La CNMV advierte de los riesgos del canje en la fusi¨®n entre Unicaja y Ceiss

La fusi¨®n entre Unicaja y las antiguas cajas castellanas (Ceiss) es uno de los procesos que m¨¢s se ha dilatado en el tiempo dentro de la reestructuraci¨®n realizada en el sistema financiero espa?ol. La operaci¨®n quema sus ¨²ltimas etapas despu¨¦s de que la CNMV haya aprobado el folleto con las condiciones impuestas por Unicaja para hacerse con Ceiss. La uni¨®n conlleva una oferta de la entidad andaluza para hacerse con los bonos convertibles de Ceiss en manos de aquellos inversores que en su momento los intercambiaron por sus participaciones preferentes y deuda subordinada. Unicaja ofrece ahora canjear estos bonos por deuda perpetua y bonos contingentes convertibles (cocos) y, aunque el supervisor burs¨¢til ha dado el visto bueno al folleto, ha incluido una advertencia en el mismo sobre los riesgos que conlleva esta permuta.

La CNMV reconoce en esta advertencia que los informes de valoraci¨®n de fechas 1 de agosto y 4 de octubre de 2013, respectivamente, que se adjuntan en el folleto, concluyen que el canje es favorable para los actuales tenedores de bonos convertibles de Banco Ceiss, de acuerdo con la situaci¨®n de los mercados a dichas fechas. No obstante, el organismo presidido por Elvira Rodr¨ªguez recuerda que aquellos inversores que acepten la oferta de canje propuesta por Unicaja "ver¨¢n sensiblemente reducido el valor nominal de los t¨ªtulos" recibidos tras el canje realizado por el FROB.

Adem¨¢s, el supervisor hace especial ¨¦nfasis en que la facultad de Unicaja de suspender unilateralmente el pago de los cupones "es un factor que reduce el valor" de la deuda perpetua y de los cocos de Unicaja. La CNMV tambi¨¦n recuerda que la aceptaci¨®n de la oferta de la entidad andaluza implica la renuncia a cualquier derecho de reclamaci¨®n o acci¨®n judicila contra Unicaja y/o Ceiss con motivo de la comercializaci¨®n de los instrumentos h¨ªbridos que ¨¦ste ¨²ltimo y del canje realizado posteriormente por el FROB. "Las valoraciones citadas anteriormente no incluyen, por ser de imposible valoraci¨®n sin considerar las circunstancias personales caso a caso, el valor econ¨®mico de la obligatoria renuncia a cualquier derecho de reclamaci¨®n o acci¨®n judicial o extrajudicial", explica la nota incluida en el folleto.

Por ¨²ltimo, la advertencia subraya que ha de tenerse en cuenta que los inversores minoristas que decidan no aceptar la oferta de Unicaja quedar¨¢n excluidos del arbitraje que ha ideado el FROB para que aquellos inversores que adquirieron preferentes o deuda subordinada de las entidades que dieron lugar a Ceiss puedan recuperar su dinero en el caso de que se demuestre que hubo mala praxis en la comercializaci¨®n de estos productos. "La resoluci¨®n acordada por el FROB relativa a la implementaci¨®n del mencionado mecanismo de revisi¨®n indica que, en aquellos casos que? se determine la procedencia del abono de una cantidad en efectivo por parte del FROB, dicho pago tendr¨¢ la consideraci¨®n de rendimiento del capital mobiliario derivado de la cesi¨®n a terceros de capitales propios", concluye la CNMV