La monta?a rusa burs¨¢til en la que est¨¢ inmersa Bankia

Como una monta?a rusa. As¨ª cotizan las acciones de la nacionalizada Bankia, que hoy se encuentra en n¨²meros planos tras haber subido m¨¢s de un 6% durante la jornada (la acci¨®n ha estado cercana al 1,50 euros). Tras las fuertes subidas desde el martes la entidad ha regresado al mismo nivel en que el fondo de ayuda bancaria advirti¨® la semana pasado a los accionistas de la entidad de que "deber¨¢n participar en la cobertura del coste de los procesos de saneamiento".

Hace una semana el Fondo de Reestructuraci¨®n Bancaria (FROB) decidi¨® intervenir en el mercado y pinchar la burbuja de Bankia para proteger al ahorrador.? La entidad encadenaba 11 d¨ªas de subidas consecutivas y se hab¨ªa revalorizado un 127% desde los m¨ªnimos de julio. El mi¨¦rcoles 8 de agosto el banco presidido por Jos¨¦ Ignacio Goirigolzarri registr¨® una subida del 24% y protagoniz¨® la mejor sesi¨®n desde que se estren¨® en Bolsa en julio de 2011. Al d¨ªa siguiente la subida fue del 19% y fue entonces cuando el organismo participado por el Ministerio de Econom¨ªa advirti¨® de que los accionistas de las entidades nacionalizadas tendr¨¢n que perder dinero para pagar su parte del rescate.

La consecuencia de la intervenci¨®n fue que el grupo Bankia, que cerr¨® 2011 con unas p¨¦rdidas de 3.318 millones, perd¨ªa un 40% en dos jornadas. La acci¨®n adem¨¢s cotizaba al cierre del lunes en el 1,018 euros, despu¨¦s de depreciarse 0,195 euros. Sin embargo, hoy es la cuarta jornada con grandes alzas en la cotizaci¨®n de la entidad. El martes sub¨ªa un 11%, el mi¨¦rcoles lo hac¨ªa un 6,37% y ayer casi un 9%. La subida en el ¨²ltimo mes es ya superior al 140%.

Los que invierten ahora en Bankia saben d¨®nde est¨¢n y asumen el riesgo Miguel ?ngel Rodr¨ªguez (XTB brokers)

Para Miguel ?ngel Rodr¨ªguez, de XTB Brokers, "no hay causa fundamental". Lo ¨²nico que puede explicar el repunte de los valores de la entidad, seg¨²n el analista, son los "rumores" sobre si llega o no la inyecci¨®n de 30.000 millones. ?Y qui¨¦n invierte ahora en Bankia a sabiendas de la oscilaci¨®n de la entidad? Rodr¨ªguez se?ala que son inversores cortoplacistas, especuladores. Adem¨¢s, tal como se?ala el analista, "quien est¨¢ metido ahora en Bankia ya sabe d¨®nde est¨¢ y asume el riesgo".

Est¨¢ de acuerdo con ¨¦l Nuria ?lvarez, de Renta 4: "no hay nada que justifique ahora la subida, ni la de Bankia ni la del mercado en general". Para ?lvarez la posibilidad de que Europa desembolse el primer tramo de la asistencia financiera "no es una raz¨®n de peso". Adem¨¢s se?ala que "es preferible estar al margen de Bankia".

Rodr¨ªguez apunta que como indic¨® el FROB, ser¨ªa positivo que los tenedores de deuda senior o subordinada (cuyo poseedor tiene una prioridad de pago menor que la de otros acreedores generales) asumieran p¨¦rdidas con la quita. El memorando de entendimiento solo menciona expl¨ªcitamente a los accionistas, a los titulares de deuda subordinada y a los de h¨ªbridos como aquellos que deber¨¢n asumir p¨¦rdidas, aunque el mercado baraja la posibilidad de que los tenedores de senior tambi¨¦n asuman p¨¦rdidas. De hecho, Las agencias de calificaci¨®n Fitch y Standard & Poor's han apuntado ya esta posibilidad.

Es preferible estar al margen de Bankia Nuria ?lvarez (Renta 4)

El problema de esta opci¨®n, se?alan desde XTB, es que la deuda senior (con mejores condiciones en caso de quiebra) est¨¢ en manos de instituciones financieras centroeuropeas, especialmente alemanas, con lo que repercutir¨ªa sobre ellas, menos dispuestas a la asunci¨®n de p¨¦rdidas. "Estas entidades, sin embargo, tambi¨¦n deber¨ªan asumir p¨¦rdidas", se?ala Rodr¨ªguez.

Desde Renta 4 se refieren tambi¨¦n a la ampliaci¨®n de 12.000 millones de capital que Bankia efectuar¨¢ en septiembre. "Nadie asegura el precio que tendr¨¢ la acci¨®n entonces", sostiene ?lvarez. Seg¨²n las previsiones de XTB brokers, el desembolso del primer tramo de ayuda europea bancaria estabilizar¨¢ la acci¨®n en un precio m¨¢s alto cercano a los dos euros. Nuria ?lvarez, sin embargo, cree que la ayuda financiera no tiene por qu¨¦ aumentar el precio de la acci¨®n, ya que en muchas ocasiones "el mercado da las cosas por sentadas y en el caso de Bankia puede pasar cualquier cosa".