Las constructoras se buscan la vida fuera

Son cinco a?os largos de aguantar el chaparr¨®n de la crisis, y en las cuentas de resultados de las constructoras menudean los charcos y las grietas. Las seis grandes cotizadas espa?olas ¡ªAcciona, ACS, FCC, Ferrovial, OHL y Sacyr Vallehermoso¡ª han perdido en los nueve primeros meses en conjunto 973 millones de euros, frente a un beneficio de 1.972 millones registrado en el mismo periodo de 2011. Todas est¨¢n vendiendo activos ¡ªparticipaciones en Repsol, en Iberdrola, aeropuertos, etc¨¦tera¡ª que no hace mucho tiempo eran las joyas de su patrimonio, y en los ¨²ltimos meses trascienden discrepancias entre los socios principales de varios de estos grupos.

Las restricciones presupuestarias, la asfixia crediticia, los impagos, la morosidad y la losa de sus deudas explican el calvario que atraviesan. Su b¨²squeda desesperada ¡ªy con cierto ¨¦xito, por otra parte¡ª de contratos en los mercados internacionales (los pedidos pendientes de ejecutar alcanzan los 185.000 millones y suponen el 72% de su cartera), sucesivos ajustes y reestructuraciones y la enajenaci¨®n de activos sostienen mal que bien el tinglado. Mejor en unos grupos que en otros.

ACS, el grupo que preside Florentino P¨¦rez, registr¨® hasta el 30 de septiembre n¨²meros rojos por importe de 1.099 millones, frente a unos beneficios de 739 millones en el mismo periodo de 2011, debido, sobre todo, a unas minusval¨ªas de 599 millones derivadas de la venta del 3,7% de Iberdrola y al ajuste del valor del 13,7% restante, adem¨¢s de los costes relacionados con la refinanciaci¨®n del pasivo asociado a esta inversi¨®n.

Acciona, ACS, FCC, Ferrovial, OHL y Sacyr Vallehermoso han perdido en los nueve primeros meses en conjunto 973 millones de euros

La ca¨ªda de los beneficios contrasta con el incremento de sus ventas: un 56%, hasta 28.468 millones. P¨¦rez, que persigue desde hace tiempo una mayor integraci¨®n de su filial Hochtief en ACS, ha logrado esta semana el nombramiento como consejero delegado de la constructora alemana de Marcelino Fern¨¢ndez Verdes, su mano derecha, que hasta ahora hab¨ªa tenido como cometido reducir los sobrecostes relacionados con proyectos de infraestructuras de la filial australiana Leighton, que provocaron que la compa?¨ªa alemana cerrase 2011 con p¨¦rdidas. El nombramiento, sin embargo, ha levantado recelos en medios alemanes, que temen que ACS haga caja con algunas divisiones de Hochtief.

ACS, que obtiene el 82% de sus ingresos en mercados internacionales, contaba con una cartera de obra a 30 de septiembre de 66.865 millones. Su deuda se situ¨® en 9.214 millones, y tiene pendiente de refinanciar 1.436 millones en 2013 y 1.302 millones en 2014. La incertidumbre sobre el reparto de dividendos, tras cancelar en agosto el primer pago a cargo de los resultados de 2012, preocupa a los mayores socios de P¨¦rez ¡ªlos March y los Albertos.

Sacyr, por su parte, registr¨® una p¨¦rdida de 701,4 millones en los nueve primeros meses, frente a unas ganancias de 120 millones en igual periodo de 2011, debido al ajuste de su inversi¨®n en Repsol tras la expropiaci¨®n de YPF. La cifra de negocio de este grupo descendi¨® un 12,5% entre enero y septiembre, hasta 2.649,6 millones de euros. La facturaci¨®n creci¨® en todas sus actividades, excepto en las de promoci¨®n y construcci¨®n. Los mercados exteriores le aportan el 40% de su facturaci¨®n y m¨¢s del 51% en el negocio de construcci¨®n. La cartera de ingresos futuros se situ¨® a 30 de septiembre en 39.878 millones (el 54% en el exterior).

Las restricciones presupuestarias, la asfixia crediticia, los impagos, la morosidad y la losa de sus deudas explican el calvario que atraviesan

La deuda neta de Sacyr al cierre del tercer trimestre segu¨ªa por las nubes, 8.821 millones, aunque se redujo un 22,5%. El grupo prev¨¦, sin embargo, una rebaja en los pr¨®ximos meses de su endeudamiento por el negocio inmobiliario. Manuel Manrique, su presidente, ha adelantado a los analistas que pretende colocar parte de la deuda, concretamente la que fue prestada por entidades hoy intervenidas, al reci¨¦n creado banco malo, la Sareb. La deuda financiera de su inmobiliaria Vallehermoso asciende a 1.306 millones.

FCC redujo tambi¨¦n un 77,5% su beneficio de los nueve primeros meses, hasta 40,1 millones, debido a una fuerte ca¨ªda en la actividad de infraestructuras y en el consumo de cemento en Espa?a y a la crisis internacional. Durante el periodo, sin embargo, FCC ha incrementado su internacionalizaci¨®n con una facturaci¨®n de 4.689 millones, un 6,6% m¨¢s que en 2011, que supone el 57% del total de sus ingresos. En cuanto al objetivo de reducir deuda, seg¨²n su director financiero, FCC prev¨¦ que cerrar¨¢ el a?o en el entorno de los 6.200 millones, un importe similar al de un a?o antes. No obstante, el endeudamiento podr¨ªa ser inferior si el Gobierno pone en marcha una segunda ronda del plan de pago a proveedores, dado que reportar¨ªa al grupo entre 300 y 400 millones. FCC ultima estos d¨ªas un nuevo plan estrat¨¦gico hasta 2015.

Acciona tambi¨¦n ha sufrido una fuerte ca¨ªda, un 63,7%, en su beneficio neto (114 millones). El grupo matiza que sin los extraordinarios procedentes de las plusval¨ªas obtenidas en los nueve primeros meses de 2011 por las ventas de concesiones en Chile y aparcamientos, el beneficio hubiera crecido un 49,4%.

La facturaci¨®n de Acciona ascendi¨® a 5.165 millones, un 7,7% m¨¢s, gracias al comportamiento de sus negocios de energ¨ªa y agua, que compensan la ca¨ªda de ingresos en infraestructura (un 3,9% menos) e inmobiliario (un 39,5% menos). El grupo de la familia Entrecanales, que ten¨ªa un 10% m¨¢s de endeudamiento a 30 de septiembre, ha reducido en un 33% sus inversiones por la incertidumbre que pesa sobre el negocio de renovables en Espa?a y por la crisis del sector de las infraestructuras. Acciona invierte ya 6 de cada 10 euros en el exterior.

Ferrovial, el grupo controlado por la familia Del Pino, ha incrementado ligeramente su beneficio neto hasta el 30 de septiembre, que asciende a 489 millones, respecto a 2011, y tambi¨¦n su cifra de ventas. Respecto a sus distintos negocios, en servicios ha seguido compensando, como en trimestres previos, su latente debilidad en Espa?a (ca¨ªda del 5% en las ventas) con el crecimiento internacional (un 21% m¨¢s), y en construcci¨®n ha registrado mejoras en resultado operativo y m¨¢rgenes, aunque con un importante descenso en la cartera de pedidos. En el negocio de autopistas a Ferrovial le va bien en sus concesiones de EE UU y Canad¨¢, pero sufre un fuerte castigo en Espa?a. Su deuda ha aumentado en 438 millones desde el cierre de 2011.

La palma, en los resultados de los nueve primeros meses, se la lleva OHL. Gan¨® 148 millones de euros, un 33% m¨¢s que en 2011, gracias a sus negocios concesionales y a los mercados internacionales, y tambi¨¦n por las plusval¨ªas (42 millones) que ha obtenido con la venta de Inima, su filial de medioambiente.

Este grupo, que ha acordado con Abertis la pr¨®xima cesi¨®n de sus autopistas en Brasil y Chile a cambio del 10% del capital de la concesionaria, factur¨® 3.823 millones en los nueve primeros meses, un 9,3% m¨¢s que en igual periodo de 2011. OHL ha experimentado un aumento del 35,8% en su cartera de pedidos, hasta 8.412 millones (y un 78% de los proyectos corresponde a clientes internacionales). El endeudamiento financiero neto de OHL ha crecido un 18% entre enero y septiembre, hasta 6.034 millones de euros.