La valoraci¨®n traba la opa de IAG sobre Vueling

IAG se encuentra con algunas trabas en su opa sobre Vueling. Por un lado, las acciones de la aerol¨ªnea presidida por Josep Piqu¨¦ cotizan un 11% por encima de los siete euros que ofrece IAG. Por otro, la Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores (CNMV) todav¨ªa no ha aprobado una operaci¨®n que fue anunciada en noviembre pasado. Uno de los puntos de fricci¨®n est¨¢ en la idea expresada por IAG de excluir de Bolsa a Vueling al mismo precio de la opa.

El supervisor le ha recordado que puede hacer esto si el nivel de aceptaci¨®n de la oferta supera el 90% del capital, pero si el resultado est¨¢ por debajo debe promover un ¡°precio equitativo¡± avalado por un experto independiente. Por eso, IAG decidi¨® ayer que su opa se rija solo por el r¨¦gimen de ofertas voluntarias.

La CNMV admiti¨® a tr¨¢mite la operaci¨®n en diciembre, pendiente de su aprobaci¨®n final. Tras su autorizaci¨®n, la oferta ser¨¢ formulada a los accionistas de Vueling a finales de marzo, y si es aceptada, se espera que se complete en el segundo trimestre de 2013. La OPA --que se realizar¨¢ a trav¨¦s de Vueling Holdco, sociedad filial de IAG, incorporada al grupo--, ser¨¢ financiada con los recursos internos del 'holding'. La operaci¨®n est¨¢ sujeta a la aceptaci¨®n m¨ªnima del 90% de los derechos de voto de Vueling que no son de titularidad de Iberia en la actualidad y no requiere de la aprobaci¨®n regulatoria por parte de la Comisi¨®n Europea (CE).

El Banco Santander ha emitido un aval por valor de 113,4 millones de euros, con el objetivo de garantizar la ejecuci¨®n y el pago de la contraprestaci¨®n ofrecida. La oferta, que se formular¨¢ exclusivamente en el mercado espa?ol por ser ¨¦ste el ¨²nico en el que cotiza la aerol¨ªnea catalana y se espera se complete en la primavera de 2013, ser¨¢ de siete euros por acci¨®n.