El BCE admite el reto de trasladar la mejora financiera a la econom¨ªa real

Uno de los ejercicios preferidos de los europeos que participan habitualmente a Davos consiste en recordar el error de apreciaci¨®n que cometieron los mercados el a?o pasado al apostar por una casi segura ruptura del euro y las malas vibraciones que hab¨ªa hacia Europa en la edici¨®n de 2012 del Foro Econ¨®mico Mundial. Son los mismos que ahora exhiben la mejora de los indicadores financieros como la prueba irrefutable de que la recuperaci¨®n econ¨®mica est¨¢ a la vuelta de la esquina. Pero, a juzgar por las palabras del presidente del Banco Central Europeo, Mario Draghi, su an¨¢lisis requiere cuando menos cautela. Draghi reconoci¨® ayer que se ha producido una sustancial mejora en los mercados financieros en las ultimas semanas pero que esa mejora aun no se hab¨ªa trasladado a la econom¨ªa real.

"La percepci¨®n que tenemos es que el nivel de actividad va camino de estabilizarse a niveles muy bajos y esperamos que se produzca una recuperaci¨®n a finales de a?o", subray¨® Draghi. Pero el camino est¨¢ lleno de dudas porque todav¨ªa hoy "el objetivo estrat¨¦gico para la Eurozona este a?o es superar la fragmentaci¨®n de los mercados financieros", dijo el banquero italiano, la misma din¨¢mica que el a?o pasado puso al euro "al borde del colapso". El BCE calcula que este a?o el PIB de la Eurozona se situara en alg¨²n lugar entre el -0,9% y el 0,4%. "El jurado a¨²n est¨¢ decidiendo si hemos acertado o no con nuestras medidas", reconoci¨® Draghi.

Un escenario muy parecido al que dibuja el ministro Luis de Guindos para la econom¨ªa espa?ola. "Espa?a est¨¢ en condiciones de volver a crecer en la segunda mitad del a?o", anunci¨®. "En el tercer trimestre la econom¨ªa se estabilizar¨¢ en niveles cercanos a cero y en el cuarto volver¨¢ a crecer ligeramente". Eso supone un retraso con respecto a la ¨²ltima previsi¨®n que hab¨ªa formulado el propio ministro este mismo mes. El 2 de enero, en una entrevista concedida a la Cadena SER, Guindos se?al¨® que tras dos trimestres de retroceso en el tercero, se saldr¨ªa de la recesi¨®n en el tercero, en el que ya habr¨ªa "tasas de crecimiento positivas", seg¨²n dijo entonces.

Ahora prev¨¦ un estancamiento en ese trimestre en lo que, por otro lado, supone un reconocimiento impl¨ªcito de que no ser¨¢ posible cumplir con el objetivo de que el producto interior bruto (PIB) caiga solo un 0,5% en 2013 en media anual. Partiendo de que el a?o se ha cerrado con una ca¨ªda interanual del PIB del 1,7%, con dos trimestres m¨¢s de recesi¨®n y otro de estancamiento, ser¨ªa necesario un crecimiento en el cuarto trimestre a una tasa trimestral anualizada del orden del 8%-10%, tasas de pleno boom econ¨®mico.

El titular de Econom¨ªa, que ayer particip¨® en un debate bajo el t¨ªtulo "Eurozona, ?solidaridad o dominaci¨®n? junto al ministro de Exteriores alem¨¢n, Guido Westerwelle, cree ver se?ales esperanzadoras en la reacci¨®n de los mercados. "La fragmentaci¨®n de los mercados de capitales es menos intensa y eso se ve perfectamente en la compra de deuda espa?ola por parte de extranjeros, lo que demuestra que la nacionalizaci¨®n del cr¨¦dito tambi¨¦n se ha reducido", dijo en un encuentro con la prensa espa?ola. Ahora solo falta que eso se traslade "al d¨ªa a d¨ªa de las familias y las empresas espa?olas", admiti¨® el ministro y apunto una tesis: "las industrias mas grandes y sin problemas de acceso a la financiaci¨®n, como el autom¨®vil, aumentan la actividad y el empleo".

Guindos no quiso restar dramatismo a las cifras del paro que se hicieron p¨²blicas el jueves pero asegur¨® que "la reforma ha reducido el umbral a partir del cual la econom¨ªa espa?ola crea empleo", que antes de la crisis se situaba en el 2,5%. Pero no aventur¨® una cifra, solo sostuvo la hip¨®tesis de que sin la reforma "el sector privado hubiera reducido empleo mas intensamente empleo". Esta es la segunda reuni¨®n de Davos para Guindos como ministro e insisti¨® en el clima tan diferente que se encontr¨® hacia Espa?a en esta edici¨®n. Todo, a su juicio, porque ya "no hay dudas respecto al proceso de saneamiento en Espa?a", como ratificar¨¢n, dice, las cifras de d¨¦ficit de 2012. "Vamos a poner de manifiesto el esfuerzo que hemos hecho de consolidaci¨®n fiscal, con un aumento de los ingresos del 4% mientras el PIB ha ca¨ªdo en torno al 1,5%", dijo. Las previsiones apuntan que Espa?a superar la meta del 6,3% prevista pero fuentes de la Comisi¨®n han deslizado que Bruselas pondr¨¢ el acento en la reducci¨®n del d¨¦ficit estructural. "Eso puede demostrar que incluso se han superado los objetivos fijados para Espa?a", sostienen.