¡°El mercado ya descuenta un rescate¡±

Lombard Odier es uno de los representantes con m¨¢s solera de la banca suiza. Desde su fundaci¨®n en 1796 por Henri Hentsch y Jean G¨¦d¨¦on Lombard, siete generaciones de banqueros privados han contribuido al desarrollo del grupo que contin¨²a operando como empresa familiar. Frederic Rochat es socio director de la entidad a pesar de tener solo 35 a?os. Todo un ejemplo de precocidad, Rochat es licenciado en Econ¨®micas y Empresariales por la Universidad de St. Gallen. La mayor parte de su trayectoria profesional la ha desempe?ado en banca de inversi¨®n de Goldman Sachs en Londres y Nueva York. Fue nombrado socio director de Lombard Odier este a?o.

Pregunta. Espa?a ha sufrido una importante fuga de capitales desde que empez¨® la crisis. ?Cu¨¢ntos clientes ha ganado Lombard Odier en los ¨²ltimos cinco a?os?

Respuesta. Sobre la fuga de capitales debemos tener cuidado porque las cifras pueden variar seg¨²n qu¨¦ variables se tomen. La gente est¨¢ realmente preocupada por la crisis, y si hace unos a?os los clientes nos preguntaban solo por rentabilidades, ahora demandan refugios seguros para su dinero. En estos momentos se selecciona con mucho cuidado d¨®nde se invierte, y no solo desde una perspectiva fiscal, sino tambi¨¦n de capacidad de gesti¨®n y solidez. Los inversores se han dado cuenta de que las grandes instituciones pueden ser m¨¢s fr¨¢giles de lo que pensaban. Nosotros nos hemos beneficiado de este contexto gracias a la fortaleza de nuestro balance, nuestra especializaci¨®n (no hacemos banca comercial) y la flexibilidad que ofrecemos. Cuando un cliente espa?ol viene a Lombard, le abrimos una cuenta en Espa?a. Sin embargo, si se cuestiona el futuro del euro u otros escenarios, puede llevar el dinero a otras sucursales nuestras en Londres o Luxemburgo. Todos nuestros servicios est¨¢n dentro de la Uni¨®n Europea y se ejecutan de forma transparente.

¡°La gente ya no pide solo rentabilidad, sino refugios seguros¡±

P. ?Han notado a los clientes espa?oles preocupados por la cambiante pol¨ªtica, econ¨®mica y fiscal del Gobierno?

R. Creo que en el mercado espa?ol hay dos aspectos que centran la atenci¨®n. El primero es la reforma de la Administraci¨®n p¨²blica. El mayor problema a corto plazo de la econom¨ªa espa?ola es el d¨¦ficit. La gente entiende que el Gobierno ha emprendido reformas importantes, pero otras como la reforma de la Administraci¨®n a¨²n est¨¢n por desarrollarse. La otra gran preocupaci¨®n de los clientes es la solidez del sistema financiero.

P. El Gobierno espa?ol ha lanzado una amnist¨ªa fiscal. ?Creen que es una buena idea? ?Qu¨¦ est¨¢n recomendando a sus clientes?

R. La amnist¨ªa fiscal no afecta a nuestros clientes. Todos tienen cuenta en Madrid y su situaci¨®n es totalmente transparente. En el caso de que haya ciudadanos espa?oles con cuentas fuera de Espa?a y ese dinero no haya sido declarado, creo que deben mirar con detenimiento los t¨¦rminos de la amnist¨ªa y valorar diferentes aspectos. Uno de estos aspectos es la incertidumbre econ¨®mica: puede ser que a aquellos que repatr¨ªen su capital no les interese la amnist¨ªa por la situaci¨®n que pueden encontrarse.

¡°Gran parte del dinero opaco tiene su origen en otras generaciones¡±

P. ?Cu¨¢l ha sido el impacto para la banca privada suiza de la filtraci¨®n de datos del HSBC con los nombres de cuentas en el pa¨ªs?

R. Es un caso aislado que afecta al HSBC y que no es representativo ni de la pol¨ªtica de Suiza como lugar financiero, ni de la pol¨ªtica de otras entidades locales. El pa¨ªs sigue estando muy centrado en preservar la confidencialidad de los datos de los clientes. El secreto bancario, sin embargo, no puede ser, y menos en un momento econ¨®mico como el actual, un obst¨¢culo para las pol¨ªticas fiscales de los Estados. Es por eso por lo que Suiza ha llegado a un acuerdo con tres pa¨ªses (Alemania, Austria y Suiza) para frenar la evasi¨®n a trav¨¦s de cuentas que no han sido totalmente declaradas, sin violar con ello el secreto bancario.

P. Se est¨¢ refiriendo a los acuerdos de Rubik. ?Cree que Espa?a deber¨ªa sumarse?

R. No creo que deba ser yo quien diga lo que Espa?a debe o no debe hacer. Espa?a tiene que valorar el resultado de su amnist¨ªa fiscal y el impacto que han tenido estos acuerdos para aquellos pa¨ªses que ya los han firmado. Estoy seguro de que Suiza estar¨ªa encantada en el caso de que Espa?a diera el paso.

P. Las sanciones econ¨®micas para un alto patrimonio que haya evadido dinero al fisco no suelen ser demasiado costosas. El verdadero castigo suele venir para su reputaci¨®n si su nombre se hace p¨²blico. ?Cree que es justo que un evasor mantenga el anonimato pagando?

¡°Los ciudadanos afectados deben estudiar con detalle la amnist¨ªa fiscal¡±

R. La crisis est¨¢ haciendo muy pragm¨¢ticos a los Gobiernos y est¨¢n dispuestos a permitir la repatriaci¨®n de capitales si eso ayuda a reducir el d¨¦ficit. Sobre este tema quiero decir que hay un error conceptual cuando la gente habla de evasi¨®n fiscal. La mayor¨ªa de los capitales opacos que hay en Europa no corresponden a la presente generaci¨®n. El continente ha tenido una historia muy convulsa y mucha de esta riqueza tuvo su origen en momentos econ¨®micos complejos. En la mayor¨ªa de los casos, los herederos de ese dinero estar¨ªan felices con la posibilidad de regularizar su situaci¨®n siempre que haya un marco legal estable.

P. En Espa?a, y tambi¨¦n en buena parte de Europa, hay un intenso debate acerca de si Espa?a debe pedir ya un rescate. ?Cu¨¢l es su opini¨®n?

¡°La pol¨ªtica del BCE da tiempo a los pa¨ªses para reducir su d¨¦ficit¡±

R. Los mercados han descontado que habr¨¢ una petici¨®n de rescate. Esa es la raz¨®n por la que los diferenciales en el precio de la deuda han ca¨ªdo en el ¨²ltimo mes. Para que esta situaci¨®n de cierta estabilidad se prolongue debe haber un rescate efectivo o el Gobierno debe emitir se?ales claras al mercado de que se est¨¢ cumpliendo con el objetivo de d¨¦ficit y que el sector financiero est¨¢ bien capitalizado. De lo contrario, y si no se pide la ayuda, la prima de riesgo probablemente volver¨¢ a niveles previos al verano.

P. ?Cree que el riesgo de ruptura del euro es real?

R. Llevamos ya cinco a?os de crisis y la gente se ha vuelto muy precavida en las predicciones. Es muy dif¨ªcil saber si algo va a pasar o no. He de decir, sin embargo, que el riesgo de ruptura del euro hoy es menor gracias a los mensajes dados por las autoridades europeas, especialmente por el Banco Central Europeo (BCE), de que har¨¢n todo lo que est¨¦ en sus manos para que ese escenario no se cumpla. La disposici¨®n del BCE a intervenir en el mercado de deuda ha rebajado los diferenciales de la deuda y eso da tiempo a los pa¨ªses para aplicar las medidas de austeridad y reducir el d¨¦ficit.