Los inversores internacionales equiparan la deuda de Italia con la de Espa?a

Los intereses exigidos a la deuda espa?ola se han situado a la par que los italianos este viernes, lo que denota que ambos pa¨ªses provocan el mismo grado de confianza entre los inversores tras 18 meses en los que Espa?a ha ido por detr¨¢s del pa¨ªs transalpino. Seg¨²n datos del mercado a media sesi¨®n, la rentabilidad a la que se mov¨ªan los bonos italianos a 10 a?os se ha situado en el 4,52%, pr¨¢cticamente igual que el 4,55% que marcaban los del Tesoro. El recorte de la distancia entre ambos pa¨ªses se explica por el aumento de las tensiones pol¨ªticas en Italia, lo que ha llevado a algunos grandes fondos a replantear su inversi¨®n en los perif¨¦ricos. Tambi¨¦n, por el regreso de los inversores extranjeros a la deuda espa?ola, ya que el papel del Estado en manos for¨¢neas ha vuelto a superar los 250.000 millones en julio, su mejor dato desde enero de 2012.

Al nivel al que se mueven las rentabilidades de la deuda, la prima de riesgo de Italia, que es el sobreprecio exigido a sus t¨ªtulos a 10 a?os frente a los alemanes, de referencia por su estabilidad, ha subido a 252 puntos b¨¢sicos. Por su parte, la espa?ola ha bajado con respecto a la v¨ªspera hasta los 255. Estos indicadores no hab¨ªan estado nunca tan cerca desde que se produjo el sorpasso entre ambos en marzo de 2012, seg¨²n datos de Bloomberg a cierre del mercado en todo este periodo.

Entonces, el temor a un eventual rescate de Espa?a espant¨® a los inversores de su deuda, lo que releg¨® al pa¨ªs por debajo de Italia desde el punto de vista de la prima de riesgo. Este dato est¨¢ considerado como el mejor term¨®metro de la confianza en las finanzas de un pa¨ªs.

No obstante, este viernes, de momento, no ha llegado a producirse el cambio de posiciones. El detonante del incremento de las ventas de deuda italiana, un fen¨®meno que provoca un aumento de su inter¨¦s para tratar de retener a los inversores y que se ha venido dando durante todo agosto, fue la amenaza de Silvio Berlusconi de retirar el apoyo de su partido (PDL) al Ejecutivo de Enrico Letta.

Pasando revista a la situaci¨®n de ambos pa¨ªses, la econom¨ªa italiana cay¨® un 0,2% en el segundo trimestre, una d¨¦cima m¨¢s que Espa?a; mientras en tasa interanual el balance es de una contracci¨®n del 2% frente a un 1,6%. La principal diferencia, sin embargo, se encuentra en la deuda, donde Italia es uno de los campeones europeos con un pasivo equivalente al 130% de su PIB. La de Espa?a, aunque ha subido con fuerza en el ¨²ltimo a?o, se sit¨²a a¨²n por debajo del 100%, con un 90% a cierre de julio, ¨²ltimo dato publicado. Sin embargo, el Estado italiano se desenvuelve mejor es en el terreno del d¨¦ficit, ya que cumple con los l¨ªmites de Bruselas del 3%, lo que implica que tiene m¨¢s margen para pagar a sus acreedores.