El colch¨®n del Tesoro baja un 20% tras el mes con m¨¢s vencimiento del a?o

La hucha del Tesoro se redujo un 20% a lo largo de abril, hasta los 38.349 millones de euros, tras superar sin mayores dificultades el mes con m¨¢s vencimientos de todo 2013. Con este colch¨®n, el Estado afronta con relativa tranquilidad el periodo que resta hasta julio, cuando cumple el siguiente plazo importante para las arcas p¨²blicas. Adem¨¢s, tambi¨¦n se protege ante un eventual regreso de las turbulencias a unos mercados que, de momento, disfrutan de un pl¨¢cido periodo de tranquilidad, aunque los m¨¢s de tres a?os de crisis del euro han demostrado que es mejor no subestimar la capacidad de contagio de los problemas.

El Estado tuvo que devolver a sus acreedores 23.700 millones en abril. Para ello, el Tesoro lleva pisando el acelerador con fuerza desde enero, lo que le dej¨® con cerca de 50.000 millones en reservas a cierre de marzo. El siguiente plazo importante vence en julio, con 20.055 millones. Tras este mes, llegar¨¢n los 23.050 millones de octubre. Los vencimientos fuertes coinciden con los meses en los que el Estado tiene previsto recaudar m¨¢s impuestos.

Con este remanente disponible para seguir cumpliendo con los acreedores y financiar el d¨¦ficit p¨²blico, el instituto emisor de la deuda p¨²blica vuelve este jueves al mercado a emitir hasta 4.500 millones en bonos a tres y cinco a?os y obligaciones con vencimiento en 2026. La operaci¨®n, previsiblemente, se cerrar¨¢ con un importante descenso de los intereses gracias a la importante mejora registrada en las ¨²ltimas semanas en los mercados. Es la primera subasta tras la decisi¨®n del Banco Central Europeo de rebajar los tipos de inter¨¦s en un cuarto de punto al m¨ªnimo hist¨®rico del 0,50%.

A los niveles a los que cotiza este jueves la deuda espa?ola en los mercados secundarios, cuyas rentabilidades se trasladan a las emisiones, los bonos a cinco a?os volver¨ªan tambi¨¦n a niveles de hace dos a?os y medio. En cuanto a la deuda que vence en 2016, que se mueven sobre el 2,2%, habr¨ªa que retrotraerse a agosto de 2010 para encontrar intereses similares. Todas estas rentabilidades se sit¨²an en los tiempos de antes de que la crisis diese un paso de gigante con el rescate de Irlanda, lo que provoc¨® que la desconfianza se extendiese por la Eurozona. ?

La prima de riesgo, que equivale al sobreprecio exigido a los bonos a 10 a?os del Tesoro frente a los alemanes, de referencia por su estabilidad, se ha situado este jueves en 283 puntos b¨¢sicos (2,83 puntos porcentuales), tres menos que la v¨ªspera.? Este diferencial, considerado como un term¨®metro de la confianza en las finanzas de un pa¨ªs, est¨¢ en su nivel m¨¢s bajo desde mediados de 2011, antes de la llegada de Mariano Rajoy al poder, gracias a la red de seguridad del BCE.

A este respecto, el presidente del Gobierno ha celebrado esta misma jornada en el Congreso que, de mantenerse hasta final de a?o, la mejora de la prima y de la deuda permitir¨¢n al Estado un ahorro de 1.000 millones en los intereses frente a lo previsto. Aunque la cantidad no es peque?a, equivale a una d¨¦cima del d¨¦ficit, apenas supone una rebaja del 2,5% sobre el total, que supera los 38.500 millones. La partida se ha aupado como la segunda en importancia de los Presupuestos del Estado. El motivo es la necesidad del Tesoro de emitir cantidades r¨¦cord de deuda en 2013 para sufragar el d¨¦ficit y pagar a los acreedores. De momento, en cualquier caso, cumple con el calendario. Aunque con algunos peros, como que la deuda p¨²blica ya est¨¢ en m¨¢ximos hist¨®ricos y, por primera vez en la historia, ha superado los 900.000 millones de euros.