El MEDE: medio bill¨®n de euros para atajar las dudas de los mercados

El Mecanismo Europeo de Estabilidad (MEDE) es un fondo europeo creado para ayudar a los pa¨ªses del euro en problemas que sustituir¨¢ al fondo de Facilidad Europea de Estabilidad Financiera (FEEF). Su puesta en marcha, que fue suspendida hasta que el Tribunal Constitucional alem¨¢n dio su visto bueno sobre la participaci¨®n del pa¨ªs en el mismo, es crucial para el futuro de la uni¨®n monetaria.

?Cu¨¢ndo entrar¨¢ en vigor el MEDE?

El MEDE deb¨ªa empezar a funcionar el pasado 1 de julio y cohabitar con el FEEF hasta el verano de 2013. Pero las apelaciones presentadas ante el Tribunal Constitucional alem¨¢n, cuyo veredicto se conoci¨® a principios de septiembre y concluy¨® que Alemania participar¨¢ en el fondo con condiciones, han retrasado su entrada en vigor. Las previsiones ahora apuntan a que funcionar¨¢ desde el mes de octubre. De hecho, el presidente del Eurogrupo, Jean-Claude Juncker, ha convocado la reuni¨®n inaugural del fondo para el 8 de octubre.

?Cu¨¢l es la finalidad del MEDE?

El MEDE, al igual que su predecesor, podr¨¢ prestar dinero a los pa¨ªses con dificultades. Las autoridades europeas deber¨¢n primero aprobar un rescate para que el fondo ayude a las econom¨ªas en problemas. Tambi¨¦n podr¨¢ comprar deuda de un Estado en el mercado primario (mediante una emisi¨®n) y en el mercado secundario (donde se cambian los t¨ªtulos en circulaci¨®n) para relajar la presi¨®n de los mercados financieros.

El MEDE podr¨¢ poner en marcha los programas de ayuda preventiva para los pa¨ªses que los demanden. Tambi¨¦n tendr¨¢ la potestad de recapitalizar directamente (sin pasar por los Estados) los bancos con dificultades para no afectar a las deudas estatales. Este avance solo ser¨¢ posible si el BCE se convierte en el supervisor ¨²nico del sector bancario, una sugerencia que el presidente de la Comisi¨®n Europea, Jos¨¦ Manuel Durao Barroso, ha presentado esta ma?ana en el Europarlamento para principios de 2013.

?Cu¨¢l ser¨¢ su capacidad financiera?

Dispondr¨¢ de 500.000 millones de euros, una cantidad mayor que los 440.000 millones de los que dispon¨ªa el FEEF cuando naci¨®. El MEDE tiene una particularidad ya que contar¨¢ con 80.000 millones fijos en sus arcas adem¨¢s de las garant¨ªas de los Estados. Esto le har¨¢ menos dependiente de las notas de las agencias de calificaci¨®n.

La constituci¨®n de capital del MEDE se debe hacer a prorrata del peso econ¨®mico de los Estados participantes. La zona euro ha acordado inyectar los dos primeros tramos de capital este a?o. Durante 2013, se inyectar¨¢n dos tramos m¨¢s, y a principios de 2014, el quinto y definitivo.

?C¨®mo funcionar¨¢?

El MEDE podr¨¢ arrancar si es ratificado por los Estados que representen un 90% del capital que van a aportar. El apoyo de Alemania era, pues, fundamental. El fondo beneficiar¨¢ ¨²nicamente a los pa¨ªses de la zona euro que hayan apoyado su puesta en marcha. En una situaci¨®n de urgencia, las decisiones podr¨¢n ser tomadas por una mayor¨ªa cualificada, que represente al 85% y no a la unanimidad de los participantes. La finalidad es que el MEDE sea eficaz y evitar par¨¢lisis por la oposici¨®n de uno o dos pa¨ªses.