Wall Street sigue la situaci¨®n en Washington con cautela

El cese parcial de las actividades administrativas del Gobierno federal en EE UU ya est¨¢ en marcha. Mientras m¨¢s dure, mayor ser¨¢ su efecto en la econom¨ªa, sobre todo si se llega al 17 de octubre sin un acuerdo entre la Casa Blanca y el Congreso para elevar el techo de la deuda. En ese momento, la deuda estadounidense corre el riesgo de dejar de ser un activo viable como colateral en las operaciones financieras internacionales.

Wall Street mantiene la calma en las primera horas del par¨®n, aunque sigue la sucesi¨®n de eventos con cautela. El Dow Jones arranc¨® la sesi¨®n con un ligero repunte del 0,3%, tras caer un 0,9% el lunes. Los inversores ven todo esto como otro episodio del drama pol¨ªtico, que se resolver¨¢ tan pronto como el presidente, dem¨®cratas y republicanos se sienten a negociar. Pero eso no quita que se vea este circo como un gran error, que puede acabar haciendo un da?o real a la recuperaci¨®n y a la imagen de EE UU.

Los analistas empiezan a hacer c¨¢lculos. Los m¨¢s de 700.000 empleados p¨²blicos que se estima se quedar¨¢n en casa sin paga, equivalente a toda la plantilla de la industria del autom¨®vil, podr¨ªa costar a la econom¨ªa unos 1.000 millones de d¨®lares a la semana, solo en p¨¦rdida de poder adquisitivo v¨ªa salarios. Eso sin contar con el impacto que el cese tiene en empresas que dependen del Gobierno o que necesitan de los pr¨¦stamos p¨²blicos para operar.

Si se le suma la incertidumbre que generan estas situaciones, el impacto en la econom¨ªa se multiplica por diez, seg¨²n Moody?s. En los primeros dos d¨ªas, el lastre en el crecimiento del cuatro trimestre ser¨ªa de dos d¨¦cimas, de acuerdo con las proyecciones de Goldman Sachs. Si se prolonga durante tres semanas, se elevar¨ªa a 1,4 puntos. Moody?s cifra el coste en 55.000 millones si dura tanto tiempo.

El momento no es el m¨¢s oportuno. Los ¨²ltimos datos muestran que la econom¨ªa empezaba a recuperar el ritmo en agosto, lo que anticipaba un crecimiento superior al 3% en el cuatro trimestre frente al 2,5% del segundo y del 2% que se espera para el tercero, que a¨²n debe publicarse. Eso deb¨ªa haber llevado a la Reserva Federal a empezar a retirar los est¨ªmulos artificiales a la econom¨ªa, proceso que seguramente se retrasar¨¢.

En Bank of America lo ven peor y creen que el impasse fiscal actual puede comerse dos puntos del crecimiento y recuerda que esta situaci¨®n tiene lugar, adem¨¢s, con los recortes autom¨¢ticos del gasto en vigor desde la primavera por el impasse fiscal, fruto del ¨²ltimo enfrentamiento. Lo que nadie se atreve a anticipar es qu¨¦ pasar¨¢ si EE UU entra en una situaci¨®n de impago de la deuda.

La situaci¨®n en los mercados puede volverse por tanto m¨¢s vol¨¢til e incluso violenta conforme se llegue a la fecha guillotina del 17 de octubre, cuando Washington no contar¨¢ con efectivo para cubrir sus obligaciones. En ese momento, las agencias de calificaci¨®n podr¨ªan empezar a rebajar sus notas de solvencia, como advierten Moody's y Standard & Poor's.

Incluso si se evita en el ¨²ltimo minuto tal extremo, el cese de tres o cuatro semanas en las actividades del Gobierno federal por la falta de presupuesto tendr¨ªa un impacto equivalente a los trastornos causados por los huracanes Katrina y Sandy. Y como dicen en Wall Street, en este caso es adem¨¢s un da?o voluntario y evitable. Por eso creen que este circo pol¨ªtico no es necesario. Si dura poco, se quedar¨¢ en otro dolor m¨¢s de cabeza.