Elvira Rodr¨ªguez (CNMV): ¡°Pescanova parec¨ªa una empresa con amo¡±
El supervisor burs¨¢til propondr¨¢ cambios normativos a ra¨ªz del esc¨¢ndalo del grupo pesquero
La presidenta de la Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores (CNMV), Elvira Rodr¨ªguez, ha reconocido que entre los diferentes cortafuegos que no funcionaron para evitar que se diese un esc¨¢ndalo empresarial como el de Pescanova se incluyen fallos en los procesos de gobierno corporativo de la compa?¨ªa. "Pescanova es una multinacional con una marca muy reconocida y el hecho de que parezca que se ha gestionado como una empresa con amo es algo que hace da?o a sus accionistas, a la marca Espa?a y al supervisor de valores", reconoci¨®.
Rodr¨ªguez inform¨® de que la CNMV ha recibido denuncias por parte de accionistas minoritarios del grupo pesquero que se quejan de no haber recibido informaci¨®n suficiente sobre la situaci¨®n real de la compa?¨ªa. "Est¨¢ claro que los datos que estaba proporcionando la compa?¨ªa al mercado no est¨¢n muy acorde con lo que ahora se est¨¢ conociendo", se?al¨®. La responsable del supervisor cree que hay que esperar al resultado de la auditor¨ªa forense que se est¨¢ realizando para determinar cu¨¢l es la situaci¨®n real de la compa?¨ªa, aunque dijo que a todo el mundo le interesa que la empresa siga adelante con su actividad. "Por nuestra parte, estamos comunicando todos los pasos que se est¨¢n dando. El objetivo es lograr un efecto preventivo que evite el da?o. Una vez que este se produce la CNMV no tiene los mecanismos para corregir el dolo, sino que esa labor le corresponde a los tribunales. Como consecuencia del caso Pescanova seguramente propondremos alg¨²n cambio normativo", a?adi¨®.
Rodr¨ªguez hizo estas declaraciones durante su intervenci¨®n en el I Foro Anual del Consejero, organizado por KPMG, IESE y EL PA?S. La responsable de la CNMV se mostr¨® cauta a la hora de avanzar cualquier conclusi¨®n de la investigaci¨®n abierta por el supervisor para determinar si en el alto volumen de contrataci¨®n de Bankia los d¨ªas previos a la ejecuci¨®n de la ampliaci¨®n de capital hubo pr¨¢cticas no permitidas por la Ley del Mercado de Valores. "Es una investigaci¨®n complicada y para ello hemos pedido a Iberclear que nos facilite toda la informaci¨®n acerca de qui¨¦nes han movido las acciones durante estas sesiones. Si se descubre que fueron ventas en corto al descubierto este tipo de operativa est¨¢ prohibida en Espa?a, pero han podido pasar varias cosas". Rodriguez se?al¨® que si los inversores institucionales han aprovechado el periodo de tres d¨ªas que hay entre que se realiza una operaci¨®n y se liquida formalmente, es una estrategia que entrar¨ªa dentro de lo que permite la normativa sobre las ventas en corto en Espa?a. "Tenemos que desmenuzar la operativa. Ver qui¨¦n vendi¨® y por qu¨¦ y, con esos datos, determinar si tenemos alguna laguna en la legislaci¨®n actual".
Rodr¨ªguez explic¨® que a finales de enero de 2014 deber¨ªa estar concluida la revisi¨®n "integral" del c¨®digo de buen gobierno que han apadrinado el Gobierno del Partido Popular. En su opini¨®n la crisis ha puesto de manifiesto "debilidades" en el actual sistema de gobierno corporativo. "Habr¨¢ que buscar un punto de equilibrio entre una regulaci¨®n demasiado intrusiva y la autorregulaci¨®n. La existencia de un sistema eficaz de buen gobierno contribuye a generar la confianza y la integridad para el buen funcionamiento del sistema financiero".
?Mano dura o autorregulaci¨®n?
En el I Foro Anual del Consejero se ha analizado en el papel del gobierno corporativo en la marcha de las compa?¨ªas cotizadas. Las intervenciones de diferentes ejecutivos en este foro han evidenciado su apuesta por la m¨¢xima transparencia, pero, al mismo tiempo, su preocupaci¨®n porque, como consecuencia de la crisis y el l¨®gico clima de descontento social que ha generado, se impongan excesivas trabas al gobierno de las compa?¨ªas.
John Scott, presidente de KPMG en Espa?a, cree que hay que hacer un esfuerzo por explicar la labor de los consejeros ya que estos se enfrentan al reto de hacer negocios en un mundo cada vez m¨¢s complejo, global y con cambios regulatorios frecuentes. "A veces se atribuyen responsabilidades muy r¨¢pidas a los consejeros que no se corresponden con la realidad". En su opini¨®n, el buen funcionamiento del consejo es un "elemento fundamental" para conseguir la confianza de los inversores.
En el debate sobre qu¨¦ sistema de gobierno corporativo es m¨¢s eficaz, el anglosaj¨®n o el europeo continental, el presidente del Banco Popular, ?ngel Ron, considera que "no hay un sistema mejor que otro". En su opini¨®n, las las diferencias se deben fundamentalmente a los distintos esquemas de participaci¨®n accionarial y record¨® que en el caso espa?ol la mayor¨ªa de las compa?¨ªas tienen accionistas significativos lo que condiciona la composici¨®n de sus consejos de administraci¨®n. Ron destac¨® el comportamiento ¨¦tico de los consejeros como un factor fundamental y defendi¨® un margen de autonom¨ªa para las compa?¨ªas. "Hay aspectos que no pueden dejarse a la autorregulaci¨®n como el derecho de los accionistas a estar protegidos por la legislaci¨®n", matiz¨®.
Antonio Llard¨¦n, presidente de Enag¨¢s, explic¨® que su empresa ha evolucionado en los ¨²ltimos a?os hacia un modelo de gobierno corporativo m¨¢s anglosaj¨®n, con m¨¢s peso de los consejeros independientes frente a los dominicales, debido a la transformaci¨®n que ha sufrido el accionariado de la sociedad. "Ahora nuestro capital flotante es mucho mayor que hace cinco a?os y con una peso importante de accionistas internacionales. Eso nos obliga a ser m¨¢s transparentes y en estar en contacto permanente con nuestros inversores", seg¨²n Llard¨¦n.
El Gobierno y la CNMV han anunciado una revisi¨®n en profundidad del c¨®digo unificado de buen gobierno, vigente desde 2006, para adaptarlo a las necesidades actuales y aplicar en la normativa las lecciones aprendidas con la crisis financiera. El consejero delegado de Ferrovial, ??igo Meir¨¢s, advirti¨® en este sentido que los excesos de regulaci¨®n pueden ser costosos "y restar competitividad " a las empresas espa?olas que deben batirse el cobre en un entorno global. Meir¨¢s se mostr¨® en favor de la autorregulaci¨®n y que sea el supervisor qui¨¦n luego determine si los sistemas de gobierno son suficientes.
En esta misma linea de opini¨®n se encuentra Javier Monz¨®n. El presidente de Indra record¨® que "ni el gobierno corporativo, ni los reguladores" crean ventajas competitivas, y abog¨® por cuidar al tejido empresarial, y m¨¢s en concreto al segmento de las grandes compa?¨ªas. Monz¨®n record¨® que cuando el sentido de la propiedad en una empresa es disperso, este lo representan el primer ejecutivo. Adem¨¢s se?al¨® que una compa?¨ªa debe tener "propensi¨®n al riesgo", para tener ¨¦xito y que la funci¨®n del consejo es supervisar la labor ejecutiva, apoyar la estrategia adecuada y asegurarse de que la empresa tiene a los mejores gestores. "Todo lo dem¨¢s son a?adidos". El m¨¢ximo responsable de Indra advirti¨® que los c¨®digos de buen gobierno pueden ser proc¨ªclicos y que en estos momentos existe el peligro de que la regulaci¨®n acelere a¨²n m¨¢s la aversi¨®n al riesgo.
Monz¨®n se mostr¨® preocupado por la dial¨¦ctica que ha surgido y que enfrenta al consejo de administraci¨®n con la junta de accionistas. "Algunos quieren que la junta asuma competencias que son del consejo. Por ejemplo, en el tema de retribuciones la decisi¨®n corresponde al consejo y luego se informar¨¢ a la junta". El m¨¢ximo ejecutivo de Indra defendi¨® los salarios que se pagan en las grandes empresas: "La retribuci¨®n es una herramienta para atraer el mejor talento y capacidad empresarial. Debemos retribuir en funci¨®n de las necesidades de la sociedad y no del entorno social".? Monz¨®n record¨® que el dinero que se le paga a los consejeros "no se le quita a nadie".
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