El beneficio de Apple cae un 18% en un trimestre y se queda en 7.300 millones

Apple registr¨® en el arranque de 2013 la primera ca¨ªda del beneficio trimestral en una d¨¦cada. La firma electr¨®nica gan¨® 9.500 millones de d¨®lares (7.300 millones de euros), un 18% menos que hace un a?o. Las ventas del iPhone no crecen con tanta fuerza como en a?os pasados, los m¨¢rgenes caen forzando a rebajar precios y no cuenta con un producto que cause sensaci¨®n frente a sus rivales. La compa?¨ªa compens¨® a sus accionistas con el anuncio de un incremento del 15% en el dividendo, a 3,05 d¨®lares, y suma 50.000 millones al programa de recompra de acciones.

Se trata del segundo trimestre del ejercicio fiscal de Apple. Hace un a?o gan¨® 11.600 millones. Los ingresos, entre tanto, fueron de 43.600 millones (32.500 millones de euros). Eso representa un incremento del 11% en las ventas, por lo que el ritmo de crecimiento se modera mientras el margen de beneficio cae al 37,5%, frente al 47,4% de hace un a?o. A¨²n as¨ª, sigue siendo la m¨¢s rentable de la industria en Silicon Valley y los datos son mejores de lo esperado, lo que provoc¨® un alza del 5,5% de la acci¨®n en el mercado electr¨®nico?que despu¨¦s se evapor¨® llegando a perder hasta un 2%.

Apple vendi¨® 37,4 millones de unidades del iPhone, frente a 35,1 millones de hace un a?o. El m¨®vil genera tres cuartas partes del beneficio y es el m¨¢s rentable. Es su fuerte, pero tambi¨¦n su vulnerabilidad. Respecto a la tableta iPad, donde el margen es menor, especialmente en el modelo Mini, vendi¨® 19,5 millones de unidades. En los ordenadores Mac se observa la misma tendencia que en el mercado de PC, al caer por debajo de los cuatro millones de unidades vendidas en el trimestre.

Apple era hasta hace bastante poco una compa?¨ªa que ten¨ªa mal acostumbrada a Wall Street. En la ¨²ltima d¨¦cada solo incumpli¨® en tres ocasiones las previsiones del mercado. Parte de su ¨¦xito estaba en el secretismo que rodeaba todo lo que ten¨ªa que ver con la sociedad y a que la propia direcci¨®n presentaba a los analistas cifras m¨¢s bien conservadoras sobre su rendimiento futuro.

Ahora los secretos no valen tanto como antes y el list¨®n en el parqu¨¦ est¨¢ cada vez m¨¢s alto. Tim Cook, consejero delegado de Apple, es el primero en admitir que no le gusta ver caer el valor de la acci¨®n, pero insiste en que su gesti¨®n no mira al corto plazo como Wall Street. En la rueda de prensa de presentaci¨®n de resultados ha pronunciado la palabra "frustraci¨®n". Sin embargo, debe dar algo pronto al inversor que le convenza para poder recuperar as¨ª la confianza. De momento, se limita a lanzar un mensaje de calma.

En el pasado trimestre, el que coincide con la temporada de compras navide?as, Apple ya vio c¨®mo el beneficio se le estancaba comparado con lo que gan¨® el mismo periodo del ejercicio precedente, en los 13.100 millones. Los ingresos, sin embargo, marcaron un r¨¦cord en los 54.400 millones, en gran parte gracias a la introducci¨®n del iPhone 5 y del iPad Mini.

El consejero delegado, Tim Cook, admite que no le gusta que la empresa pierda valor en Bolsa

Fruto de la negatividad, en el ¨²ltimo mes una quincena de firmas de inversi¨®n rebajaron el precio objetivo de Apple. Eso mete m¨¢s presi¨®n a Tim Cook para reaccionar. La firma de Cupertino lleg¨® a perder en d¨ªas pasados el 45% de su valor burs¨¢til desde que en septiembre present¨® el iPhone 5. El incremento del dividendo podr¨ªa contener la sangr¨ªa, pero los analistas quieren ver m¨¢s.

Las cosas han cambiado en el mercado. Los resultados se presentan la misma semana en el que sale a la venta el Galaxy S4 de Samsung, un tel¨¦fono m¨¢s grande y potente que el iPhone 5. Apple, como dec¨ªa la semana pasada JP Morgan, cuenta con dinero suficiente para crear una nueva compa?¨ªa. A final de marzo ten¨ªa 140.000 millones en efectivo, pero gran parte se encuentra fuera de EE UU.

Esa masa de dinero es equivalente a media Google. Apple gan¨® en el trimestre tanto como Microsoft y Google juntas. Pero lo que tiene a los inversores frustrados es ver que desde septiembre perdi¨® un valor burs¨¢til equivalente al de la compa?¨ªa m¨¢s grande en Internet. Estamos hablando de cerca de 250.000 millones borrados de una tajada en siete meses. Eso mina la figura de Cook. En las ¨²ltimas semanas, varios medios financieros en EE UU empezaron a sugerir que fue un error haber dejado los mandos en quien fuera el director de operaciones con Steve Jobs. Creen que es un buen segundo, pero eso no le hace un l¨ªder. Trazan incluso una relaci¨®n con Ron Johnson, el creador del concepto de los Apple Store, que acaba de ser despedido de la cadena JC Penny.

Sin embargo, en el parqu¨¦ se considera prematuro hablar de que Tim Cook podr¨ªa acabar soltando las riendas de la electr¨®nica de Cupertino. El motivo principal es que Apple no tiene realmente a una persona que pudiera tomar el relevo. Pero tambi¨¦n porque no es todo responsabilidad del actual consejero delegado. De hecho, los productos que se est¨¢n vendiendo de Apple son los creados en la era Jobs.

Apple ha ganado en su primer medio a?o fiscal tanto como Google y Microsoft juntas

No es un secreto que Cook no cuenta con el carisma ni el ¨ªmpetu de Jobs. En su anterior etapa fue el art¨ªfice de componer la cadena log¨ªstica que convert¨ªa en realidad los sue?os del patr¨®n. Pero tambi¨¦n es cierto que el equipo t¨¦cnico que dirige no tuvo a¨²n la opci¨®n de mostrar al mundo las innovaciones sobre las que est¨¢ trabajando. Para eso necesitar¨¢ al menos un a?o.

En lo que va de 2013, Apple perdi¨® una cuarta parte de su valor burs¨¢til. En los ¨²ltimos 12 meses la ca¨ªda es el 30%, mientras que Google se apreci¨® un 34%. El m¨ªnimo anual est¨¢ en los 385 d¨®lares, mientras que el nuevo nivel de soporte est¨¢ en los 320 d¨®lares, el precio al que se pagaba la acci¨®n a final de 2010. Hay analistas que creen que podr¨ªa incluso bajar m¨¢s.

Para que Apple retome el vuelo, seg¨²n los analistas, deber¨ªa romper la dependencia del iPhone. Eso significa que deber¨ªa mirar m¨¢s all¨¢ de los tel¨¦fonos interactivos e incluso de la tableta. Desde hace tiempo se especula con la posibilidad de que saque al mercado una televisi¨®n interactiva como las que ya comercializa Samsung. Otro catalizador podr¨ªa ser el iWatch.

El pr¨®ximo ciclo de introducci¨®n de nuevos productos llega en junio, por lo que se espera que las ventas de iPhone y de iPad se moderen en el pr¨®ximo trimestre antes de repuntar de nuevo en verano con la presentaci¨®n de las actualizaciones. Lo que est¨¢ por ver es si el consumidor, que durante los ¨²ltimos a?os llen¨® los cajones de dispositivos, se anima a comprar o prefiere esperar.