¡°El mundo juzgar¨¢ a los bancos¡±

Cuentan que alguien se olvid¨® una nota en la sala de reuniones de uno (no diremos cu¨¢l) de los cuatro bufetes brit¨¢nicos que forman el llamado Magic Circle (Freshfields, Linklaters, Allen & Overy y Clifford Chance). En ella, un abogado reci¨¦n contratado inquir¨ªa a otro sobre el ambiente de trabajo.

¡ª?Qu¨¦ tal tus primeros d¨ªas en el despacho? ¡ªescribi¨® en la misiva.

¡ªBien, hasta los socios parecen humanos ¡ªle contest¨®.

Este es el entorno en el que se mueven los abogados de los grandes bufetes del mundo. Mucho trabajo, mucha responsabilidad, mucha presi¨®n¡­ y muchos ingresos. Un socio de primer a?o de uno de los despachos del Magic Circle gana entre 500.000 y 600.000 euros anuales.

Con unos ingresos de 1.207 millones de libras (1.534 millones de euros) en 2012, m¨¢s de 2.000 abogados y unos beneficios antes de impuestos de 520 millones de libras, Linklaters se ubica en el Olimpo del negocio. En plena recesi¨®n, su oficina espa?ola ha tenido el mejor ejercicio de su historia. As¨ª lo narra Robert Elliott, su presidente mundial, un profesional que se ajusta a nuestra imaginer¨ªa de un exitoso abogado de la City londinense: modales exquisitos, traje muy caro y perfecto ingl¨¦s. Con ellos afronta preguntas espinosas, como su responsabilidad como asesores en la colocaci¨®n de Bankia o el complejo a?o de la firma.

Pregunta. Los resultados del a?o fiscal que cerraron en abril han sido flojos. Los ingresos aumentaron un 0,6% y los beneficios antes de impuestos subieron solo el 1,2%. ?Qu¨¦ significa?

Respuesta. Son unos resultados bastante brillantes teniendo en cuenta que hay muchas dudas y volatilidad en los mercados. Mientras no se resuelvan los problemas de la Eurozona, tenemos un riesgo de incertidumbre que supone, por ejemplo, que los clientes no est¨¦n efectuando tantas operaciones de fusiones y adquisiciones. Ahora bien: la regulaci¨®n financiera junto con algunos asuntos, esc¨¢ndalos e investigaciones que han surgido alrededor del sector bancario est¨¢n otra vez en el centro del debate, y para nosotros es una oportunidad de negocio.

P. ?Qu¨¦ previsiones manejan para el pr¨®ximo a?o? ?Ser¨¢ tan duro como este?

R. Los pr¨®ximos a?os ser¨¢n duros, y tambi¨¦n 2013. Pero tenemos en marcha algunas operaciones de gran calado. En el ¨¢rea de fusiones y adquisiciones, participamos en la mayor operaci¨®n que hay ahora mismo en Europa: la integraci¨®n de [la minera] Glencore y [la firma de materias primas] Xstrata. En t¨¦rminos globales, esperamos crecer cerca de un 8%.

P. ?Cu¨¢les son las l¨ªneas de negocio que tienen mayor capacidad de desarrollo en Espa?a?

R. El a?o pasado, la oficina de Madrid tuvo el mejor ejercicio de su historia. Sus ingresos fueron de unos 37 millones de euros y adem¨¢s la plantilla creci¨® un 11% [hasta unos 90 abogados]. Obviamente, el trabajo que m¨¢s desarrollamos ahora es el relacionado con fusiones y adquisiciones; es decir, inversores extranjeros que quieren venir a Espa?a. Conozco a algunos que se est¨¢n trasladando de Nueva York a Londres para desde all¨ª analizar posibles operaciones en este pa¨ªs. Hay private equity internacional, fondos asi¨¢ticos y estadounidenses y hedge funds muy interesados. Somos optimistas. Seguiremos creciendo en Espa?a.

P. O sea, que Espa?a no est¨¢ tan mal como parece...

R. Cualquiera que analice Espa?a desde fuera ver¨¢ los progresos efectuados en su reestructuraci¨®n econ¨®mica. Es b¨¢sico que reoriente la econom¨ªa, pero el pa¨ªs no saldr¨¢ del euro; es demasiado grande e importante dentro de la Eurozona.

P. ?Qu¨¦ planes tienen para su negocio en Espa?a?

R. Pensemos en litigios, antitrust o corporate, que no est¨¢n totalmente desarrollados en Espa?a. Esperamos seguir trabajando en nuevos negocios y en otros en los que ya llevamos cierto tiempo.

P. ?La salida a Bolsa de Bankia fue un error o un fraude?

La investigaci¨®n de Bankia deber¨¢ probar si las auditor¨ªas eran correctas o no¡±

R. Hay una investigaci¨®n sobre los antiguos consejeros y no voy a comentar nada en ese sentido. Nuestro trabajo con relaci¨®n a la OPV era representar a los colocadores, y ellos se basaron, como no pod¨ªa ser de otra forma, en la situaci¨®n financiera de Bankia tal y como reflejaban las auditor¨ªas. La investigaci¨®n tendr¨¢ que probar si esas auditor¨ªas que se hicieron eran correctas o no. Por nuestra parte, en la preparaci¨®n de la oferta seguimos las pr¨¢cticas habituales. Es todo lo que puedo decir sobre esta entidad. Es muy lamentable lo que ha sucedido, sobre todo por el hecho de que peque?os inversores hayan sufrido p¨¦rdidas. Se trata de un reflejo de la volatilidad de los mercados.

P. ?Qu¨¦ habr¨ªa ocurrido en Inglaterra o EE UU si se hubiera dado un caso similar?

R. Ha habido una tormenta pol¨ªtica sobre RBS [Royal Bank of Scotland]. De hecho, hay una investigaci¨®n de unas 500 p¨¢ginas por parte de los reguladores y fiscales en relaci¨®n con la emisi¨®n y la recapitalizaci¨®n del banco. En el mundo anglosaj¨®n tambi¨¦n suceden estos esc¨¢ndalos.

P. Pero el mundo financiero est¨¢ viviendo un tiempo de esc¨¢ndalos continuos. Desde Bernard Madoff hasta la manipulaci¨®n de los tipos de inter¨¦s. ?Sufrimos una seria carencia ¨¦tica?

R. Hay un profundo problema ¨¦tico en algunos de estos bancos. En ingl¨¦s tenemos un t¨¦rmino para definirlo: sort out period [periodo de redefinici¨®n]. La parte bancaria de los servicios financieros est¨¢ inevitablemente obligada a refundarse, porque las cosas no pueden continuar igual. La industria lo ha asumido. Y el resto del mundo juzgar¨¢ a los bancos por sus acciones.

P. Cuando la divisi¨®n brit¨¢nica de Lehman Brothers se fue a pique ustedes desempe?aron un papel importante en la reordenaci¨®n de la compa?¨ªa. ?Qu¨¦ lecciones podemos aprender?

La cultura de la avaricia tiene que ser erradicada¡±

R. Las ense?anzas nos hablan de riesgos excesivos, de avaricia y, por otro lado, de integridad en la gesti¨®n y de conocimientos de quienes dirigen las compa?¨ªas. Estos dos ¨²ltimos son requisitos vitales para gestionar instituciones financieras, mientras que los dos primeros se fueron por la borda en Lehman. Se asumi¨® un riesgo excesivo y autom¨¢ticamente fallaron los resultados. Pero la responsabilidad principal es de su consejo de administraci¨®n, sin olvidar la importancia que tiene la supervisi¨®n por parte de los reguladores. ?Lecciones? Los consejos tienen que gestionar las instituciones financieras de una forma prudente y de un modo en los haya pol¨ªticas de remuneraci¨®n alineadas con los objetivos de la corporaci¨®n. Y la cultura de la avaricia tiene que ser erradicada.

P. ?Cree que Espa?a ser¨¢ rescatada?

R. No. Centrarse en la recapitalizaci¨®n del sistema bancario, como est¨¢ haciendo Espa?a, es lo correcto. Con propuestas como la mutualizaci¨®n de la deuda se podr¨ªa restaurar la confianza, algo b¨¢sico para la recuperaci¨®n. Y como le he comentado, el euro se salvar¨¢, aunque a veces el avance sea dolorosamente lento.