Castigo a las preferentes de Bankia

El Estado ya ha decidido el castigo que se aplicar¨¢ a los inversores que compraron preferentes. El Fondo de Reestructuraci¨®n Ordenada Bancaria (FROB) ha hecho p¨²blico el precio de recompra de los instrumentos h¨ªbridos (participaciones preferentes y obligaciones subordinadas) de Bankia. Aunque la quita que se aplica est¨¢ personalizada para cada emisi¨®n, algunos ahorradores llegar¨¢n a perder hasta el 70% del capital invertido en preferentes. Sin embargo, se han fijado una serie de criterios para reclamar un arbitraje que se convierte en la mejor opci¨®n para muchos ahorradores. En Bankia, los arbitrajes arrancan el jueves. ¡°Estamos muy satisfechos con el inicio del proceso de arbitraje porque va a permitir que una gran parte de los peque?os ahorradores recuperen su inversi¨®n¡±, ha afirmado el presidente de Bankia, Jos¨¦ Ignacio Goirigolzarri.

La resoluci¨®n llega unos d¨ªas despu¨¦s de que se conociera un informe de la Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores (CNMV) que dice que Bankia perjudic¨® a parte de sus clientes al venderles a precios alejados de su valor razonable las preferentes de las que se deshac¨ªan otros. Este hecho, adem¨¢s de una oleada de demandas, ha provocado que el fiscal general del Estado, Eduardo Torres-Dulce, anunciara que la Fiscal¨ªa Anticorrupci¨®n se dirigir¨¢ a la CNMV para estudiar la apertura de diligencias sobre este asunto.

Seg¨²n los datos del FROB, en la emisi¨®n de preferentes m¨¢s grande, la realizada por Caja Madrid por un importe de 2.999 millones, el ahorrador recibir¨¢ en acciones de Bankia el equivalente del 62,68% del valor nominal de sus participaciones. Es decir, si invirti¨® 1.000 euros, le entregar¨¢n acciones por valor de 627 euros.

A esta cifra, sin embargo, hay que descontar una segunda p¨¦rdida que supone que se le entregar¨¢n las acciones de Bankia por encima de su valor en libros. Es decir, en lugar de recibir los t¨ªtulos a un euro de valor, los tendr¨¢ a 1,35 euros. Este segundo castigo se recoge en el denominado ¡°valor de reinversi¨®n¡±. En el caso de esa emisi¨®n de Caja Madrid ser¨¢ del 46,3%. El valor de reinversi¨®n es el resultado de tomar en consideraci¨®n el recorte del precio de recompra (la quita) m¨¢s el valor econ¨®mico negativo que asumen los titulares, junto con el FROB, a trav¨¦s de la suscripci¨®n de acciones de Bankia. Tendr¨¢n una prima de 0,35 euros para hacer frente al patrimonio negativo del banco. En realidad, tanto la quita como el sobreprecio aplicado son dos formas de castigo para absorber las p¨¦rdidas de Bankia. Este mismo procedimiento se aplicar¨¢ en todas las emisiones.

El FROB recuerda que el canje de instrumentos h¨ªbridos es obligatorio e independiente del proceso del arbitraje que todos podr¨¢n solicitar, aunque solo se acoger¨¢n a sus ventajas los ahorradores que cumplan los requisitos establecidos por la comisi¨®n de seguimiento de estos productos.

?Cu¨¢nto perder¨¢ el inversor? Eso no se sabr¨¢ hasta que se entreguen las acciones y entonces se comparen con el precio de cotizaci¨®n de Bankia en ese momento. De acuerdo con otros competidores, el banco deber¨ªa cotizar claramente por debajo de 1,35 euros.

El FROB explic¨® que el precio de las acciones al que se emitir¨¢n las nuevas acciones en el proceso de recapitalizaci¨®n de la entidad ser¨¢ de 1,35266 euros. Sin embargo, ese valor es el equivalente a 0,0135266 euros de las acciones actuales. La diferencia se debe a que Bankia ha decidido agrupar cada 100 acciones en una. Esto supone que si un cliente tiene 1.000 acciones, a partir del lunes ser¨¢ due?o de 10. La referencia que se usar¨¢ en la ampliaci¨®n est¨¢ un 92% por debajo de la cotizaci¨®n actual, que se desplomar¨¢.

El lunes 22 de abril empezar¨¢n a cotizar las acciones agrupadas en paquetes de cien. Al precio de cierre del mi¨¦rcoles (0,172 euros por acci¨®n) y sin modificar el valor de la inversi¨®n, los t¨ªtulos agrupados de la entidad tendr¨ªan un valor de 17,20 euros, aunque el banco valdr¨¢ lo mismo en el parqu¨¦.

Bankia se recapitalizar¨¢ con dos ampliaciones. La primera ser¨¢ de 10.700 millones y la suscribir¨¢n los actuales accionistas (poco probable) y sobre todo el FROB. La segunda tendr¨¢ ser¨¢ de unos 4.840 millones y ser¨¢ suscrita por los tenedores de participaciones preferentes y deuda subordinada tras las quitas aprobadas.

Ante esas quitas, la mejor opci¨®n para muchos inversores ser¨¢ acudir a los tribunales o a un arbitraje. La Comisi¨®n de Seguimiento de Instrumentos H¨ªbridos de Capital y Deuda Subordinada ha publicado los criterios que deben reunir aquellos inversores que compraron preferentes y que quieran acudir al arbitraje para recuperar el 100% de su inversi¨®n. Entre los requisitos se encuentran aquellos relativos a la capacidad para contratar (minor¨ªa de edad, incapacidad); los que hacen referencia a la documentaci¨®n contractual (falta de contratos, falta de datos relevantes o errores); los relativos a los datos proporcionados sobre el producto (falta de informaci¨®n sobre las caracter¨ªsticas y riesgos del activo antes de la contrataci¨®n); falta de evaluaci¨®n del perfil de riesgo de los inversores o situaciones de necesidad.

La Comisi¨®n establece que ser¨¢n objeto de arbitraje preferente aquellos ahorradores que sean titulares de una inversi¨®n en los productos objeto de controversia ¡°inferior a 10.000 euros¡±, en particular cuando la inversi¨®n proceda ¡°de un traspaso de productos de bajo riesgo de la propia entidad¡±.

En la tramitaci¨®n de los expedientes, tendr¨¢n preferencia los afectados de mayor edad, aquellos con ingresos familiares m¨¢s bajos, los que la inversi¨®n en preferente suponga un mayor porcentaje de su patrimonio (sin contar vivienda habitual) o los que hayan invertido menos cantidad.