La inflaci¨®n cae al 1,2% y mete a¨²n m¨¢s presi¨®n al BCE, con el paro en m¨¢ximos

La tendencia a encerrarse en su burbuja hace que el Banco Central Europeo apenas haga caso, a veces, de la tormenta. Es una actitud que alg¨²n comentarista ha llegado a calificar de autista, y que el jueves el Eurobanco est¨¢ casi obligado a desmentir en su reuni¨®n mensual: Eurostat, la oficina estad¨ªstica de la UE, ha anunciado que la inflaci¨®n est¨¢ en m¨ªnimos de los tres ¨²ltimos a?os y que el paro acaba de romper su en¨¦simo r¨¦cord. Traducci¨®n libre: el Eurobanco persigue al fantasma equivocado; el problema del euro no es el nivel de precios, sino la total ausencia de perspectivas de crecimiento. Inaceptables cifras de desempleo y baj¨ªsima inflaci¨®n: esos dos datos por s¨ª solos bastan para a?adir presi¨®n sobre el presidente del BCE, Mario Draghi, que hace solo un mes anunci¨® que estaba listo para actuar si el entorno econ¨®mico se deteriora a¨²n m¨¢s.

Desde entonces no ha habido un solo dato positivo, con la excepci¨®n de la enga?osa tranquilidad en los mercados, inundados de liquidez. Con el continente metido ya en una segunda recesi¨®n, la inflaci¨®n cay¨® hasta el 1,2% en abril, el menor nivel desde febrero de 2010 y el mayor desplome mensual en m¨¢s de cuatro a?os. El objetivo del BCE queda ya lejos: est¨¢ cerca del 2%. El Eurobanco, en fin, tiene margen para hacer algo m¨¢s que cruzarse de brazos.

Hay varios indicadores adelantados que se?alan que las cosas van a peor: los ¨ªndices de confianza y de sentimiento econ¨®mico de la industria, de los servicios, de casi todo. Incluso en Alemania esas cifras apuntan hacia territorio recesivo. Pero lo m¨¢s preocupante es una tasa de desempleo que alcanz¨® un nuevo r¨¦cord del 12,1% en marzo, y que adem¨¢s est¨¢ muy mal repartida: Grecia y Espa?a se desangran con cifras de paro del 27%, mientras Austria y Alemania acarician el pleno empleo. La peor de las secuelas de la Gran Recesi¨®n es esa herida: 26 millones de personas est¨¢n ya en una especie de ej¨¦rcito de reserva continental, con casi 20 millones de parados en la eurozona.

Por todo eso, Draghi estar¨¢ ma?ana en Bratislava (Eslovaquia) en el punto de mira. Los analistas esperan una rebaja de los tipos de inter¨¦s y alguna medida adicional ante la constataci¨®n de que su pol¨ªtica monetaria no alcanza para mejorar la econom¨ªa real; se queda en el limbo de los mercados. Varios ministros de los grandes pa¨ªses e incluso alg¨²n primer ministro (la canciller Angela Merkel y el espa?ol Mariano Rajoy) han presionado a Draghi en las ¨²ltimas semanas, pese a que eso est¨¢ expresamente prohibido por los tratados europeos. Y lo que es m¨¢s grave: la fractura pol¨ªtica empieza a ser evidente entre Alemania y los dem¨¢s. La respuesta del BCE, como la de Bruselas, sigue siendo la m¨¢s ortodoxa de entre los grandes bloques econ¨®micos: Europa ha optado por la austeridad fiscal y el BCE por la relativa austeridad monetaria, con pol¨ªticas mucho menos ambiciosas que el resto de grandes bancos centrales del mundo. El resultado es un empacho de austeridad que ha sumido al continente en una situaci¨®n peor que la de EE UU o Jap¨®n, pese a tener a¨²n niveles de d¨¦ficit o deuda inferiores.

Las grietas de esa estrategia empiezan a ser visibles. Incluso en Bruselas: ¡°La emergencia social causada por la recesi¨®n y el paro ha da?ado la confianza en los sistemas pol¨ªticos y econ¨®micos de toda Europa¡±, advirti¨® el comisario L¨¢szl¨® Andor, cr¨ªtico con el exceso de recortes. Frente a esa reacci¨®n, que empieza a calar en Par¨ªs, en Madrid y en Roma ¡ªcuyo nuevo Gobierno acaba de anunciar que deja sin efecto subidas de impuestos por importe de 7.000 millones¡ª, la Comisi¨®n sigue poniendo cara de p¨®quer: ¡°El dogmatismo del que se nos acusa es una caricatura¡±, se?al¨® una portavoz del presidente Jos¨¦ Manuel Barroso.

Fr¨¢ncfort est¨¢ justo en medio de ese fuego cruzado. Tiene un mandato y una tradici¨®n absolutamente germ¨¢nicos. Y a la vez su gran preocupaci¨®n en las ¨²ltimas semanas se hace cada vez m¨¢s patente: una fragmentaci¨®n financiera que obliga a las empresas y consumidores de Madrid y Roma a pagar intereses mucho m¨¢s altos por sus cr¨¦ditos que las empresas y consumidores situados en M¨²nich y Viena, independientemente de su solvencia. ¡°Una rebaja de tipos es casi segura, y es una buena se?al, pero apenas tendr¨¢ consecuencias. No resolver¨¢ el problema que m¨¢s preocupa en el BCE, que es la diferencia de tipos de inter¨¦s entre la econom¨ªa real de la periferia y el Norte¡±, explica Jordi Gal¨ª, de la Pompeu Fabra. ¡°No quedan muchas opciones: actuar a la americana, como la Reserva Federal ¡ªalgo poco probable porque caldear¨ªa el ambiente pol¨ªtico en Alemania¡ª o meter en la nevera la austeridad¡±, asegura el analista Juan Ignacio Crespo.