Nuestro hombre en Madrid

El inter¨¦s de los inversores internacionales por los activos espa?oles ha mejorado bastante en lo que va de a?o. En la letra peque?a de muchas de las operaciones que se han firmado aparece cada vez con m¨¢s frecuencia el nombre de JB Capital Markets como uno de los intermediarios que ha hecho posible el acuerdo. Se trata de la sociedad de valores de Javier Bot¨ªn, hijo del presidente del Banco Santander y consejero dominical de esta entidad.

Los clientes de JB Capital Markets son todos institucionales ¡ªfondos de inversi¨®n, hedge funds, capital riesgo, fondos soberanos, aseguradoras y fondos de pensiones¡ª, con la ¨²nica excepci¨®n de algunas pymes a las que ofrecen financiaci¨®n a trav¨¦s de una divisi¨®n que han creado recientemente para aprovechar la ca¨ªda del cr¨¦dito tradicional y el hueco dejado por muchas cajas de ahorros.

¡°Javier es una persona muy bien informada y prudente a la hora de hablar. Ha sabido crear un gran equipo en un momento en el que muchos bancos estaban regalando a sus mejores empleados. Su equipo de an¨¢lisis es bastante bueno e independiente, ya que no tiene grandes conflictos de inter¨¦s. Adem¨¢s, ofrece un servicio muy valorado por los inversores como es la capacidad de acceder a entrevistas personalizadas con los gestores de las compa?¨ªas¡±, explica el socio de un fondo de alto riesgo con sede en Londres y que suele trabajar con JB Capital Markets.

La sociedad cuenta con 130 trabajadores y dos oficinas ¡ªMadrid, la principal, y Londres¡ª. Los servicios que ofrece a sus clientes incluyen el an¨¢lisis y la intermediaci¨®n en Bolsa y renta fija, banca de inversi¨®n, adquisici¨®n de carteras de cr¨¦ditos morosos o distressed y financiaci¨®n.

En sus carteras ¡®distressed¡¯ hay cr¨¦ditos morosos por 3.000 millones

La ¨²ltima gran operaci¨®n que se ha adjudicado esta firma ha sido el mandato de Bankia para vender su participaci¨®n del 12,5% en NH Hoteles. Adem¨¢s, en los ¨²ltimos meses ha participado en el sindicado de aseguramiento de las ampliaciones de capital del Banco Popular y el Banco Sabadell, y ha ejecutado las colocaciones aceleradas de acciones del 6,18% de Duro Felguera y del 5,2% de Sacyr. En ventas de bloques (no tienen que comunicarse a la CNMV) ha vendido el 6,29% de Juan Abell¨® en Sacyr, el 4,34% de Portobello en CIE Automotive y el 9,3% de NGC Banco y Kutxabank en NH Hoteles. Adem¨¢s, han realizado otras operaciones de bloques ¡ªgrandes paquetes accionariales¡ª inferiores al 3% del capital que no dejan rastro en los registros acerca del nombre del intermediario.

Una de las divisiones de m¨¢s crecimiento de JB Capital Markets es la que se dedica al negocio de deuda distressed. Esta actividad la realiza su filial Savia Asset Management, dirigida por Antonio Carballo. A veces coinvierten con sus clientes y tambi¨¦n se encargan personalmente del recobro de las deudas. Esta ¨¢rea gestiona 3.000 millones de euros de activos distressed, seg¨²n fuentes del mercado. ¡°Carballo es una persona de gran experiencia. Viene de Moody¡¯s, donde era director general para Europa de la divisi¨®n de bancos. Cuando un cliente compra una cartera de deuda, el aspecto clave es qui¨¦n va a hacer los tr¨¢mites del cobro. Los fondos no est¨¢n muy preparados para realizar labores detectivescas¡±, se?ala el gestor del hedge fund londinense.

Asimismo, la red de contactos de este br¨®ker le permite organizar eventos como el road show que celebr¨® en Nueva York junto con la Asociaci¨®n Espa?ola para las Relaciones con Inversores, donde participaron 14 empresas cotizadas (nueve de ellas del Ibex). Se trata del mayor evento del a?o para compa?¨ªas espa?olas en cuento al n¨²mero de inversores participantes.

El crecimiento de JB Capital Markets en un entorno tan adverso permite a Javier Bot¨ªn quitarse la espina de su anterior aventura vinculada a los mercados: MB Capital Advisers. Esta entidad la fund¨® junto con su cu?ado, Guillermo Moren¨¦s, y se vio atrapada (y con ella, sus clientes) por el fraude piramidal perpetrado por Bernard Madoff. MB Capital Advisers se dedicaba fundamentalmente a banca privada, pero en 2004 cre¨® una filial para la intermediaci¨®n burs¨¢til que fue el germen del que surgi¨® posteriormente JB Capital Markets. Esto ¨²ltimo ocurri¨® en 2008 cuando Bot¨ªn y Moren¨¦s emprendieron caminos profesionales diferentes.

Tienen el mandato de Bankia para vender su paquete en NH Hoteles

El br¨®ker de Bot¨ªn tiene que hacerse un hueco en un mercado donde los grandes bancos de inversi¨®n internacionales con sede en Espa?a son bastante activos. Por lo que se refiere a los competidores locales, el sector est¨¢ muy atomizado, y un espejo donde mirarse podr¨ªan ser entidades como N+1 o Fidentiis.

En un negocio donde la reputaci¨®n tiene gran peso, en JB Capital Markets tuvieron que apagar con celeridad un fuego que prendi¨® a principios de este a?o cuando se supo que uno de sus profesionales, Iv¨¢n Y¨¢?ez, era el apoderado del extesorero del Partido Popular Luis B¨¢rcenas ante el Dresdner Bank de Ginebra (Suiza). Bot¨ªn puso fin a la relaci¨®n laboral con Y¨¢?ez en cuanto salt¨® la noticia, y desde el br¨®ker se explic¨® que se desconoc¨ªa por completo la doble vida de su empleado, que trabajaba hasta esos momentos en el ¨¢rea de tesorer¨ªa.

Uno de los puntos fuertes de JB Capital Markets es su conocimiento del mercado espa?ol. Es su valor a?adido, y quiz¨¢ por eso no han escuchado los cantos de sirena que les ofrec¨ªan crear un br¨®ker paneuropeo o dar el salto a Latinoam¨¦rica. Tampoco parecen estar muy por la labor de crecer de otra forma que no sea la org¨¢nica a pesar de que algunas ofertas les han llegado a la mesa, seg¨²n fuentes del sector. Su estrategia parece centrarse m¨¢s en aprovechar las oportunidades que surjan de fichar a profesionales de prestigio.

La previsi¨®n es que el pr¨®ximo a?o sea bueno para el mercado primario espa?ol. Ya empiezan a sonar nombres de empresas candidatas para debutar en Bolsa, y JB Capital Markets tiene ah¨ª una oportunidad de participar en los sindicatos, no entre los colocadores, porque se requieren unos m¨ªnimos de fondos propios para asegurar la emisi¨®n, sino m¨¢s bien ofreciendo sus servicios de distribuci¨®n, contactos, organizaci¨®n de road shows...

El crecimiento de la sociedad lleva impl¨ªcito un reto: la aparici¨®n de posibles conflictos de inter¨¦s entre el ¨¢rea de an¨¢lisis, muy valorado entre los clientes por su independencia, y la de banca de inversi¨®n.