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Abertis y Bankia llevan a un arbitraje a ACS y Sacyr por las autopistas radiales

El grupo de infraestructuras y el banco intentan ejercer una opci¨®n de venta sobre la R-3 y la R-5

Miguel Jim¨¦nez
Una usuaria paga en una cabina automática el peaje de la Radial 4
Una usuaria paga en una cabina autom¨¢tica el peaje de la Radial 4 Crist¨®bal Manuel

Pleito entre socios por las autopistas radiales de Madrid. Abertis, el l¨ªder espa?ol en infraestructuras, y Bankia, socio financiero, han emprendido un arbitraje contra Sacyr y ACS, sus socios en Alazor Inversiones, la firma que es accionista ¨²nico de Accesos de Madrid, concesionaria de la R-3 y la R-5, en situaci¨®n de concurso de acreedores.

Abertis y Bankia ten¨ªan opciones de venta de su participaci¨®n frente a ACS y Sacyr. Los socios no constructores consideran que est¨¢n en su derecho de ejercer esa opci¨®n, pero los constructores creen que se han cumplido los supuestos del contrato que hacen que esa opci¨®n expire, debido a las p¨¦rdidas sufridas, la alteraci¨®n del equilibrio econ¨®mico financiero y la situaci¨®n de concurso de acreedores. ¡°Dadas las discrepancias de interpretaci¨®n entre las partes, en la actualidad se encuentra en marcha un proceso arbitral en el que se decidir¨¢ sobre la vigencia o no de las opciones de venta¡±, se?ala ACS en respuesta a un requerimiento realizado por la Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores (CNMV).

Fomento ultima una soluci¨®n para las autopistas en quiebra

Fuentes de los grupos constructores creen que la demanda de arbitraje no llegar¨¢ a ninguna parte. Subrayan que el valor de las concesionarias es pr¨¢cticamente nulo y que no habr¨¢ por ello lugar a ning¨²n pago. Tambi¨¦n se?alaron la parad¨®jica situaci¨®n de Abertis, que compr¨® la participaci¨®n de FCC y que, entienden, est¨¢ por ello tanto en la posici¨®n de las empresas constructoras como de las no constructoras. Abertis declin¨® hacer comentarios sobre el asunto.

Fuentes del sector recordaron que hay una soluci¨®n global en marcha para el problema de las autopistas de peaje en situaci¨®n de concurso de acreedores y creen que con esa soluci¨®n se deber¨ªa pasar p¨¢gina.

El Gobierno ultima la f¨®rmula para crear una sociedad que rescate las diferentes autopistas de peaje sin que tenga impacto en el d¨¦ficit ni en la deuda. Los bancos que financiaron dichas autopistas tienen derecho a exigir la responsabilidad patrimonial del Estado si no se halla una soluci¨®n y las autopistas van a la quiebra o liquidaci¨®n. Eso supondr¨ªa una factura de varios miles de millones de euros.

Las entidades financieras est¨¢n dispuestas a reestructurar la deuda y la sociedad p¨²blica debe constituirse de forma que se sostengan con sus ingresos de explotaci¨®n y no con fondos p¨²blicos, para que no eleve el d¨¦ficit ni la deuda.

Explicaciones de ACS sobre sus cuentas

La comunicaci¨®n de ACS a la CNMV en que desvela la existencia del arbitraje responde a otras preguntas del supervisor sobre asuntos variados a lo largo de sus 38 p¨¢ginas. El grupo justifica que no consolide plenamente las cuentas de servicios Clece pese a tener un 76,5% en que el pacto de accionistas con los compradores del 23,5% de la sociedad exige el acuerdo de ambas partes para la toma de decisiones. Los fondos de Mercapital tienen una opci¨®n de compra sobre las acciones de ACS, pero, a cierre de 2012, el grupo consideraba poco probable el ejercicio ante las condiciones de los mercados. ACS logr¨® unas plusval¨ªas de 150,1 millones con la venta, lo que incluye tanto el beneficio de 39,7 millones por ese 23,5% vendido como 110,3 millones por poner a valor de mercado el resto de la participaci¨®n. Sin embargo, el precio se ajust¨® luego a la baja por la evoluci¨®n de Clece.

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El supervisor tambi¨¦n pide explicaciones sobre los activos mantenidos para la venta, entre los que destacan los de energ¨ªas renovables en Espa?a. la empresa explica que en 2011 y hasta mayo de 2012 complet¨® varias operaciones de venta en ese sector, pero que desde junio de 2012 "comienza un periodo de sucesivos cambios regulatorios e incertidumbre que han supuesto retrasos fuera del control de la entidad". M¨¢s a¨²n, con el decreto ley 9/2013 que cambia el sistema de primas a las renovables, "los procesos de venta se han visto significativamente ralentizados".

ACS se?ala que sigue comprometido con los procesos de venta de activos y pone algunos ejemplos de los que s¨ª han culminado. En cambio, tambi¨¦n se?ala otros como las concesiones de peaje en sombra, la empresa de log¨ªstica Sintax o la desaladora de Murcia que se han visto afectados por la crisis y la situaci¨®n de las administraciones. La venta de l¨ªneas de transmisi¨®n en Brasil se ha retrasado por la tardanza en la conexi¨®n al sistema el¨¦ctrico. En cuanto a la filial de puertos, SPL, "se contin¨²a avanzando en los procesos de recepci¨®n y formalizaci¨®n de ofertas", declara ACS.

La compa?¨ªa da tambi¨¦n explicaciones t¨¦cnicas sobre el criterio de consolidaci¨®n en sus cuentas del grupo alem¨¢n Hochtief y de otras participaciones y activos, sobre la liquidaci¨®n de los derivados que hab¨ªa constituido por la venta de su autocartera (que le han permitido lograr m¨¢s ingresos adicionales a los del momento de la colocaci¨®n), sobre cr¨¦ditos a filiales que tienen patrimonio neto negativo, sobre las retribuciones de la direcci¨®n de Hochtief y sobre la refinanciaci¨®n de la deuda tanto del grupo como de su filial Urbaser. Sobre este ¨²ltimo punto, la empresa explica que la f¨®rmula usada (forward start facility, FCF), que supone que se negocia antes del vencimiento del cr¨¦dito sindicado anterior, pero no entra en vigor hasta su finalizaci¨®n, supone que contablemente no se considere una refinanciaci¨®n como tal sino un nuevo pr¨¦stamo.

En su amplia respuesta, ACS tambi¨¦n se?ala que espera la entrada en funcionamiento del almac¨¦n de gas subterr¨¢neo Castor, frente a la costa de Vinar¨°s, para este a?o.

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Sobre la firma

Miguel Jim¨¦nez
Corresponsal jefe de EL PA?S en Estados Unidos. Ha desarrollado su carrera en EL PA?S, donde ha sido redactor jefe de Econom¨ªa y Negocios, subdirector y director adjunto y en el diario econ¨®mico Cinco D¨ªas, del que fue director.

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