La CNMV abrir¨¢ expediente a nueve entidades por mala gesti¨®n de preferentes

La Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores (CNMV) prev¨¦ abrir 17 expedientes sancionadores a nueve grupos financieros por realizar malas pr¨¢cticas en la comercializaci¨®n de participaciones preferentes por un valor de 5.900 millones de euros. De esos 17 expedientes (que ya se pusieron en marcha antes del cambio de presidencia en la instituci¨®n), seis ya est¨¢n iniciados y a corto plazo se abrir¨¢n los once restantes, seg¨²n detall¨® el director general de la CNMV, Jos¨¦ Mar¨ªa Marcos, en la Subcomisi¨®n de Transparencia de Productos Financieros e Hipotecarios del Congreso.

Estos expedientes hacen referencia a una serie de incumplimientos por parte de las entidades financieras. De los 17 expedientes, en concreto, seis de los incumplimientos corresponden a entidades que no han valorado la conveniencia del producto a pesar de la exigencia legal. Otros seis responden a incumplimientos de los bancos que, habiendo valorado la conveniencia del producto para el inversor, lo han hecho de manera sesgada, de forma que han concluido que el producto era conveniente cuando la conclusi¨®n tendr¨ªa que haber sido la contraria. A ello se suman nueve incumplimientos por una inadecuada gesti¨®n de los conflictos de inter¨¦s en las operaciones entre clientes y otros dos por inadecuada informaci¨®n a los inversores.

Marcos detall¨® que la finalidad de estos expedientes es promover "la disciplina de mercado" y tratar de evitar que las malas pr¨¢cticas se repitan en el futuro.

5.500 millones sin canje

El director general de la CNMV mantuvo que tras la intervenci¨®n del organismo regulador en 2011, se canjearon 17.000 millones de preferentes por t¨ªtulos, aunque quedan 5.500 millones de preferentes en manos de inversores minoristas pendientes de cambio. "Son unos canjes muy dif¨ªciles de abordar toda vez que son participaciones de entidades que est¨¢n en el FROB o del grupo 2 y deber¨¢n respetar lo previsto en el Real Decreto Ley del pasado mes de agosto, entre otras cosas, la legislaci¨®n comunitaria sobre ayudas p¨²blicas", precis¨®.

En cuanto a los problemas que ha detectado la CNMV en el an¨¢lisis de las preferentes, destacan la discrepancia que se produce entre la informaci¨®n verbal y la contractual de las operaciones de los clientes y la discrepancia sobre si se produjo o no la adquisici¨®n de las preferentes siguiendo una recomendaci¨®n de la entidad comercializadora.

Otros dos problemas que ha encontrado la Comisi¨®n han sido que se han vendido las preferentes a clientes para los que el producto no era conveniente, incluso despu¨¦s de haber sido advertidos de esa circunstancia, y la inadecuada gesti¨®n de los conflictos de inter¨¦s.

Cambios normativos para evitar problemas

En cuanto a las propuestas que ofrece la CNMV para evitar problemas con las preferentes, el director general abog¨® por regular el r¨¦gimen de lanzamiento de nuevos productos por parte de las entidades, "de tal forma que debieran analizar el p¨²blico objetivo al que se van a dirigir".

Tambi¨¦n opta por establecer un tipo de requisito de cualificaci¨®n profesional a la red de ventas, ya que en ocasiones no se tiene un conocimiento suficiente del producto como para informar adecuadamente a los inversores, y reforzar el consentimiento informado. Marcos destac¨® la importancia de prever para productos especialmente complejos un periodo de reflexi¨®n m¨ªnimo para que el cliente tuviera tiempo para detectar las discrepancias entre la informaci¨®n verbal y la contractual y, en su caso, solicitar el asesoramiento que se considere oportuno.

Otra medida que defiende el supervisor es limitar la comercializaci¨®n de productos especialmente complejos al ¨¢mbito de asesoramiento. En este supuesto, puntualiza que si no se comercializa en ese espectro, el cliente "firme de su pu?o y letra que est¨¢ haciendo la adquisici¨®n sin seguir una recomendaci¨®n de compra de la entidad".

Por ¨²ltimo, destac¨® que ser¨ªa "importante" anticipar el momento en el que la CNMV puede hacer p¨²blicas las sanciones para que el efecto de disciplina de mercado sea anterior en el tiempo y adem¨¢s los inversores "puedan defender en sede civil mejor sus derechos".