Negociaci¨®n para salvar a Realia

Se negocia contrarreloj para lograr un acuerdo de refinanciaci¨®n sobre los casi 850 millones de euros del cr¨¦dito promotor de Realia, que venc¨ªan el pasado 31 de diciembre y que ahora afronta el tramo final para saber en qu¨¦ sentido se inclina la balanza tras la pr¨®rroga llevada a cabo unos d¨ªas antes de esa fecha para que Bankia -principal acreedor, con m¨¢s de la mitad de esa deuda- transfiriera los cr¨¦ditos de la promotora a la Sareb.

En plena Semana Santa, el pr¨®ximo 27 de marzo, vence el nuevo plazo para conocer si el grupo logra una nueva refinanciaci¨®n o se ve obligado a entrar en concurso de acreedores, a petici¨®n propia o por solicitud de algunas de las entidades, siguiendo el camino que acaba de tomar Reyal Urbis, otra inmobiliaria cotizada.

La de Realia no es una refinanciaci¨®n m¨¢s. Hasta que en diciembre traspas¨® los cr¨¦ditos de la promotora a la Sareb, Bankia, adem¨¢s de su principal acreedor, era uno de los dos accionistas de referencia junto a la constructora FCC. Ahora ya solo es m¨¢ximo accionista de una participaci¨®n del 27,6% y ha dejado al banco malo como el principal acreedor financiero. Lo es la sociedad participada al 45% por el Estado a trav¨¦s del FROB, con una deuda de 440 millones de euros, seguida de Banco Sabadell, con un pasivo de 120 millones, y Santander, con 100 millones. BBVA, La Caixa, Barclays y Kutxabank tambi¨¦n participan con deudas inferiores.

La compa?¨ªa se sigue agarrando como un clavo ardiendo a la esperanza recogida en el hecho relevante remitido el 28 de diciembre a la CNMV, en el que mostraba su confianza en que "dado el alto porcentaje de entidades que han suscrito el acuerdo [stand-still o compromiso de espera], se podr¨¢ finalizar el proceso de reestructuraci¨®n de su deuda con anterioridad a fecha de vencimiento". Se har¨ªa con un aplazamiento del pago hasta 2015 a cambio de que los accionistas cubran deuda subordinada a trav¨¦s de una capitalizaci¨®n.

Pero ese d¨ªa 27 est¨¢ cada vez m¨¢s cerca y el acuerdo no llega. A pesar de que algunas alzas burs¨¢tiles de las acciones de Realia han sido consideradas un presagio de que el acuerdo se daba por hecho, a diez d¨ªas vista no lo est¨¢ tanto, ya que habr¨¢ que superar las fuertes reticencias mostradas por una de las entidades, la brit¨¢nica Barclays, que no firm¨®, como tampoco lo hizo Kutxabank, el referido acuerdo de espera y que no parece estar por la labor de conceder m¨¢s pr¨®rrogas.

Es cierto que Barclays suma tan solo 40 millones de esa deuda, el 4,7% del total, pero, al requerirse la unanimidad de los firmantes del cr¨¦dito sindicado para llegar a un acuerdo, las negociaciones son permanentes para superar este ¨²ltimo escollo.

La renegociaci¨®n de la deuda de Realia se produce en v¨ªsperas de que sus dos socios, tanto FCC como Bankia, vendan su participaci¨®n en la promotora y en unas circunstancias de mercado negativas, con una deuda bancaria total de 2.372 millones, una liquidez de apenas 200 millones y unas p¨¦rdidas de 319 millones provocada por la nueva valoraci¨®n de activos, con minusval¨ªas cercanas al 80%.