El cr¨¦dito al sector privado cae al nivel de 2006 despu¨¦s de tres a?os de recortes

Desde 2010, la econom¨ªa espa?ola vive con una raci¨®n de cr¨¦dito cada vez menor. Lo que los mercados dieron (pr¨¦stamo f¨¢cil y barato), los mercados quitaron: las nuevas condiciones financieras, mucho m¨¢s duras, hicieron insostenible el nivel de deuda de muchas empresas y familias espa?olas. En estos tres ¨²ltimos a?os, ese ajuste forzoso, con implicaciones notables en la actividad econ¨®mica ¡ªsin pr¨¦stamo, la inversi¨®n y el consumo flojean¡ª, ha empeque?ecido el volumen de cr¨¦ditos concedidos al sector privado hasta niveles de 2006. Y no hay indicios de que el ajuste vaya a quedarse ah¨ª.

Seg¨²n los datos distribuidos este lunes por el Banco de Espa?a, las entidades de cr¨¦dito, espa?olas y extranjeras, ten¨ªan concedidos en diciembre de 2013 pr¨¦stamos por 1,86 billones de euros a empresas y familias espa?olas, un 5,6% menos que en 2012. El saldo de cr¨¦dito vivo en el sector privado (excluido el endeudamiento de la propia banca) equivale al 181% del PIB, una proporci¨®n ligeramente inferior a la que se registraba a finales de 2006. El ajuste desde el cierre de 2010, cuando el volumen de pr¨¦stamo a hogares y compa?¨ªas no financieras rondaba el 211%, es de m¨¢s de 340.000 millones.

La ca¨ªda del cr¨¦dito en estos tres a?os ha sido mucho m¨¢s acusada en las empresas que en las familias. El pr¨¦stamo concedido a compa?¨ªas no financieras descendi¨® en diciembre de 2013 hasta los 1,07 billones (104,6%) del PIB, cuando a finales de 2010 el saldo vivo ascend¨ªa a 1,3 billones (124,6%). En cuanto al pr¨¦stamo a hogares, m¨¢s estable por el peso del cr¨¦dito a largo plazo para financiar la compra de viviendas, ha pasado de rozar los 900.000 millones (un 86% del PIB) a contraerse hasta los 787.000 millones de euros al cierre de 2013 (el 76,7% del PIB).

El ritmo de ca¨ªda del saldo de cr¨¦dito se ha atemperado en los ¨²ltimos meses, al frenar el ajuste en la financiaci¨®n a las empresas. As¨ª, el descenso anual del volumen de pr¨¦stamo registrado en diciembre, un 6%, es el menor desde noviembre de 2012. Lo mismo ocurre si se utiliza la metodolog¨ªa del Banco de Espa?a, que corrige ese saldo por ajustes en el tipo de cambio y saneamientos en las carteras de cr¨¦ditos en las entidades: con este sistema de flujo efectivo, la ca¨ªda del cr¨¦dito a empresas en diciembre se limita al 4,8%, tambi¨¦n la menor tasa anual desde oto?o de 2012.

El pr¨¦stamo nuevo a compa?¨ªas crece un 7% en diciembre respecto a 2012

Sin embargo, y tras un inusual repunte mensual en el dato de noviembre, el volumen de pr¨¦stamo concedido a los hogares cae a mayor velocidad que en los ¨²ltimos meses: la comparaci¨®n bruta arroja un descenso del 5,6% en diciembre, el recorte anual del cr¨¦dito a familias m¨¢s significativo de la serie estad¨ªstica. Con la metodolog¨ªa del Banco de Espa?a, la ca¨ªda anual es del 4,5%, tambi¨¦n la m¨¢s acusada de la crisis.

La moderaci¨®n del ritmo de ca¨ªda del cr¨¦dito a empresas tiene, al menos, dos explicaciones: a diferencia de lo que ocurre con las entidades financieras espa?olas, la banca extranjera ha empezado a aumentar el pr¨¦stamo a las empresas espa?olas. En diciembre, el cr¨¦dito concedido por entidades del exterior ascend¨ªa a 342.000 millones, un 4,5% m¨¢s que al cierre de 2012.

Adem¨¢s, los datos del Banco de Espa?a revelan que el volumen de las operaciones nuevas de pr¨¦stamo a empresas vuelve a crecer: en diciembre se concedieron 43.853 millones en nuevos cr¨¦ditos a las compa?¨ªas, un 7,13% m¨¢s que en el mismo mes de 2012. A¨²n en 2009, con la crisis encima, era habitual que esas nuevas operaciones sumaran m¨¢s de 75.000 millones al mes.

En el conjunto de 2013, el volumen de nuevas operaciones de financiaci¨®n a sociedades no financieras es todav¨ªa inferior al acumulado en los 12 meses de 2012 (392.000 millones frente a 484.000 millones), aunque los expertos de entidades financieras como el servicio de estudios del BBVA conf¨ªan en que este a?o la nueva financiaci¨®n sea superior a la de 2013.