¨¢ a sacar la tijera y vaticina que el recorte tendr¨¢ la suficiente magnitud como para que caiga en bono basura. Entrar en esta calificaci¨®n supone decir adi¨®s a un ampl¨ªo rango de inversores, los m¨¢s conservadores, y aun m¨¢s problemas para captar financiaci¨®n en los mercados para el Estado, bancos y empresas.

Por el lado contrario, anuncia que "revisar¨¢ la perspectiva del rating a estable si las reformas presupuestarias y estructurales del Gobierno, junto con un exitoso programa de apoyo de la eurozona, estabilizan las principales medidas que determinan de calidad crediticia de Espa?a".

La agencia tambi¨¦n destaca que ¡°la econom¨ªa espa?ola se est¨¢ ajustando r¨¢pidamente desde la demanda interna hacia la externa, como demuestra el buen comportamiento de las exportaciones¡±. Aunque el ajuste tambi¨¦n presenta aspectos negativos, ya que la reorientaci¨®n de la econom¨ªa, que est¨¢ siendo en su opini¨®n m¨¢s r¨¢pida de lo esperada, ha provocado un descenso de la recaudaci¨®n tributaria, lo que lastra la consecuci¨®n de los objetivos de d¨¦ficit.

Por otra parte, S&P afirma que su escenario base ¡ªel m¨¢s probable¡ª es que Espa?a seguir¨¢ recibiendo el apoyo, incluida la financiaci¨®n, de sus socios europeos y del Banco Central Europeo. En este punto, advierte de que si se agravan las diferencias que tienen los pa¨ªses del euro para financiarse, ya que mientras a algunos como Alemania, Austria o incluso Francia, venden deuda a intereses m¨ªnimos, la rentabilidad que los inversores piden por adquirir los bonos de Espa?a o Italia se han disparado, la econom¨ªa espa?ola podr¨ªa "contraerse bruscamente".

De este lado, la agencia public¨® sus previsiones actualizadas sobre la econom¨ªa espa?ola hace apenas unos d¨ªas. En ellas, espera que el PIB se contraiga un 1,7% este a?o y un 0,6% el pr¨®ximo, en comparaci¨®n con su anterior estimaci¨®n del 1,5% para 2012 y el 0,5% para 2013, porque las medidas para reducir el d¨¦ficit y rebajar el endeudamiento privado dificultan el regreso al crecimiento.