Xstrata accede a unirse a Glencore para crear un gigante de la industria minera

Glencore ha conseguido convencer a la c¨²pula de la minera Xstrata de las ventajas de la fusi¨®n que le propone desde principios de a?o y sobre la que hoy han anunciado un preacuerdo que dibuja los contornos de la que ser¨ªa una de las firmas m¨¢s poderosas en el sector de las materias primas. Despu¨¦s de semanas de delicadas negociaciones, los m¨¢ximos dirigentes de ambas empresas se han puesto de acuerdo en los t¨¦rminos de la fusi¨®n que, de completarse de manera exitosa, pasar¨ªa a ser una de las m¨¢s importntes de los ¨²ltimos a?os.

De la operaci¨®n resultar¨ªa una compa?¨ªa con un volumen de negocio potencial de 220.000 millones de d¨®lares y 130.000 empleados en el mundo, aunque el acuerdo todav¨ªa debe ser avalado por los accionistas de Xstata en una fecha que a¨²n no se ha comunicado.

Glencore es un discreto gigante en el mundo de las materias primas, con intereses fundamentales en la miner¨ªa ¡ªes el primer productor mundial de zinc, adem¨¢s de explotar cobre, plomo y n¨ªquel¡ª, aunque tambi¨¦n es un actor fundamental en el negocio del petr¨®leo, gas, carb¨®n y derivados.

Sus intereses se extienden a la agricultura, especialmente en la comercializaci¨®n de granos, plantas oleaginosas, algod¨®n y az¨²car, productos de los que es uno de los principales abastecedores mundiales. En la explotaci¨®n de minerales, Glencore opera en todos los continentes y tiene amplia presencia en Am¨¦rica Latina, con actividades en Argentina, Bolivia, Colombia, Chile, M¨¦xico Per¨² y Ecuador.

Xstrata es el primer exportador de carb¨®n t¨¦rmico y el cuarto productor mundial de cobre, producto en el que centra su actividad en los pa¨ªses latinoamericanos, con tres explotaciones en Per¨² y otro tanto en Chile, una en Argentina, mientras que en Brasil se centra en el n¨ªquel. Sin embargo, sus actividades en la regi¨®n no han sido f¨¢ciles en los ¨²ltimos a?os y algunas de sus operaciones mineras est¨¢n paralizadas por la oposici¨®n ¡ªen varios casos violenta¡ª de las comunidades locales.

Estas les acusan de contaminar el medio ambiente, las fuentes acu¨ªferas y de no aportar suficientemente al desarrollo a cambio de los productos naturales que extraen. Seg¨²n el preacuerdo anunciado hoy, los accionistas de Xstrata recibir¨¢n por cada una de sus acciones el equivalente a 3,05 acciones de Glencore. Esto es el resultado de una oferta revisada, luego de que el segundo accionista de Xstrata ¡ªel fondo soberano de Qatar, con un 12% de participaci¨®n¡ª y otros menores rechazara una propuesta inicial equivalente a 2,8 acciones.

Qatar lleg¨® realmente a poner en peligro la fusi¨®n, que Glencore ¡ªcon un 34% en el accionariado de Xstrata¡ª present¨® como una oportunidad sin igual para aprovechar sus sinergias y aplicar un modelo concebido para racionalizar las operaciones de extracci¨®n y comercializaci¨®n que cada una efect¨²a ahora por su lado.

As¨ª, si ya Glencore obtuvo el a?o pasado un beneficio neto superior a los 4.270 millones de d¨®lares, mientras Xstrata alcanzaba un beneficio atribuible de 5.800 millones de d¨®lares, los defensores de la operaci¨®n han prometido un beneficio extra de entre 250 y 700 millones de d¨®lares si se consigue esa sinergia.

En cualquier caso, la evoluci¨®n de los resultados financieros de ambas apuntan a la existencia de un importante potencial: Glencore aument¨® sus ingresos de 106.000 millones de d¨®lares en 2009 a 186.000 en 2011, en tanto que los de Xstrata pasaron de 22.700 a 33.800 en el mismo periodo. Esto explica que Glencore haya optado por subir la prima que ofrec¨ªapor la suiza hasta el 17,6% con respecto a inicios de febrero, cuando present¨® su oferta inicial; y al 25,5%, en relaci¨®n con la media de los tres d¨ªas previos ¡ªentre el 3 y 6 de septiembre pasado¡ª al anuncio formal de que estaba dispuesto a mejorar su proposici¨®n.

Para intentar garantizar el ¨¦xito de la operaci¨®n, los directorios de ambas compa?¨ªas han ideado un esquema de votaci¨®n por el que separan el voto sobre la fusi¨®n de la aprobaci¨®n de las? indemnizaciones prometidas a los ejecutivos de Xstrata que tengan que irse. Como estaba originalmente estructurado, ambas cuestiones formaban un todo, lo que se observ¨® que pod¨ªa poner en peligro la fusi¨®n por la oposici¨®n de numerosos accionistas de Xstrata a aprobar indemnizaciones? millonarias.

Una vez que el acuerdo quede cerrado, Mick Davis ¡ªahora consejero delegado de Xstrata¡ª ser¨¢ el consejero delegado de la nueva compa?¨ªa por un periodo de seis meses. Cumplido ese periodo, Ivan Glasenberg, actualmente consejero delegado de Glencore, le reemplazar¨¢.