El BCE propone fijar l¨ªmites a los dividendos futuros del banco malo

El Banco Central Europeo (BCE) acaba de enviar al Ministerio de Econom¨ªa su dictamen sobre la Sociedad de Gesti¨®n de Activos procedentes de la Reestructuraci¨®n Bancaria (la Sareb o banco malo). El informe firmado por V¨ªtor Const?ncio, vicepresidente del BCE, es favorable en t¨¦rminos generales, pero propone limitaciones al pago de dividendos para garantizar que se paga la deuda avalada por el Estado (y que se usa para lograr financiaci¨®n del Eurosistema), alerta de los posibles conflictos de inter¨¦s de los bancos accionistas y aboga por medidas de financiaci¨®n para la venta de activos.

¡°El proyecto de ley deber¨ªa complementarse con medidas que garantizaran la amortizaci¨®n oportuna de los t¨ªtulos avalados por el Estado. Este objetivo puede lograrse imponiendo limitaciones al pago de dividendos por la Sareb y asegurando que todo el efectivo por ella mantenido m¨¢s all¨¢ del necesario para operaciones a corto plazo, gastos de capital y otras necesidades de liquidez, se destine al pronto reembolso de sus t¨ªtulos avalados por el Estado¡±, se?ala el dictamen, que matiza que ¡°estas medidas no deben afectar al ritmo desapalancamiento ¨C es decir, al ritmo de enajenaci¨®n de los activos ¨C que depender¨¢ del plan de negocio aprobado por el Consejo de Administraci¨®n de la Sareb¡±.

El organismo que dirige Mario Draghi se?ala que est¨¢ ¡°dispuesto a designar a un observador permanente que se incorpore a la Comisi¨®n de Seguimiento¡± del banco malo. Pero pide ¡°desarrollo y clarificaci¨®n¡± sobre el tipo de informaci¨®n y rendici¨®n de cuentas que el banco malo deber¨¢ facilitar a dicha comisi¨®n, pues ¡°solo puede cumplir eficazmente su mandato con informaci¨®n adecuada por parte de la Sareb¡±.

Para los accionistas, la preocupaci¨®n, m¨¢s que el dividendo, es que la sociedad sea rentable a largo plazo y, sobre todo, que no haya que poner m¨¢s dinero para cubrir las posibles p¨¦rdidas de los primeros a?os. Algunos creen que su presencia en el banco malo les servir¨¢ tambi¨¦n para controlar que la entidad no hunde los precios con ventas masivas. En relaci¨®n con esto, el dictamen del BCE se?ala que ¡°en la medida en que el capital de la SAREB proceda de determinadas entidades de cr¨¦dito espa?olas, ser¨¢ preciso atender a la evitaci¨®n de posibles conflictos de inter¨¦s que podr¨ªan suscitarse toda vez que esas entidades pueden tener tambi¨¦n intereses significativos en el sector inmobiliario espa?ol¡±.

El organismo se?ala que est¨¢ dispuesto a designar a un observador permanente

El otro punto en el que pone el acento el BCE es c¨®mo facilitar las posibles compras. ¡°El establecimiento de medidas de financiaci¨®n contribuir¨ªa enormemente a la enajenaci¨®n de activos por la Sareb¡±, se?ala el BCE, que subraya que, `puesto que la SAREB no es una entidad de cr¨¦dito, ¡°no puede conceder cr¨¦dito a los posibles compradores para facilitar que adquieran los activos¡±, pero estar¨¢ compitiendo con bancos que s¨ª ofrecen esa financiaci¨®n a los compradores de sus activos inmobiliarios. ¡°Las condiciones de esas medidas de financiaci¨®n deber¨ªan ser competitivas respecto de las ofrecidas por las entidades de cr¨¦dito espa?olas¡±, a?ade el informe.

El informe de Fr¨¢ncfort avala al banco malo en un punto fundamental, la fijaci¨®n de precios: ¡°La metodolog¨ªa aplicada a la obtenci¨®n de los precios de los activos que deba adquirir la Sareb parece apropiada y bien fundada, y deber¨ªa desembocar en precios conservadores, lo que a su vez deber¨ªa minimizar los riesgos a este respecto para la Sareb¡±, se?ala Const?ncio. Adem¨¢s, considera que ¡°las limitaciones respecto del alcance y la capacidad de la Sareb son razonables y compatibles con su viabilidad¡±.

El BCE cree que es m¨¢s f¨¢cil recuperar el valor de los activos da?ados cuando estos se agrupan y gestionan por especialistas independientes.

El BCE considera que el banco malo es ¡°un instrumento importante para facilitar el actual proceso de reestructuraci¨®n y recapitalizaci¨®n del sector bancario espa?ol¡±. Espera ¡°que el proyecto de la Sareb como tal mejore la situaci¨®n de financiaci¨®n general de la banca espa?ola¡± y que ¡°la emisi¨®n de deuda avalada por el Estado debe mejorar la posici¨®n de liquidez de la banca espa?ola¡±.

El organismo advierte de los riesgos para el Estado, pero dentro de un tono general bastante elogioso: ¡°Al facilitar la transmisi¨®n de activos no productivos a una entidad distinta, los mecanismos de separaci¨®n de activos como la Sareb ayudan a los bancos participantes a reestructurar sus balances, lo que, a su vez, deber¨ªa aumentar su solidez financiera. Al facilitar la reestructuraci¨®n y recuperaci¨®n del sector bancario, aunque sea transfiriendo el riesgo del sector bancario al Estado, estos mecanismos deber¨ªan contribuir positivamente a la capacidad de las entidades de cr¨¦dito para conceder este y apoyar la recuperaci¨®n econ¨®mica¡±, se?ala el informe.