¡°La banca p¨²blica debe perder cuota¡±

Luciano Galv?o Coutinho (Pernambuco, Brasil, 1948) est¨¢ considerado uno de los brasile?os m¨¢s influyentes en su pa¨ªs y pertenece al grupo de los financieros con m¨¢s peso de Am¨¦rica Latina. Desde 2007 preside el Banco Nacional de Desarrollo Econ¨®mico y Social (BNDES), una de las entidades de desarrollo m¨¢s grande del mundo, con un activo de 232.000 millones de euros, m¨¢s de dos veces el tama?o del Banco Popular. El BNDES es la principal entidad que invierte a largo plazo en Brasil, con inversiones a m¨¢s de 20 a?os en infraestructuras (aeropuertos, puertos, autopistas y ferrocarril) y los estadios del Mundial de f¨²tbol. La banca privada apenas participa en este negocio porque la inestabilidad de la inflaci¨®n y de los tipos de inter¨¦s (no hay mercado de bonos a largo plazo) convierten en muy arriesgadas estas inversiones.

Desde la atalaya del BNDES, Coutinho tiene una visi¨®n privilegiada de la econom¨ªa brasile?a y de Am¨¦rica Latina. Este economista mantiene una relaci¨®n estable con Espa?a desde hace 10 a?os. Ha aprovechado su viaje a la cita de Davos para hacer escala en Madrid, donde pronunci¨® una conferencia en la Casa de Am¨¦rica, y se entrevist¨® con clientes.

Pregunta. ?C¨®mo ve la econom¨ªa espa?ola?

Respuesta. Creo que sale muy despacito de la peor crisis en 60 a?os. No pudo devaluar su moneda y por eso est¨¢ saliendo con sangre, sudor y l¨¢grimas.

P. En Europa, algunos dicen que Brasil corre el riesgo de sufrir la explosi¨®n de una burbuja despu¨¦s de a?os de crecimiento¡­

R. El PIB de 2012 fue del 1%, y el de 2013 a¨²n no se sabe, pero creo que estar¨¢ cerca del 2,5%. Hay que tener en cuenta que 2012 fue un a?o de bajo crecimiento porque Europa estuvo al borde del desastre total con la ruptura del euro y eso afect¨® a Brasil. Tambi¨¦n hubo un shock agr¨ªcola por cambios climatol¨®gicos y la econom¨ªa creci¨® poco. El reto es controlar el tipo de cambio del real y la inflaci¨®n. Al final de 2014, la situaci¨®n ser¨¢ mucho mejor: el real puede bajar hasta 2,45 frente al d¨®lar (hace un a?o estaba a 2) y si el Gobierno logra el objetivo, no deber¨¢ subir la inflaci¨®n. Deber¨ªa estar entre el 4,5% y el 6%. Ahora est¨¢ en el 5,9%.

P. ?El BNDES y el Gobierno realizar¨¢n grandes inversiones?

R. S¨ª. Se han subastado grandes infraestructuras de log¨ªstica: cinco autopistas, dos aeropuertos y plantas de energ¨ªas renovables.

P. ?Hasta d¨®nde elevar¨¢ los pr¨¦stamos el BNDES?

¡°La cuota de mercado de la banca p¨²blica debe caer del 53% al 45%¡±

R. No queremos crecer, sino moderar nuestra expansi¨®n y que el mercado financiero privado participe en estos proyectos. La banca privada tuvo una fuerte expansi¨®n de 2006 a 2010 y sufri¨® una alta morosidad. Como reacci¨®n, las entidades contrajeron el cr¨¦dito, pero eso ya est¨¢ superado. Los bancos se van a expandir y compartir financiaci¨®n con el BNDES.

P. ?Qu¨¦ cuota deber¨ªa tener la banca p¨²blica y la privada?

R. En los ¨²ltimos a?os, el BNDES con Caixa Econ¨®mica Federal y el Banco do Brasil, que tambi¨¦n son p¨²blicos, concedieron el 53% de los cr¨¦ditos, pero debe volver al 45% de cuota, como en los a?os de normalidad.

P. ?No podr¨ªa absorber la morosidad si se expande ahora y cae la econom¨ªa?

R. Lo cierto es que la tasa de morosidad de la banca p¨²blica es baja y se mantiene bajo control. La de BNDES es la m¨¢s baja, y la del resto de entidades p¨²blicas tambi¨¦n est¨¢ por abajo.

P. Ahora la banca privada se queda con el negocio de cr¨¦dito al consumo y a familias, donde hay m¨¢s riesgo, lo que es peligroso¡­

R. No creo, la banca privada se dedica a empresas medianas y grandes, pero no a las pymes, que dependen de la banca p¨²blica, con alguna excepci¨®n.

P. ?Cu¨¢ndo se solucionar¨¢ la deficiencia de la econom¨ªa brasile?a que carece de financiaci¨®n y de bonos a largo plazo?

R. Antes de cinco a?os espero que el mercado se financie por s¨ª mismo para estas inversiones y no sobrecargue nuestros balances. Tras el final de la expansi¨®n del d¨®lar ser¨¢ posible que la banca privada y los mercados compartan la financiaci¨®n a 25 a?os para grandes hidroel¨¦ctricas y nuevos ferrocarriles.

P. ?Qu¨¦ cuota deber¨ªa tener el BNDES en un mercado normal?

R. En 2011 ¨¦ramos el 35% de la financiaci¨®n y en 2015 deber¨ªamos bajar la cuota al 23%. En paralelo deber¨ªa crecer el mercado privado hasta el 25%.

P. ?Qu¨¦ sectores tendr¨¢n m¨¢s ¨¦xito en 2014?

R. Ser¨¢ clave el ¨¦xito de las concesiones de infraestructuras: aeropuertos, puertos, ferrocarril, que provocar¨¢ un crecimiento fuerte en log¨ªstica. Tambi¨¦n el sector de la energ¨ªa crecer¨¢ mucho. Sin olvidarse del sector agr¨ªcola en su vertiente exportadora para Asia, as¨ª como las manufacturas y el autom¨®vil.

P. ?C¨®mo se comportar¨¢ la econom¨ªa brasile?a este a?o?

R. Soy optimista: el mercado apunta que el PIB puede subir el 2%, pero creo que podremos alcanzar el 2,5% o incluso el 3%. Y con una inflaci¨®n dentro de la franja del 4,5% y 6%.

P. ?C¨®mo van las obras del Mundial de junio, pagadas por el BNDES?

R. Est¨¢n casi acabadas.

P. Ha habido pol¨¦micas por estadios con goteras, gr¨²as que se han venido abajo¡­

R. Hubo un accidente de construcci¨®n que ya est¨¢ bastante solucionado. Los estadios est¨¢n nuevos y pr¨¢cticamente listos.

P. ?Se van a recuperar las millonarias inversiones?

¡°El PIB de Brasil puede crecer este a?o un 2,5% o incluso un 3%¡±

R. Brasil es un pa¨ªs donde la industria del f¨²tbol es muy importante y veo que adem¨¢s los estadios est¨¢n rodeados de equipamientos de movilidad urbana, de accesos, bares, hoteles, que son un legado para el futuro.

P. Si la presidenta Dilma Rousseff ganara de nuevo las pr¨®ximas elecciones y le pidiera que continuara en el cargo, ?aceptar¨ªa?

R. No voy a contestar porque mi cargo es de confianza y yo tendr¨¦ que devolver esa confianza poniendo mi cargo a su disposici¨®n.

P. ?Qu¨¦ opina del Banco Santander en Brasil, uno de los principales jugadores en su sistema?

R. El Santander global tuvo que pasar por un periodo de recapitalizaci¨®n y lo hizo con ¨¦xito. La inversi¨®n en Brasil ha sido bastante rentable para el grupo y colabora de forma estrecha con el BNDES. Tenemos un di¨¢logo muy fruct¨ªfero con la direcci¨®n de Santander Brasil y espero que sea uno de los bancos que nos ayuden en las grandes inversiones.

P. ?Por qu¨¦ hay muy pocos bancos extranjeros entre los grandes de Brasil? ?Es un mercado cerrado a los competidores de fuera?

R. No, el sistema siempre estuvo abierto. Algunos han aprovechado las oportunidades, como el Santander, que lleg¨® con una privatizaci¨®n. Tambi¨¦n est¨¢n el HSBC, volvi¨® el Citi¡­ y en banca de inversi¨®n hay m¨¢s ejemplos.

P. S¨ª, pero no en la banca comercial, que es lo que interesa a las grandes entidades¡­

R. En banca comercial, los brasile?os siempre tuvieron un gran papel: Bradesco, Ita¨²¡­ Hubo consolidaci¨®n, pero no hay discriminaci¨®n. El problema es que es un mercado competitivo y resulta dif¨ªcil entrar tras su consolidaci¨®n.